Giao dịch trái phiếu FTX sôi động, nhà đầu tư đua nhau tiếp nhận

Gần đây, nhiều công ty đầu tư nổi tiếng đang tích cực thương thảo để mua lại trái phiếu FTX. Theo thông tin, một số tổ chức đầu tư lớn đã bắt đầu tiếp cận các trái phiếu liên quan, trong khi một số công ty đầu tư nhỏ hơn đã mua một số trái phiếu từ các quỹ phòng hộ đang vội vàng thoát ra. Giá bán cho những giao dịch này có thể thấp hơn số tiền cuối cùng được phân phối trong quy trình phá sản.

FTX như một gã khổng lồ giao dịch tiền điện tử trong quá khứ, sau khi nộp đơn xin bảo vệ phá sản vào tháng trước, đã để lại khoảng 1 triệu chủ nợ, với tổng số nợ lên tới hàng tỷ đô la. Tài liệu của tòa án cho thấy, chỉ riêng 50 chủ nợ hàng đầu đã có tổng nợ lên tới 3,1 tỷ đô la. Mặc dù hầu hết các chủ nợ có thể kiên nhẫn chờ đợi quy trình phá sản hoàn tất, nhưng cũng có một số người bắt đầu tìm kiếm cách thoát ra nhanh chóng thông qua các nhà môi giới nợ và người mua.

Hiện tại, giá bán trái phiếu chỉ bằng một phần nhỏ so với mệnh giá, điều này có nghĩa là người bán sẽ chịu tổn thất lớn. Trong khi đó, bên mua trái phiếu cần kiên nhẫn chờ đợi trong thời gian dài, mới có hy vọng thu hồi được nhiều tiền hơn thông qua quy trình phá sản.

Một người trong ngành không muốn tiết lộ danh tính cho biết: "Thị trường rất quan tâm đến những trái phiếu này, nhưng nhiều người không hoàn toàn hiểu về sự phức tạp của chúng." Ông cũng đề cập rằng có người thậm chí không rõ khái niệm về stablecoin.

Các nhà giao dịch có kinh nghiệm cho rằng việc mua các vị thế tài sản tiền điện tử phức tạp như vậy cần sự kiên nhẫn rất lớn. Lấy ví dụ về sự cố hack của một sàn giao dịch nổi tiếng vào năm 2014, các tranh chấp pháp lý liên quan cuối cùng đã được giải quyết sau tám năm.

FTX tuyên bố có tính thanh khoản sâu sắc đã thu hút nhiều nhà đầu tư tổ chức, bao gồm cả quỹ phòng hộ tiền điện tử. Một giám đốc điều hành của một công ty quản lý tài sản đã tiết lộ tại cuộc họp tháng trước rằng công ty này có khoảng 12 triệu USD bị kẹt tại FTX. Hai người đứng đầu của các công ty quản lý tài sản tiền điện tử khác cũng công khai cho biết rằng phần lớn tài sản của họ bị FTX kẹt lại.

Hầu hết các công ty quỹ mong muốn thoát khỏi tình trạng này càng sớm càng tốt, không muốn đối mặt với các thủ tục pháp lý kéo dài. Một số khách hàng của FTX thậm chí còn bày tỏ hy vọng hoàn tất việc bán nợ trước cuối năm để có thể ghi giảm lỗ khi khai thuế.

Theo thông tin, hiện tại trên thị trường đã có nhiều giao dịch nợ FTX được hoàn thành, với mức giá giao dịch khoảng 5-6% giá trị danh nghĩa. Số tiền liên quan dao động từ vài triệu đô la đến hơn một trăm triệu đô la. Một số quỹ thường yêu cầu mức giá gần 10% giá trị danh nghĩa.

Việc đánh giá giá trị tương lai của quyền nợ trong trường hợp phá sản được coi là nhiều hơn một nghệ thuật, chứ không phải là một khoa học chính xác. Mặc dù có thể có cái nhìn tổng quát về tài sản và nợ phải trả thông qua các phép tính sơ bộ, nhưng lợi nhuận khổng lồ thường phụ thuộc vào lập luận pháp lý.

Có phân tích cho rằng, tòa án Mỹ có thể công nhận tài sản của khách hàng dưới hình thức tín thác dựa trên luật tín thác, điều này có nghĩa là một số khách hàng có thể được ưu tiên thanh toán.

Ngoài ra, thị trường còn lưu hành một số quyền nợ đặc biệt, chẳng hạn như hợp đồng lao động bao gồm bảo đảm tiền lương dài hạn. Tuy nhiên, các chuyên gia trong ngành cho rằng, các tòa án Mỹ khó có khả năng thực thi các điều khoản như vậy, những khoản tiền lương chưa được trả này có thể có giá trị hạn chế trong các yêu cầu phá sản.

Với tiến trình phá sản của FTX, xu hướng của thị trường giao dịch nợ sẽ tiếp tục thu hút sự chú ý của ngành. Các nhà đầu tư khi tham gia giao dịch liên quan cần phải đánh giá đầy đủ rủi ro và lợi nhuận, và chuẩn bị cho việc chờ đợi lâu dài.