Vốn hóa thị trường memecoin đã giảm 58% kể từ đỉnh điểm vào tháng 1, trong khi tỷ trọng của nó trong thị trường rộng lớn hơn đã giảm xuống dưới 2%, tính đến ngày 1 tháng 4.
Thị phần của memecoins trong tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử đã giảm xuống dưới 4%, khi tổng khối lượng của lĩnh vực này giảm 63%.
Tại đỉnh điểm Q1, memecoins đã tạm thời chiếm 11% tổng khối lượng giao dịch crypto.
Khối lượng DEX trên Solana và Base trở nên tập trung hơn vào memecoin trong Q1, mặc dù có sự sụt giảm trong khối lượng cụ thể của memecoin.
Các đồng memecoin chính trị đã tăng vọt giữa các đợt phát hành token TRUMP và MELANIA nhưng sau đó đã giảm 80% về vốn hóa thị trường và 99% về khối lượng.
21% tất cả các tài sản kỹ thuật số đã từng được tạo ra trên tất cả các mạng lưới đã được ra mắt trên Pump.fun, nhưng tốc độ ra mắt token mới đã giảm đáng kể trong quý 1.
Raydium càng trở nên phụ thuộc vào memecoin hơn sau khi cơn sốt memecoin chính trị lắng xuống, với tỷ lệ khối lượng liên quan đến memecoin tăng từ 77% lên 83%.
Giới thiệu
Trong năm qua, memecoins đã thiết lập được các mức cơ bản cao hơn về vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch sau mỗi đợt hưng phấn. Tuy nhiên, vào đầu năm 2025, lĩnh vực này đã lệch khỏi xu hướng này. Sau chu kỳ bùng nổ và sụp đổ nhanh chóng xoay quanh các memecoins chính trị, lĩnh vực này đã xóa bỏ nhiều khoản lợi sau bầu cử, đưa các mức định giá trở lại mức trước bầu cử và đặt ra câu hỏi về khả năng phục hồi của nó.
Trong báo cáo này, chúng tôi xem xét liệu đây chỉ là một đợt hạ nhiệt nữa trước khi làn sóng tiếp theo đến, hay liệu các đồng memecoin cuối cùng đang mất đi sự kiểm soát trên thị trường.
Xu hướng toàn cầu
Trọng số của Memecoins trong vốn hóa thị trường Crypto
Vốn hóa thị trường memecoin đã giảm 50% trong ba tháng đầu năm 2025. Để so sánh, vốn hóa thị trường của Bitcoin giảm 10%, trong khi Ethereum giảm 44% trong cùng thời gian.
Kết quả là, trọng lượng của memecoin trên tất cả các chỉ số vốn hóa thị trường tiền điện tử lớn đã ghi nhận sự giảm sút đáng kể cho đến nay trong năm 2025. Đến ngày 1 tháng 4:
Tổng thị phần vốn hóa thị trường tiền điện tử giảm xuống 1,8%, đánh dấu giảm 39%.
Tổng2 (không bao gồm BTC) cổ phần giảm xuống 4.8%, giảm 31%.
Tổng3 ( không bao gồm BTC và ETH) tỷ lệ cổ phần giảm xuống 6.2%, phản ánh mức giảm 37%.
Các loại Memecoins đã đạt đỉnh quý địa phương về vốn hóa thị trường vào ngày 18 tháng 1, ngay sau khi ra mắt token TRUMP. Kể từ đó, lĩnh vực này đã mất 58% giá trị, đưa vốn hóa thị trường trở lại mức trước bầu cử.
Sự suy giảm này cho thấy một sự hạ nhiệt của lĩnh vực memecoin, với vốn quay vòng sang các phân khúc tiền điện tử khác, đặc biệt là Bitcoin và stablecoin, khi sự không chắc chắn trên thị trường gia tăng. Hơn nữa, chu kỳ bơm và xả liên quan đến việc phát hành token LIBRA càng làm giảm tâm lý trong lĩnh vực này.
