Ethereum đón nhận cục diện mới về vốn: Dự trữ của các tổ chức trở thành động lực mới cho giá bật lại
Gần đây, với việc giá ETH liên tục tăng, cuộc đua dự trữ Ethereum ngày càng gay gắt, niềm tin của thị trường rõ ràng đã phục hồi. Đợt bật lại này phần lớn nhờ vào dòng tiền tích cực từ các tổ chức. Tuy nhiên, với việc ngày càng nhiều nhà đầu tư tổ chức tham gia, Ethereum có thể đối mặt với sự thay đổi lớn trong cấu trúc vốn.
Hiệu suất thị trường sau khi ra mắt ETF giao ngay
Việc ra mắt ETF giao ngay Ethereum từng được coi là một cột mốc quan trọng trong việc gia nhập Phố Wall và tài chính truyền thống, thị trường dự đoán sẽ mang lại sự thúc đẩy đáng kể cho giá và hệ sinh thái của Ethereum.
Tuy nhiên, kể từ khi quỹ ETF giao ngay Ethereum được ra mắt vào tháng 7 năm 2024, thị trường không xuất hiện những tia lửa như mong đợi. Giá ETH có biểu hiện yếu kém, tỷ giá ETH/BTC tiếp tục giảm, niềm tin của nhà đầu tư bị ảnh hưởng rõ rệt. Đồng thời, một số hành động bán tháo của quỹ Ethereum cũng đã gây ra tranh cãi trên thị trường. Mặc dù những đợt bán tháo này có thể xuất phát từ nhu cầu vận hành, nhưng tính nhạy cảm của tâm lý thị trường đã khiến những hành động bán tháo này bị phóng đại và tiếng nói bi quan về Ethereum ngày càng mạnh mẽ.
Dữ liệu cho thấy, kể từ khi quỹ ETF giao ngay của Ethereum ra mắt, tổng số vốn ròng đã nhập vào khoảng 5,76 tỷ USD, chiếm 3,87% tổng giá trị thị trường của Ethereum. Xét theo nhịp độ dòng tiền, trong 13 tháng qua, chỉ có ba tháng ghi nhận dòng tiền ròng ra, với tổng số tiền ra là 930 triệu USD, cho thấy một xu hướng thu hút vốn ổn định.
Tuy nhiên, dòng vốn ETF ổn định không thể tạo ra sự hỗ trợ hiệu quả cho mức giá ETH. Kể từ khi ETF được ra mắt cho đến khi công ty dự trữ ETH đầu tiên công bố thành lập dự trữ chiến lược Ethereum, mức tăng giá cao nhất của ETH chỉ đạt 16,55%, trong khi mức giảm tối đa lên đến 63,34%. So với đó, kể từ khi ra mắt, giá BTC của ETF giao ngay đã tăng lên tới 153,3%, với hiệu suất thị trường mạnh mẽ hơn.
Xu hướng thị trường chuyển biến
Trong hai tháng qua, xu hướng thị trường bắt đầu dần thay đổi. Một mặt, ETH đã trải qua điều chỉnh sâu và xuất hiện sự bật lại kỹ thuật; mặt khác, Quỹ Ethereum khởi động cải cách cơ chế quản trị nội bộ, cộng với việc các công ty niêm yết bắt đầu đưa ETH vào bảng cân đối kế toán, đã mang lại động lực kể chuyện mới cho ETH.
Kể từ khi nhiều công ty lần lượt công bố việc tích trữ Ether, giá Ether đã ghi nhận mức tăng tích lũy 22,29%, vượt trội hơn so với mức 7,9% của Bitcoin trong cùng thời kỳ. Đợt bật lại này không chỉ được xây dựng dựa trên việc định giá lại tài sản mà còn nhờ vào câu chuyện mới về tài sản dự trữ chiến lược đang dần hình thành.
