Bitfarms công bố khoản lỗ 285 triệu USD khi Bitcoin giảm, nhưng cổ phiếu vẫn tăng bất chấp điều đó

Cổ phiếu của Bitfarms’ (BITF) đã tăng khoảng 6,6% vào thứ Ba, ngay cả khi công ty khai thác báo cáo khoản lỗ ròng năm 2025 được mở rộng, qua đó cho thấy thị trường đang tập trung vào bước chuyển chiến lược của hãng từ khai thác Bitcoin sang cơ sở hạ tầng điện toán hiệu năng cao và trí tuệ nhân tạo.

Kết quả cả năm cho thấy doanh thu tăng 72% so với cùng kỳ năm ngoái lên 229 triệu USD, nhưng chi phí doanh thu ở mức 248 triệu USD đã tạo ra khoản lỗ gộp. Chi phí chung và quản lý cũng tăng, góp phần làm cho bức tranh lợi nhuận trở nên khó khăn hơn. Sự thay đổi về giá trị hợp lý của tài sản kỹ thuật số chuyển sang khoản lỗ 50,5 triệu USD trong năm 2025, từ khoản lãi 26 triệu USD trong năm 2024, dù khoản lãi thực hiện 28,2 triệu USD từ việc bán tài sản kỹ thuật số đã giúp giảm bớt tác động.

Bối cảnh kết quả kinh doanh nêu bật áp lực mà các thợ đào Bitcoin đang phải chịu khi chu kỳ thay đổi. Biên lợi nhuận khai thác Bitcoin đã thu hẹp khi giá Bitcoin giảm khoảng 46% so với đỉnh điểm tháng Mười, và độ khó khai thác đã tăng xấp xỉ 58,5% kể từ lần halving gần đây nhất vào tháng 5 năm 2024, theo các công cụ theo dõi thị trường.

Trong cuộc gọi về kết quả kinh doanh, CEO của Bitfarms, Ben Gagnon, đã phác thảo bước chuyển chiến lược táo bạo của công ty. Hãng “đã đưa ra quyết định rời bỏ” các hoạt động khai thác Bitcoin vào tháng Mười một và kể từ đó đã xây dựng một mảng kinh doanh mới tập trung vào các trung tâm dữ liệu HPC và AI. Ông cho biết: “Không nửa vời, không thỏa hiệp, và rồi sẽ không còn Bitcoin. Chúng tôi đã xây dựng một công ty mới.” Kế hoạch bao gồm việc đổi thương hiệu sang Keel Infrastructure và chuyển cơ sở pháp lý của công ty từ Canada sang Hoa Kỳ, với việc phê duyệt của cổ đông đã được đảm bảo.

Là một phần của bước chuyển, Bitfarms cho biết họ vẫn nắm giữ khoảng 161 triệu USD Bitcoin không bị ràng buộc, một cơ sở tài sản mà hãng dự định khai thác khi mở rộng chiến lược cơ sở hạ tầng mới. Gagnon nhấn mạnh rằng luận điểm HPC/AI cần “cơ sở hạ tầng đẳng cấp hàng đầu” để hỗ trợ các hyperscalers và neoclouds cho làn sóng ứng dụng AI tiếp theo, và công ty đang theo đuổi việc xây dựng mở rộng quy mô lớn trên khắp Bắc Mỹ. Hồ sơ mô tả một đường ống phát triển cơ sở hạ tầng kỹ thuật số 2,2 gigawatt được thiết kế nhằm cung cấp năng lực này.

Bitfarms là một phần của làn sóng rộng hơn trong giới các thợ đào Bitcoin khi mở rộng sang AI và HPC để tìm kiếm các cơ hội có biên lợi nhuận cao hơn. Các đối thủ như Iris Energy, Cipher Mining, Riot Platforms và MARA Holdings đều đã phát tín hiệu hoặc theo đuổi các chiến lược lưu trữ có hỗ trợ AI và trung tâm dữ liệu để đa dạng hóa vượt ra khỏi việc khai thác BTC thuần túy. Bức tranh cạnh tranh nhấn mạnh sự chuyển dịch lớn hơn của ngành khi các thợ đào tìm cách điều chỉnh các hoạt động nặng về vốn của mình cho phù hợp với nhu cầu ngày càng tăng đối với năng lực điện toán sẵn sàng cho AI.