Trọng Lượng của Memecoins trong Khối Lượng Giao Dịch Crypto
Memecoins bước vào năm 2025 với hoạt động giao dịch tương đối ảm đạm, khi sự tham gia của người dùng sau bầu cử tiếp tục giảm dần. Mặc dù vậy, lĩnh vực này đã chứng kiến sự sụt giảm còn mạnh hơn trong Q1, với khối lượng giao dịch giảm 63%. Trong khi đó, khối lượng giao dịch của các tài sản kỹ thuật số lớn như Bitcoin và Ethereum đã tăng vọt vào đầu năm 2025, càng làm giảm thị phần của memecoins trong tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử. Đến ngày 1 tháng 4, thị phần của memecoins trong tổng khối lượng giao dịch đã giảm dưới 4%, đánh dấu một sự suy giảm 58%.
Tuy nhiên, nếu được đo từ đỉnh điểm hàng quý thay vì ngày 1 tháng 1, sự sụt giảm dường như còn nghiêm trọng hơn. Khối lượng giao dịch của ngành đã đạt đỉnh vào ngày 20 tháng 1, trong lễ nhậm chức của Donald Trump, khi các memecoin tạm thời chiếm 11% tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử. Kể từ đó, khối lượng giao dịch memecoin đã giảm hơn 93%, trong khi trọng số của nó trong tổng khối lượng thị trường giảm gần 5 lần.
Sự giảm mạnh này trong hoạt động nhấn mạnh rằng cơn sốt memecoin chính trị gần đây đã hoàn toàn biến mất**,** để lại lĩnh vực này trong một giai đoạn ngủ đông, chờ đợi một chất xúc tác mới để khôi phục lại sự quan tâm.
Xu Hướng Địa Phương
Hiệu suất Memecoin theo Mạng
Solana đã nhận được nhiều sự chú ý nhất vào đầu năm 2025, tổ chức TRUMP, MELANIA, LIBRA và một số memecoin hot khác. Sự tham gia mạnh mẽ của người dùng đã đưa Solana trở thành động lực chính định hình hiệu suất tổng thể của lĩnh vực memecoin.
Vì vậy, memecoins đã trải qua một đợt suy giảm mạnh trong quý 1 năm 2025, với cả vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch đều giảm trên tất cả các mạng lớn. Dogecoin cho thấy sự kiên cường tương đối so với phần còn lại, cho thấy rằng các nhà giao dịch vẫn coi nó như là tương đương với Bitcoin trong lĩnh vực memecoin.
Trong khi đó, các hệ sinh thái nhỏ hơn như TON, Tron và Sui bị ảnh hưởng nặng nề nhất, chịu tổn thất lớn nhất cả về vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch. Điều này cho thấy rằng sự quan tâm đầu cơ vào memecoin vẫn tiếp tục tập trung xung quanh các chuỗi lớn hơn.
! Trong cơn sốt memecoin chính trị vào cuối tháng Giêng, vốn hóa thị trường và khối lượng phần lớn được phân phối lại có lợi cho memecoin dựa trên Solana. Ví dụ, vào ngày nhậm chức của Trump, các memecoin dựa trên Solana ** cho 70% khối lượng giao dịch của ngành **. Tuy nhiên, khi sự điên cuồng lắng xuống, cấu trúc thị trường về cơ bản đã "thiết lập lại", trở lại mức đầu tháng Giêng.
### Memecoins Củng Cố Vị Thế Của Chúng Trên Solana Và Base
Mặc dù tổng khối lượng và khối lượng cụ thể của memecoin giảm, Base trở nên phụ thuộc nhiều hơn vào memecoin trong quý 1 năm 2025. Sự thống trị của memecoin đã tăng trở lại 27% vào tháng 3 sau khi đạt mức thấp 20% vào tháng 2. Sự phục hồi nhanh chóng của sự thống trị memecoin trên Base có thể cho thấy những dấu hiệu sớm của một chu kỳ cơn sốt memecoin cục bộ, khi các nhà giao dịch chuyển sự chú ý trở lại các tài sản có rủi ro cao và lợi nhuận cao.
Ngược lại, Solana đã chứng kiến sự sụt giảm trong tỷ lệ memecoin trong khối lượng DEX hàng tháng của nó, giảm từ 54% vào tháng 12 xuống 47% vào tháng 3. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là Solana đang trở nên ít phụ thuộc vào memecoin — thực tế là ngược lại.