Hiện tại, tâm lý thị trường đang rất lạc quan, một số nhà đầu tư nổi tiếng công khai cho rằng giá trị lâu dài của Ethereum bị đánh giá thấp nghiêm trọng. Đồng thời, các tổ chức đang thúc đẩy tiến vào thị trường, quỹ ETF Ethereum đã ghi nhận hơn 1 tỷ USD dòng vốn ròng trong gần hai tháng liên tiếp, thậm chí có nhà phân tích dự đoán rằng dòng vốn vào quỹ ETF Ethereum có thể tăng tốc mạnh mẽ trong nửa cuối năm 2025.
Quy mô nắm giữ của các tổ chức mở rộng
Với sự gia nhập của các ông lớn tài chính truyền thống vào thị trường ETF giao ngay, cùng với việc các công ty niêm yết bắt đầu cơn sốt dự trữ Bitcoin, quyền kể chuyện và quyền định giá Bitcoin đã chuyển từ cộng đồng gốc tiền điện tử sang tay của các nhà đầu tư Phố Wall. Xu hướng này dường như đang dần tái hiện trên Ethereum, khi ngày càng nhiều công ty niêm yết bắt đầu thực hiện các kế hoạch đầu tư lớn xung quanh Ethereum.
Dữ liệu cho thấy, có 54 thực thể nắm giữ hơn 100 đồng Ether, tổng cộng nắm giữ hơn 1,6 triệu đồng Ether, trị giá hơn 5,07 tỷ USD, tương đương với 35% quy mô tổng thể của ETF Ether. Trong hai tháng qua, nhiều công ty niêm yết đã lần lượt thông báo sẽ đưa Ether vào bảng cân đối kế toán của công ty.
Từ cấu trúc các tổ chức tham gia vào Ethereum ở giai đoạn hiện tại, chủ yếu được chia thành hai phe. Một phe là sự liên minh tự cứu của các lực lượng bản địa trong hệ sinh thái Ethereum từ những ngày đầu, phe còn lại là cách tiếp cận của Phố Wall sao chép logic dự trữ của Bitcoin. Nếu quy mô nắm giữ của những tổ chức này tiếp tục mở rộng, quyền định giá, quyền phát ngôn và thậm chí quyền quản trị của Ethereum có thể sẽ được tái cấu trúc.
Tuy nhiên, hiện tại hầu hết các công ty niêm yết đang cấu hình ETH đều phải đối mặt với áp lực tài chính, nhằm chống lại lạm phát, thúc đẩy giá cổ phiếu hoặc kiếm lợi nhuận siêu ngắn hạn, vẫn chưa thể hiện được ý chí gắn bó sâu sắc với việc xây dựng hệ sinh thái Ethereum. Đồng thời, các tổ chức này khó có thể cạnh tranh với các tổ chức hàng đầu về quy mô cấu hình, khả năng chịu rủi ro và chu kỳ nắm giữ, hạn chế ảnh hưởng thực chất của họ đối với quản trị hệ sinh thái Ethereum và phát triển lâu dài.
Ngoài ra, khác với xu hướng dự trữ Bitcoin, Ethereum chưa xuất hiện một nhân vật nào vừa có thuộc tính tín ngưỡng vừa có ảnh hưởng của vốn truyền thống, điều này phần nào hạn chế khả năng truyền bá tổng thể của Ethereum như một tài sản của các tổ chức trong thị trường vốn chính thống.
Thái độ chính thức của Ethereum và triển vọng tương lai
Ethereum chính thức có thái độ cởi mở đối với việc các tổ chức tham gia. Người sáng lập Ethereum cho biết, các tổ chức chọn Ethereum vì nó ổn định, an toàn, không bị ngừng hoạt động và có lộ trình kỹ thuật rõ ràng. Giám đốc điều hành đồng mới của quỹ Ethereum cũng chỉ ra rằng, lý do các tổ chức ưa chuộng ETH là vì nó "chạy không ngừng trong mười năm, liên tục nâng cấp và luôn cam kết chống kiểm duyệt và an toàn."