“Chúng tôi không ở đây để cạnh tranh với các hyperscalers hay Neoclouds. Chúng tôi ở đây để giúp họ. Trọng tâm của chúng tôi là cung cấp nền tảng quan trọng và phần lớn là vô hình, để các nền tảng AI tiên tiến nhất trên thế giới có thể triển khai đúng thời hạn và mở rộng quy mô mà không bị gián đoạn.”

Bitfarms đang tích cực thúc đẩy chiến dịch xây dựng hạ tầng, với một đường ống 2,2 GW trên khắp Bắc Mỹ nhằm hỗ trợ quá trình chuyển đổi sang các khối lượng công việc HPC/AI. Ban lãnh đạo công ty lập luận rằng sự thay đổi này là cần thiết để nắm bắt mức tăng trưởng trong nhu cầu điện toán được hỗ trợ bởi AI, ngay cả khi chu kỳ Bitcoin hiện tại đang gây sức ép lên lợi nhuận trong ngắn hạn.

Bối cảnh thị trường vẫn rất quan trọng đối với độc giả đánh giá tính khả thi của bước chuyển đổi của Bitfarms. Những tín hiệu trái chiều từ lĩnh vực này—biến động giá BTC dai dẳng, độ khó khai thác tăng và mức độ nặng về vốn của các triển khai HPC quy mô lớn—có nghĩa là nhà đầu tư sẽ theo dõi không chỉ việc thực thi kế hoạch Keel Infrastructure mà còn cách doanh nghiệp quản lý dòng tiền trong giai đoạn chuyển đổi. Kết quả năm 2025 của công ty và tốc độ mà hãng chuyển đổi Bitcoin không bị ràng buộc thành vốn chiến lược sẽ quyết định cách giá thị trường của BITF phản ứng trong các quý tới.

Cổ phiếu BITF đã đóng cửa vào thứ Ba, tăng 6,64% trong giờ giao dịch lên C$2,73, khi các nhà đầu tư mổ xẻ cơ hội dài hạn của công ty như một sự tái định hướng chiến lược, thay vì một bản cập nhật khai thác thông thường. Để tham chiếu, các kết quả cả năm và kế hoạch chuyển đổi đã được nêu trong tuyên bố kết quả của công ty tại đây: full-year results statement. Dữ liệu thị trường về cổ phiếu có thể được theo dõi tại Google Finance.

Dữ liệu giá Bitcoin được dẫn trong phần đưa tin của thị trường cho thấy mức giảm đáng kể so với các đỉnh điểm tháng Mười, trong khi các số liệu độ khó khai thác củng cố cho môi trường vận hành khó khăn hơn đối với các thợ đào truyền thống. Những diễn biến này giúp giải thích vì sao ban lãnh đạo Bitfarms đang theo đuổi một cuộc chuyển đổi tầm nhìn dài thành nhà cung cấp hạ tầng sẵn sàng cho AI có thể mở rộng, thay vì chỉ dựa vào biên lợi nhuận khai thác BTC theo chu kỳ.

Khi quá trình chuyển đổi diễn ra, các nhà đầu tư nên theo dõi cách Keel Infrastructure định vị với các hyperscalers, tốc độ phát triển địa điểm tại Bắc Mỹ và mọi thay đổi trong cơ cấu vốn hoặc chiến lược nợ của công ty. Vòng kết quả kinh doanh tiếp theo và các quan hệ đối tác tiềm năng sẽ là những chỉ báo cho việc liệu chiến lược tập trung vào hạ tầng mới có thể chuyển hóa thành lợi nhuận bền vững hay không trong bối cảnh thị trường crypto vẫn nhiều biến động.

Trong tương lai, những câu hỏi then chốt là: Bitfarms có thể mở rộng các triển khai HPC/AI nhanh đến mức nào, công ty quản lý chi phí vốn ra sao trong giai đoạn chuyển đổi, và liệu việc đổi thương hiệu then chốt cùng việc chuyển địa điểm sang Hoa Kỳ có thể mở khóa giá trị dài hạn của Bitcoin không bị ràng buộc và các tài sản điện toán mới của hãng hay không. Liệu chiến lược này có thể giải phóng giá trị dài hạn của Bitcoin và các tài sản điện toán mới hay không.

Bài viết này ban đầu được đăng với tiêu đề Bitfarms posts $285M loss as Bitcoin falls, but shares jump anyway trên Crypto Breaking News – nguồn tin cậy của bạn về tin tức crypto, tin tức Bitcoin và các cập nhật blockchain.