Vào cuối tháng Hai và đầu tháng Ba, các sàn DEX của Solana đã trải qua một đợt tăng đột biến về khối lượng SOL, làm gia tăng áp lực bán của tài sản vào thời điểm đó. Kết quả là, tỷ lệ memecoins trong khối lượng DEX đã giảm nhẹ, ảnh hưởng lớn đến hiệu suất hàng tháng.
Bắt đầu từ giữa tháng 3, các đồng memecoin đã nhanh chóng lấy lại vị trí của mình trên Solana, vọt trở lại trên 50% thị phần mặc dù khối lượng tổng thể vẫn ảm đạm trong tháng trước. Điều này phản ánh sự suy giảm về khối lượng và thị phần của memecoin được quan sát thấy giữa tháng 8 và tháng 9 (hình chữ nhật đỏ), điều này đã mở đường cho một chu kỳ cơn sốt memecoin mới.
Sự phục hồi nhanh chóng trong tỷ lệ của memecoin cho thấy các nhà giao dịch một lần nữa đang nghiêng về các tài sản đầu cơ, cho thấy rằng sự phụ thuộc của Solana vào memecoin có thể tăng cường vào tháng Tư. Nếu xu hướng này tiếp tục, nó có thể kích hoạt một đợt điên cuồng memecoin địa phương khác, củng cố hơn nữa vai trò của chúng như một động lực chính trong hoạt động trên mạng.
Nguồn:Blockworks Research
Hiệu suất Memecoin theo danh mục
Cơn sốt memecoin mới nhất cũng đã gây ra những biến động lớn trong các danh mục chủ đề khác nhau.
Các đồng memecoins chủ đề chó và mèo, historically dominant trong lĩnh vực này, đã trải qua sự sụt giảm đáng kể, phản ánh sự rút lui rộng rãi khỏi các câu chuyện meme truyền thống. Khối lượng giao dịch đã giảm nhiều hơn so với vốn hóa thị trường cho các meme chó và AI, cho thấy tính thanh khoản đang cạn kiệt nhanh hơn so với định giá, có thể báo hiệu nhu cầu yếu hơn và hoạt động giao dịch thấp hơn.
** Memecoin chính trị ** là ngoại lệ nổi bật, lần lượt tăng **267% ** và **86% ** về vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch. Bước nhảy vọt được thúc đẩy bởi các đợt ra mắt cao cấp như TRUMP và MELANIA, và có thể còn đáng kể hơn, nhưng sự cường điệu nhanh chóng bốc hơi - vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch giảm ** 80% ** lần lượt ** 99% *** từ mức đỉnh tháng Giêng.
Các đồng memecoin chính trị hiện chiếm 5% vốn hóa thị trường của ngành và 8% khối lượng giao dịch. Mặc dù ngành này trở nên phụ thuộc nhiều hơn vào danh mục này, nhưng memecoin đang ở vị trí tốt để tách ra khỏi các câu chuyện chính trị trong chu kỳ suy đoán tiềm năng tiếp theo.
Cặp Memecoin Mạnh Nhất (Hiện Nay)
Trong năm qua, Pump.fun + Raydium đã trở thành lực lượng thống trị không chỉ ở Solana mà còn trong toàn bộ lĩnh vực memecoin. Pump.fun, bệ phóng dựa trên Solana phổ biến nhất, chịu trách nhiệm cho hơn 50% tổng số token SPL được tạo ra hàng ngày, chủ yếu là memecoin. Khi các token này tốt nghiệp bằng cách đạt vốn hóa thị trường 69.000 đô la, chúng đã tự động được triển khai trên sàn DEX Raydium. Ngược lại, Raydium chủ yếu đã xử lý hơn 80% tổng khối lượng giao dịch memecoin trên Solana trong suốt 12 tháng qua.
Tuy nhiên, vào quý 1 năm 2025, cả hai nền tảng đã quyết định giảm sự phụ thuộc không chính thức của họ. Vào ngày 20 tháng 3, Pump.fun đã thông báo ra mắt AMM DEX của mình, PumpSwap, trong khi Raydium đang làm việc để ra mắt nền tảng khởi chạy riêng của mình.