Tuy nhiên, người sáng lập Ethereum cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của cơ chế quản trị kép và tính phi tập trung, chỉ ra rằng quản trị kép cung cấp một lớp phòng thủ độc lập bổ sung, có thể ngăn chặn hệ thống thực hiện các hành động đặc biệt có hại, đồng thời rõ ràng đưa người dùng Ethereum vào danh sách các bên liên quan, thay vì chỉ dựa vào cách thức căn cứ vào "không khí" không chính thức. Ông cũng nhấn mạnh rằng nếu sự phi tập trung chỉ dừng lại ở mức khẩu hiệu, Ethereum sẽ phải đối mặt với nguy cơ sinh tồn.
Tổng thể mà nói, với việc Ethereum dấy lên cơn sốt dự trữ, sự quan tâm và tính thanh khoản của thị trường chắc chắn đã được nâng cao đáng kể. Tuy nhiên, nếu sự tăng giá thiếu sự hỗ trợ mạnh mẽ từ hoạt động thực tế trong hệ sinh thái, thì khó có thể duy trì. Động lực thực sự thúc đẩy giá trị ETH tăng trưởng ổn định vẫn là sự đổi mới không ngừng và việc nâng cao mức độ hoạt động của hệ sinh thái Ethereum, điều này trực tiếp quyết định tần suất sử dụng mạng và giá trị tích lũy. Hiện tại, Quỹ Ethereum đang tổ chức cấu trúc, hợp tác hệ sinh thái cũng như tiến trình công nghệ trên nhiều phương diện để thực hiện cải cách sâu rộng, nhằm tái định hình quyền lực trong hệ sinh thái, tăng cường hiệu quả quản trị và từ đó đảo ngược đánh giá tiêu cực từ bên ngoài về Ethereum.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Dự trữ của các tổ chức trở thành động lực mới Sự thay đổi trong cấu trúc vốn đằng sau sự bật lại giá Ethereum
Ethereum đón nhận cục diện mới về vốn: Dự trữ của các tổ chức trở thành động lực mới cho giá bật lại
Gần đây, với việc giá ETH liên tục tăng, cuộc đua dự trữ Ethereum ngày càng gay gắt, niềm tin của thị trường rõ ràng đã phục hồi. Đợt bật lại này phần lớn nhờ vào dòng tiền tích cực từ các tổ chức. Tuy nhiên, với việc ngày càng nhiều nhà đầu tư tổ chức tham gia, Ethereum có thể đối mặt với sự thay đổi lớn trong cấu trúc vốn.
Hiệu suất thị trường sau khi ra mắt ETF giao ngay
Việc ra mắt ETF giao ngay Ethereum từng được coi là một cột mốc quan trọng trong việc gia nhập Phố Wall và tài chính truyền thống, thị trường dự đoán sẽ mang lại sự thúc đẩy đáng kể cho giá và hệ sinh thái của Ethereum.
Tuy nhiên, kể từ khi quỹ ETF giao ngay Ethereum được ra mắt vào tháng 7 năm 2024, thị trường không xuất hiện những tia lửa như mong đợi. Giá ETH có biểu hiện yếu kém, tỷ giá ETH/BTC tiếp tục giảm, niềm tin của nhà đầu tư bị ảnh hưởng rõ rệt. Đồng thời, một số hành động bán tháo của quỹ Ethereum cũng đã gây ra tranh cãi trên thị trường. Mặc dù những đợt bán tháo này có thể xuất phát từ nhu cầu vận hành, nhưng tính nhạy cảm của tâm lý thị trường đã khiến những hành động bán tháo này bị phóng đại và tiếng nói bi quan về Ethereum ngày càng mạnh mẽ.
