Giao dịch Cơ sở hạ tầng Năng suất RWA

Những điều cần biết:

• Việc tiếp xúc trực tiếp với token RWA không hiệu quả. Giá trị kinh tế từ việc token hóa tích lũy cho những người quản lý và phát hành, không phải cho những người nắm giữ token quản trị - Sự tăng trưởng 80% tiền gửi của Kamino cùng với sự suy giảm 16% của token là chứng minh rõ ràng nhất cho điều này.
• Vấn đề đòn bẩy là cơ hội hạ tầng thú vị nhất. Sự chậm trễ trong thanh toán RWA (lên đến 122 ngày tiếp xúc thoát) làm cho các chiến lược lặp lại crypto-native nguyên tử không thể tái tạo, tạo ra một khoảng cách cấu trúc mà các giao thức như Keyring và 3F đang xây dựng hướng tới - nhưng cả hai đều chưa có token thanh khoản.
• Morpho là lớp vay vốn chính cho các tổ chức, nhưng luận điểm về token phụ thuộc vào việc chuyển đổi phí mà Hiệp hội không có động lực cấu trúc để thực hiện. $6.8B TVL và $120.9M trong các khoản phí hàng năm hoàn toàn tồn tại cho các nhà gửi tiền và người quản lý - những người nắm giữ token MORPHO hiện tại không thu được gì từ đó.
• Fluid là biểu hiện token sạch hơn của cùng một luận điểm, mặc dù gián tiếp hơn. Thị phần khối lượng DEX chiếm ưu thế cho các stablecoin gần gũi với RWA (100% sUSDai, 87% syrupUSDC, 68% reUSD), một cơ chế mua lại liên kết với doanh thu, và quản trị cấu trúc sạch hơn khiến nó trở thành phương tiện hấp dẫn hơn cho những người nắm giữ token - nhưng sự tiếp xúc RWA của nó đi qua các stablecoin sinh lãi thay vì các thị trường tài sản token hóa trực tiếp.