Mặc dù sự cộng hưởng lâu dài giữa Pump.fun và Raydium có thể sẽ yếu dần theo thời gian, nhưng cặp đôi này vẫn là động lực quan trọng của hệ sinh thái memecoin cho đến thời điểm này. Để đánh giá tốt hơn tâm lý thị trường, hãy xem xét hiệu suất của cả hai nền tảng.
Pump.fun Hiệu suất
Bắt đầu từ năm 2024, người dùng Pump.fun đã rất tích cực trong việc phát hành các token mới, góp phần vào việc nền tảng này chiếm 21% tổng số tài sản kỹ thuật số từng được tạo ra trên tất cả các mạng. Tuy nhiên, trong quý 4, hơn một nửa số token mới được tạo ra đã được phát hành trên Pump.fun, con số này đã giảm xuống còn 35% vào tháng 3.
Mặc dù tốc độ ra mắt token mới đang chậm lại, chỉ 1% các token Pump.fun mới được tạo ra đạt ngưỡng tốt nghiệp, và tỷ lệ này đã liên tục giảm trong suốt Quý 1 năm 2025. Sự giảm sút cả về số lượng token mới được tạo ra và tỷ lệ tốt nghiệp của chúng cho thấy động lực giảm trong lĩnh vực memecoin, với ít dự án có đủ sức hút để duy trì sự tăng trưởng.
Sự chuyển đổi này phù hợp với một sự suy giảm rộng hơn trong hoạt động của nền tảng trong suốt Q1 2025. Các chỉ số chính, bao gồm địa chỉ hoạt động, khối lượng giao dịch và doanh thu, đều đã chứng kiến sự suy giảm đáng kể trong Q1 2025. Tuy nhiên, trong vài tuần qua, hoạt động của Pump.fun đã tăng hơn 50%, giúp bù đắp một phần tổn thất trong Q1.
Một trong những yếu tố chính thúc đẩy sự gia tăng là sự ra mắt của PumpSwap vào cuối tháng Ba, đã chứng kiến $2 tỷ tổng khối lượng và tạo ra hơn $900,000 doanh thu kể từ khi ra mắt. Nền tảng mới nhanh chóng trở thành trung tâm giao dịch chính cho các token Pump.fun, giảm tỷ lệ khối lượng của Raydium cho các token chuyên dụng từ 69% xuống 21% chỉ trong vài ngày.
Tuy nhiên, tác động của nền tảng này đối với lĩnh vực memecoin rộng lớn hơn đã khiêm tốn hơn. Mặc dù khối lượng DEX memecoin của Solana đã tăng 61% ngay sau khi PumpSwap ra mắt, nhưng động lực này gần như hoàn toàn biến mất trong những ngày tiếp theo.
Hiệu suất Raydium
Memecoins đóng vai trò quan trọng trong hiệu suất của Raydium, và nền tảng này càng trở nên phụ thuộc vào chúng, ngay cả sau khi cơn sốt memecoin chính trị lắng xuống. Trong Quý 1 năm 2025, hoạt động liên quan đến memecoin, mặc dù giảm, nhưng vẫn chứng tỏ có phần kiên cường hơn so với hiệu suất tổng thể của Raydium. Do đó, tỷ lệ khối lượng giao dịch memecoin đã tăng từ 77% lên 83% trong ba tháng qua.
Trong khi đó, sự khác biệt đáng chú ý đã xuất hiện - trong khi khối lượng giao dịch giảm hơn 80%, số lượng giao dịch chỉ giảm 30%. Điều này cho thấy các nhà giao dịch memecoin vẫn còn hoạt động nhưng đã trở nên thận trọng hơn, chọn các giao dịch nhỏ hơn, có rủi ro thấp hơn.