Dữ liệu cho thấy, kể từ khi quỹ ETF giao ngay của Ethereum ra mắt, tổng số vốn ròng đã nhập vào khoảng 5,76 tỷ USD, chiếm 3,87% tổng giá trị thị trường của Ethereum. Xét theo nhịp độ dòng tiền, trong 13 tháng qua, chỉ có ba tháng ghi nhận dòng tiền ròng ra, với tổng số tiền ra là 930 triệu USD, cho thấy một xu hướng thu hút vốn ổn định.
Tuy nhiên, dòng vốn ETF ổn định không thể tạo ra sự hỗ trợ hiệu quả cho mức giá ETH. Kể từ khi ETF được ra mắt cho đến khi công ty dự trữ ETH đầu tiên công bố thành lập dự trữ chiến lược Ethereum, mức tăng giá cao nhất của ETH chỉ đạt 16,55%, trong khi mức giảm tối đa lên đến 63,34%. So với đó, kể từ khi ra mắt, giá BTC của ETF giao ngay đã tăng lên tới 153,3%, với hiệu suất thị trường mạnh mẽ hơn.
Xu hướng thị trường chuyển biến
Trong hai tháng qua, xu hướng thị trường bắt đầu dần thay đổi. Một mặt, ETH đã trải qua điều chỉnh sâu và xuất hiện sự bật lại kỹ thuật; mặt khác, Quỹ Ethereum khởi động cải cách cơ chế quản trị nội bộ, cộng với việc các công ty niêm yết bắt đầu đưa ETH vào bảng cân đối kế toán, đã mang lại động lực kể chuyện mới cho ETH.
Kể từ khi nhiều công ty lần lượt công bố việc tích trữ Ether, giá Ether đã ghi nhận mức tăng tích lũy 22,29%, vượt trội hơn so với mức 7,9% của Bitcoin trong cùng thời kỳ. Đợt bật lại này không chỉ được xây dựng dựa trên việc định giá lại tài sản mà còn nhờ vào câu chuyện mới về tài sản dự trữ chiến lược đang dần hình thành.
Hiện tại, tâm lý thị trường đang rất lạc quan, một số nhà đầu tư nổi tiếng công khai cho rằng giá trị lâu dài của Ethereum bị đánh giá thấp nghiêm trọng. Đồng thời, các tổ chức đang thúc đẩy tiến vào thị trường, quỹ ETF Ethereum đã ghi nhận hơn 1 tỷ USD dòng vốn ròng trong gần hai tháng liên tiếp, thậm chí có nhà phân tích dự đoán rằng dòng vốn vào quỹ ETF Ethereum có thể tăng tốc mạnh mẽ trong nửa cuối năm 2025.
Quy mô nắm giữ của các tổ chức mở rộng
Với sự gia nhập của các ông lớn tài chính truyền thống vào thị trường ETF giao ngay, cùng với việc các công ty niêm yết bắt đầu cơn sốt dự trữ Bitcoin, quyền kể chuyện và quyền định giá Bitcoin đã chuyển từ cộng đồng gốc tiền điện tử sang tay của các nhà đầu tư Phố Wall. Xu hướng này dường như đang dần tái hiện trên Ethereum, khi ngày càng nhiều công ty niêm yết bắt đầu thực hiện các kế hoạch đầu tư lớn xung quanh Ethereum.
Dữ liệu cho thấy, có 54 thực thể nắm giữ hơn 100 đồng Ether, tổng cộng nắm giữ hơn 1,6 triệu đồng Ether, trị giá hơn 5,07 tỷ USD, tương đương với 35% quy mô tổng thể của ETF Ether. Trong hai tháng qua, nhiều công ty niêm yết đã lần lượt thông báo sẽ đưa Ether vào bảng cân đối kế toán của công ty.