## Những suy nghĩ cuối cùng
Như vậy, hiệu suất quý 1 năm 2025 cho thấy giai đoạn hạ nhiệt đối với lĩnh vực memecoin, đặc trưng bởi sự nhiệt tình đầu cơ giảm, thanh khoản thấp hơn và quy mô giao dịch nhỏ hơn. Mặc dù xu hướng giảm này phản ánh sự thay đổi trong hành vi của nhà giao dịch, nhưng nó không nhất thiết báo hiệu sự kết thúc của chu kỳ memecoin. Sự hồi sinh của thị trường trong lĩnh vực này thường xuất phát từ các chất xúc tác bên ngoài, chẳng hạn như những thay đổi lớn về câu chuyện. Nếu những câu chuyện mới xuất hiện hoặc điều kiện thị trường rộng lớn hơn được cải thiện, lĩnh vực memecoin có thể nhanh chóng lấy lại động lực, làm cho giai đoạn thu hẹp này trở thành một thiết lập tiềm năng cho làn sóng tăng trưởng tiếp theo.
Tuy nhiên, trong khi memecoins có thể thấy một giai đoạn thịnh hành ngắn hạn khác trong chu kỳ này, nó có thể không đáng kể cho đến khi cách tiếp cận meta trải qua những thay đổi đáng kể. Ngành này vẫn đầy những kế hoạch bơm và đổ, điều này khiến các nhà giao dịch phải thận trọng. Sự kiện gây tranh cãi “LibraGate.io” đã đóng vai trò như một lời cảnh tỉnh khác, nhấn mạnh sự cần thiết phải cải cách ngành.
Mặc dù SEC gần đây đã làm rõ rằng memecoin không được coi là chứng khoán, nhưng các nhà quản lý đã bắt đầu xem xét ngành này kỹ lưỡng hơn. Môi trường memecoin có thể phản ánh sự bùng nổ sau ICO vào năm 2017, khi một làn sóng phấn khởi ban đầu đã dẫn đến can thiệp của các cơ quan quản lý và sự thay đổi trong động lực thị trường.
Nguồn
Dữ liệu được sử dụng cho nghiên cứu này bao gồm thông tin công khai từ CoinMarketCap, CoinGecko, Blockworks Research, Dune và Artemis. Thời gian quan sát cho nghiên cứu này tập trung vào Q1 2025, với các điểm dữ liệu chủ yếu kết thúc vào ngày 1 tháng 4.
Nội dung chỉ mang tính chất tham khảo, không phải là lời chào mời hay đề nghị. Không cung cấp tư vấn về đầu tư, thuế hoặc pháp lý. Xem Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm để biết thêm thông tin về rủi ro.
Memecoins trong Q1 2025: Sự phụ thuộc vào Memecoin đang tăng ở đâu?
Các số liệu chính và phát hiện
Giới thiệu
Trong năm qua, memecoins đã thiết lập được các mức cơ bản cao hơn về vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch sau mỗi đợt hưng phấn. Tuy nhiên, vào đầu năm 2025, lĩnh vực này đã lệch khỏi xu hướng này. Sau chu kỳ bùng nổ và sụp đổ nhanh chóng xoay quanh các memecoins chính trị, lĩnh vực này đã xóa bỏ nhiều khoản lợi sau bầu cử, đưa các mức định giá trở lại mức trước bầu cử và đặt ra câu hỏi về khả năng phục hồi của nó.
Trong báo cáo này, chúng tôi xem xét liệu đây chỉ là một đợt hạ nhiệt nữa trước khi làn sóng tiếp theo đến, hay liệu các đồng memecoin cuối cùng đang mất đi sự kiểm soát trên thị trường.
Xu hướng toàn cầu
Trọng số của Memecoins trong vốn hóa thị trường Crypto
Vốn hóa thị trường memecoin đã giảm 50% trong ba tháng đầu năm 2025. Để so sánh, vốn hóa thị trường của Bitcoin giảm 10%, trong khi Ethereum giảm 44% trong cùng thời gian.
Kết quả là, trọng lượng của memecoin trên tất cả các chỉ số vốn hóa thị trường tiền điện tử lớn đã ghi nhận sự giảm sút đáng kể cho đến nay trong năm 2025. Đến ngày 1 tháng 4:
Sự suy giảm này cho thấy một sự hạ nhiệt của lĩnh vực memecoin, với vốn quay vòng sang các phân khúc tiền điện tử khác, đặc biệt là Bitcoin và stablecoin, khi sự không chắc chắn trên thị trường gia tăng. Hơn nữa, chu kỳ bơm và xả liên quan đến việc phát hành token LIBRA càng làm giảm tâm lý trong lĩnh vực này.
Trọng Lượng của Memecoins trong Khối Lượng Giao Dịch Crypto
Memecoins bước vào năm 2025 với hoạt động giao dịch tương đối ảm đạm, khi sự tham gia của người dùng sau bầu cử tiếp tục giảm dần. Mặc dù vậy, lĩnh vực này đã chứng kiến sự sụt giảm còn mạnh hơn trong Q1, với khối lượng giao dịch giảm 63%. Trong khi đó, khối lượng giao dịch của các tài sản kỹ thuật số lớn như Bitcoin và Ethereum đã tăng vọt vào đầu năm 2025, càng làm giảm thị phần của memecoins trong tổng khối lượng giao dịch tiền điện tử. Đến ngày 1 tháng 4, thị phần của memecoins trong tổng khối lượng giao dịch đã giảm dưới 4%, đánh dấu một sự suy giảm 58%.
Sự giảm mạnh này trong hoạt động nhấn mạnh rằng cơn sốt memecoin chính trị gần đây đã hoàn toàn biến mất**,** để lại lĩnh vực này trong một giai đoạn ngủ đông, chờ đợi một chất xúc tác mới để khôi phục lại sự quan tâm.
Xu Hướng Địa Phương
Hiệu suất Memecoin theo Mạng
Solana đã nhận được nhiều sự chú ý nhất vào đầu năm 2025, tổ chức TRUMP, MELANIA, LIBRA và một số memecoin hot khác. Sự tham gia mạnh mẽ của người dùng đã đưa Solana trở thành động lực chính định hình hiệu suất tổng thể của lĩnh vực memecoin.
Vì vậy, memecoins đã trải qua một đợt suy giảm mạnh trong quý 1 năm 2025, với cả vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch đều giảm trên tất cả các mạng lớn. Dogecoin cho thấy sự kiên cường tương đối so với phần còn lại, cho thấy rằng các nhà giao dịch vẫn coi nó như là tương đương với Bitcoin trong lĩnh vực memecoin.
Trong khi đó, các hệ sinh thái nhỏ hơn như TON, Tron và Sui bị ảnh hưởng nặng nề nhất, chịu tổn thất lớn nhất cả về vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch. Điều này cho thấy rằng sự quan tâm đầu cơ vào memecoin vẫn tiếp tục tập trung xung quanh các chuỗi lớn hơn.
! Trong cơn sốt memecoin chính trị vào cuối tháng Giêng, vốn hóa thị trường và khối lượng phần lớn được phân phối lại có lợi cho memecoin dựa trên Solana. Ví dụ, vào ngày nhậm chức của Trump, các memecoin dựa trên Solana ** cho 70% khối lượng giao dịch của ngành **. Tuy nhiên, khi sự điên cuồng lắng xuống, cấu trúc thị trường về cơ bản đã "thiết lập lại", trở lại mức đầu tháng Giêng.
Mặc dù tổng khối lượng và khối lượng cụ thể của memecoin giảm, Base trở nên phụ thuộc nhiều hơn vào memecoin trong quý 1 năm 2025. Sự thống trị của memecoin đã tăng trở lại 27% vào tháng 3 sau khi đạt mức thấp 20% vào tháng 2. Sự phục hồi nhanh chóng của sự thống trị memecoin trên Base có thể cho thấy những dấu hiệu sớm của một chu kỳ cơn sốt memecoin cục bộ, khi các nhà giao dịch chuyển sự chú ý trở lại các tài sản có rủi ro cao và lợi nhuận cao.
Ngược lại, Solana đã chứng kiến sự sụt giảm trong tỷ lệ memecoin trong khối lượng DEX hàng tháng của nó, giảm từ 54% vào tháng 12 xuống 47% vào tháng 3. Tuy nhiên, điều này không có nghĩa là Solana đang trở nên ít phụ thuộc vào memecoin — thực tế là ngược lại.