Từ cấu trúc các tổ chức tham gia vào Ethereum ở giai đoạn hiện tại, chủ yếu được chia thành hai phe. Một phe là sự liên minh tự cứu của các lực lượng bản địa trong hệ sinh thái Ethereum từ những ngày đầu, phe còn lại là cách tiếp cận của Phố Wall sao chép logic dự trữ của Bitcoin. Nếu quy mô nắm giữ của những tổ chức này tiếp tục mở rộng, quyền định giá, quyền phát ngôn và thậm chí quyền quản trị của Ethereum có thể sẽ được tái cấu trúc.
Tuy nhiên, hiện tại hầu hết các công ty niêm yết đang cấu hình ETH đều phải đối mặt với áp lực tài chính, nhằm chống lại lạm phát, thúc đẩy giá cổ phiếu hoặc kiếm lợi nhuận siêu ngắn hạn, vẫn chưa thể hiện được ý chí gắn bó sâu sắc với việc xây dựng hệ sinh thái Ethereum. Đồng thời, các tổ chức này khó có thể cạnh tranh với các tổ chức hàng đầu về quy mô cấu hình, khả năng chịu rủi ro và chu kỳ nắm giữ, hạn chế ảnh hưởng thực chất của họ đối với quản trị hệ sinh thái Ethereum và phát triển lâu dài.
Ngoài ra, khác với xu hướng dự trữ Bitcoin, Ethereum chưa xuất hiện một nhân vật nào vừa có thuộc tính tín ngưỡng vừa có ảnh hưởng của vốn truyền thống, điều này phần nào hạn chế khả năng truyền bá tổng thể của Ethereum như một tài sản của các tổ chức trong thị trường vốn chính thống.
Thái độ chính thức của Ethereum và triển vọng tương lai
Ethereum chính thức có thái độ cởi mở đối với việc các tổ chức tham gia. Người sáng lập Ethereum cho biết, các tổ chức chọn Ethereum vì nó ổn định, an toàn, không bị ngừng hoạt động và có lộ trình kỹ thuật rõ ràng. Giám đốc điều hành đồng mới của quỹ Ethereum cũng chỉ ra rằng, lý do các tổ chức ưa chuộng ETH là vì nó "chạy không ngừng trong mười năm, liên tục nâng cấp và luôn cam kết chống kiểm duyệt và an toàn."
Tuy nhiên, người sáng lập Ethereum cũng nhấn mạnh tầm quan trọng của cơ chế quản trị kép và tính phi tập trung, chỉ ra rằng quản trị kép cung cấp một lớp phòng thủ độc lập bổ sung, có thể ngăn chặn hệ thống thực hiện các hành động đặc biệt có hại, đồng thời rõ ràng đưa người dùng Ethereum vào danh sách các bên liên quan, thay vì chỉ dựa vào cách thức căn cứ vào "không khí" không chính thức. Ông cũng nhấn mạnh rằng nếu sự phi tập trung chỉ dừng lại ở mức khẩu hiệu, Ethereum sẽ phải đối mặt với nguy cơ sinh tồn.
Tổng thể mà nói, với việc Ethereum dấy lên cơn sốt dự trữ, sự quan tâm và tính thanh khoản của thị trường chắc chắn đã được nâng cao đáng kể. Tuy nhiên, nếu sự tăng giá thiếu sự hỗ trợ mạnh mẽ từ hoạt động thực tế trong hệ sinh thái, thì khó có thể duy trì. Động lực thực sự thúc đẩy giá trị ETH tăng trưởng ổn định vẫn là sự đổi mới không ngừng và việc nâng cao mức độ hoạt động của hệ sinh thái Ethereum, điều này trực tiếp quyết định tần suất sử dụng mạng và giá trị tích lũy. Hiện tại, Quỹ Ethereum đang tổ chức cấu trúc, hợp tác hệ sinh thái cũng như tiến trình công nghệ trên nhiều phương diện để thực hiện cải cách sâu rộng, nhằm tái định hình quyền lực trong hệ sinh thái, tăng cường hiệu quả quản trị và từ đó đảo ngược đánh giá tiêu cực từ bên ngoài về Ethereum.