Bắt đầu từ giữa tháng 3, các đồng memecoin đã nhanh chóng lấy lại vị trí của mình trên Solana, vọt trở lại trên 50% thị phần mặc dù khối lượng tổng thể vẫn ảm đạm trong tháng trước. Điều này phản ánh sự suy giảm về khối lượng và thị phần của memecoin được quan sát thấy giữa tháng 8 và tháng 9 (hình chữ nhật đỏ), điều này đã mở đường cho một chu kỳ cơn sốt memecoin mới.
Sự phục hồi nhanh chóng trong tỷ lệ của memecoin cho thấy các nhà giao dịch một lần nữa đang nghiêng về các tài sản đầu cơ, cho thấy rằng sự phụ thuộc của Solana vào memecoin có thể tăng cường vào tháng Tư. Nếu xu hướng này tiếp tục, nó có thể kích hoạt một đợt điên cuồng memecoin địa phương khác, củng cố hơn nữa vai trò của chúng như một động lực chính trong hoạt động trên mạng.
Hiệu suất Memecoin theo danh mục
Cơn sốt memecoin mới nhất cũng đã gây ra những biến động lớn trong các danh mục chủ đề khác nhau.
Các đồng memecoins chủ đề chó và mèo, historically dominant trong lĩnh vực này, đã trải qua sự sụt giảm đáng kể, phản ánh sự rút lui rộng rãi khỏi các câu chuyện meme truyền thống. Khối lượng giao dịch đã giảm nhiều hơn so với vốn hóa thị trường cho các meme chó và AI, cho thấy tính thanh khoản đang cạn kiệt nhanh hơn so với định giá, có thể báo hiệu nhu cầu yếu hơn và hoạt động giao dịch thấp hơn.
** Memecoin chính trị ** là ngoại lệ nổi bật, lần lượt tăng **267% ** và **86% ** về vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch. Bước nhảy vọt được thúc đẩy bởi các đợt ra mắt cao cấp như TRUMP và MELANIA, và có thể còn đáng kể hơn, nhưng sự cường điệu nhanh chóng bốc hơi - vốn hóa thị trường và khối lượng giao dịch giảm ** 80% ** lần lượt ** 99% *** từ mức đỉnh tháng Giêng.
Cặp Memecoin Mạnh Nhất (Hiện Nay)
Trong năm qua, Pump.fun + Raydium đã trở thành lực lượng thống trị không chỉ ở Solana mà còn trong toàn bộ lĩnh vực memecoin. Pump.fun, bệ phóng dựa trên Solana phổ biến nhất, chịu trách nhiệm cho hơn 50% tổng số token SPL được tạo ra hàng ngày, chủ yếu là memecoin. Khi các token này tốt nghiệp bằng cách đạt vốn hóa thị trường 69.000 đô la, chúng đã tự động được triển khai trên sàn DEX Raydium. Ngược lại, Raydium chủ yếu đã xử lý hơn 80% tổng khối lượng giao dịch memecoin trên Solana trong suốt 12 tháng qua.
Tuy nhiên, vào quý 1 năm 2025, cả hai nền tảng đã quyết định giảm sự phụ thuộc không chính thức của họ. Vào ngày 20 tháng 3, Pump.fun đã thông báo ra mắt AMM DEX của mình, PumpSwap, trong khi Raydium đang làm việc để ra mắt nền tảng khởi chạy riêng của mình.
Mặc dù sự cộng hưởng lâu dài giữa Pump.fun và Raydium có thể sẽ yếu dần theo thời gian, nhưng cặp đôi này vẫn là động lực quan trọng của hệ sinh thái memecoin cho đến thời điểm này. Để đánh giá tốt hơn tâm lý thị trường, hãy xem xét hiệu suất của cả hai nền tảng.
Pump.fun Hiệu suất
Bắt đầu từ năm 2024, người dùng Pump.fun đã rất tích cực trong việc phát hành các token mới, góp phần vào việc nền tảng này chiếm 21% tổng số tài sản kỹ thuật số từng được tạo ra trên tất cả các mạng. Tuy nhiên, trong quý 4, hơn một nửa số token mới được tạo ra đã được phát hành trên Pump.fun, con số này đã giảm xuống còn 35% vào tháng 3.
Sự chuyển đổi này phù hợp với một sự suy giảm rộng hơn trong hoạt động của nền tảng trong suốt Q1 2025. Các chỉ số chính, bao gồm địa chỉ hoạt động, khối lượng giao dịch và doanh thu, đều đã chứng kiến sự suy giảm đáng kể trong Q1 2025. Tuy nhiên, trong vài tuần qua, hoạt động của Pump.fun đã tăng hơn 50%, giúp bù đắp một phần tổn thất trong Q1.
Tuy nhiên, tác động của nền tảng này đối với lĩnh vực memecoin rộng lớn hơn đã khiêm tốn hơn. Mặc dù khối lượng DEX memecoin của Solana đã tăng 61% ngay sau khi PumpSwap ra mắt, nhưng động lực này gần như hoàn toàn biến mất trong những ngày tiếp theo.
Hiệu suất Raydium
Memecoins đóng vai trò quan trọng trong hiệu suất của Raydium, và nền tảng này càng trở nên phụ thuộc vào chúng, ngay cả sau khi cơn sốt memecoin chính trị lắng xuống. Trong Quý 1 năm 2025, hoạt động liên quan đến memecoin, mặc dù giảm, nhưng vẫn chứng tỏ có phần kiên cường hơn so với hiệu suất tổng thể của Raydium. Do đó, tỷ lệ khối lượng giao dịch memecoin đã tăng từ 77% lên 83% trong ba tháng qua.
Trong khi đó, sự khác biệt đáng chú ý đã xuất hiện - trong khi khối lượng giao dịch giảm hơn 80%, số lượng giao dịch chỉ giảm 30%. Điều này cho thấy các nhà giao dịch memecoin vẫn còn hoạt động nhưng đã trở nên thận trọng hơn, chọn các giao dịch nhỏ hơn, có rủi ro thấp hơn.
Như vậy, hiệu suất quý 1 năm 2025 cho thấy giai đoạn hạ nhiệt đối với lĩnh vực memecoin, đặc trưng bởi sự nhiệt tình đầu cơ giảm, thanh khoản thấp hơn và quy mô giao dịch nhỏ hơn. Mặc dù xu hướng giảm này phản ánh sự thay đổi trong hành vi của nhà giao dịch, nhưng nó không nhất thiết báo hiệu sự kết thúc của chu kỳ memecoin. Sự hồi sinh của thị trường trong lĩnh vực này thường xuất phát từ các chất xúc tác bên ngoài, chẳng hạn như những thay đổi lớn về câu chuyện. Nếu những câu chuyện mới xuất hiện hoặc điều kiện thị trường rộng lớn hơn được cải thiện, lĩnh vực memecoin có thể nhanh chóng lấy lại động lực, làm cho giai đoạn thu hẹp này trở thành một thiết lập tiềm năng cho làn sóng tăng trưởng tiếp theo.
Tuy nhiên, trong khi memecoins có thể thấy một giai đoạn thịnh hành ngắn hạn khác trong chu kỳ này, nó có thể không đáng kể cho đến khi cách tiếp cận meta trải qua những thay đổi đáng kể. Ngành này vẫn đầy những kế hoạch bơm và đổ, điều này khiến các nhà giao dịch phải thận trọng. Sự kiện gây tranh cãi “LibraGate.io” đã đóng vai trò như một lời cảnh tỉnh khác, nhấn mạnh sự cần thiết phải cải cách ngành.
Mặc dù SEC gần đây đã làm rõ rằng memecoin không được coi là chứng khoán, nhưng các nhà quản lý đã bắt đầu xem xét ngành này kỹ lưỡng hơn. Môi trường memecoin có thể phản ánh sự bùng nổ sau ICO vào năm 2017, khi một làn sóng phấn khởi ban đầu đã dẫn đến can thiệp của các cơ quan quản lý và sự thay đổi trong động lực thị trường.
Nguồn
Dữ liệu được sử dụng cho nghiên cứu này bao gồm thông tin công khai từ CoinMarketCap, CoinGecko, Blockworks Research, Dune và Artemis. Thời gian quan sát cho nghiên cứu này tập trung vào Q1 2025, với các điểm dữ liệu chủ yếu kết thúc vào ngày 1 tháng 4.