Gate Research: Starknet tăng trưởng nhờ xu hướng BTCFi, Polymarket mở đầu giai đoạn mới cho thị trường dự đoán On-Chain｜Phân tích dữ liệu On-Chain Web3 tháng 10 năm 2025

Tóm tắt

• Hoạt động giao dịch trên Layer2 và các blockchain hiệu suất cao đã phục hồi mạnh mẽ, dòng vốn cũng như sự tham gia của người dùng tiếp tục tăng trưởng, cấu trúc thị trường ngày càng phân tầng rõ nét. Solana và Arbitrum dẫn đầu hệ sinh thái đa chuỗi, Ethereum vẫn là trung tâm giá trị cốt lõi, trong khi Polygon và Base đang mở rộng ổn định để nâng cao sức đề kháng toàn hệ.
• Arbitrum ghi nhận dòng vốn ròng nổi bật nhờ chương trình khuyến khích DRIP và triển khai token hóa tài sản, củng cố vị thế mạng Layer2 số 1. Starknet, được thúc đẩy bởi câu chuyện BTCFi, trở thành tâm điểm mới, thu hút lượng vốn lớn.
• Bitcoin đối mặt với áp lực cung dày đặc ở vùng giá cao, quá trình bứt phá sẽ cần thời gian để hấp thụ các vị thế lớn. Trong khi đó, tâm lý nắm giữ ngắn hạn đã ổn định, niềm tin thị trường dần hồi phục; nhà đầu tư dài hạn bắt đầu tích lũy trở lại, báo hiệu giai đoạn tái cân bằng vốn.
• Polymarket tiên phong kết hợp thị trường dự đoán với tài chính truyền thống. Sản phẩm “Up/Down Equity Markets” đã mở ra chu kỳ mới cho các câu chuyện on-chain, với hơn 440.000 người dùng hoạt động và khối lượng giao dịch hàng tháng vượt 2,7 tỷ USD, xác lập vị thế là nền tảng đại diện cho tài chính hóa sự kiện.
• Humanity Protocol tập trung vào xác thực danh tính dựa trên bằng chứng không tiết lộ và câu chuyện “AI + DID”. Token $H đã tăng hơn 300% trong vài tháng gần đây, nhờ thử nghiệm module lõi và động lực cộng đồng mạnh mẽ, trở thành một trong những dự án nổi bật nhất lĩnh vực danh tính phi tập trung.

Tổng quan phân tích On-Chain

Tổng quan hoạt động On-Chain và dòng vốn

Bên cạnh việc phân tích tổng thể dòng vốn on-chain, chúng tôi tiếp tục lựa chọn các chỉ số hoạt động chủ chốt để đánh giá mức độ sử dụng thực tế và sự tham gia của người dùng trong từng hệ sinh thái blockchain. Các chỉ số gồm khối lượng giao dịch hàng ngày, phí gas hàng ngày, địa chỉ hoạt động hàng ngày và dòng vốn cầu nối cross-chain ròng — phản ánh hành vi người dùng, mức độ sử dụng mạng lưới, cùng sự linh động của tài sản. So với chỉ quan sát dòng vốn vào/ra, các dữ liệu gốc on-chain này phản ánh sâu sắc hơn về những chuyển biến căn bản trong hệ sinh thái blockchain. Chúng giúp xác định liệu dòng vốn có gắn liền với nhu cầu thực sự và tăng trưởng người dùng hay không, qua đó nhận diện các mạng lưới có tiềm năng phát triển bền vững.

Phân tích giao dịch: Arbitrum dẫn dắt phục hồi đa chuỗi, hoạt động tăng trên các chuỗi lớn

Theo Artemis, tổng số giao dịch on-chain trong tháng 10 có xu hướng tăng vừa phải, cho thấy thanh khoản và hoạt động vẫn chắc chắn. Solana giữ vững vị trí dẫn đầu với 2,5 tỷ giao dịch/tháng (+6,65%), tiếp tục đặc trưng tương tác tần suất cao và chiếm lĩnh nhóm blockchain hiệu suất lớn.【1】

Trong số các mạng, Arbitrum nổi bật với mức tăng hơn 34% trong tháng, duy trì nhiều tuần tăng trưởng về thanh khoản lẫn hoạt động. Dòng vốn ngày càng tập trung vào các hệ sinh thái hàng đầu, đặc biệt từ các mainnet truyền thống và Layer2 mới nổi. Theo Dune, khối lượng giao dịch on-chain của Arbitrum lần đầu vượt 2 tỷ USD trong tháng 10, nhờ mở rộng các giao thức DeFi, token hóa tài sản và ứng dụng Layer3. Robinhood triển khai token hóa trên Arbitrum tiếp tục được thúc đẩy, với gần 500 tài sản được token hóa, tổng giá trị hơn 8,5 triệu USD. Đồng thời, giao thức stablecoin DRIP đã nâng quy mô lên 1 tỷ USD, phản ánh vòng phản hồi tích cực giữa dòng vốn và ứng dụng.

Polygon PoS ghi nhận tăng trưởng mạnh (+22,45%), hoạt động giao dịch hệ sinh thái trở lại mức cao. Ethereum và Base tăng nhẹ (+3,92% và +1,78%), duy trì ổn định mạng lưới, còn Bitcoin chỉ tăng +0,66%, cho thấy hoạt động chủ yếu là nắm giữ và giao dịch phái sinh thay vì chuyển khoản on-chain.

Tổng thể, cấu trúc giao dịch thể hiện mô hình “Layer2 và chuỗi hiệu suất cao sôi động, mainnet ổn định”, các tương tác vốn ngày càng phân tầng và hiệu quả — báo hiệu động lực hệ sinh thái ổn định dù thị trường chưa quá nóng.

Phân tích địa chỉ hoạt động: Solana dẫn đầu, Arbitrum giảm nhẹ

Theo Artemis, tháng 10 năm 2025, Solana duy trì 2,5–4 triệu địa chỉ hoạt động/ngày, giữ lợi thế tương tác tần suất cao, phản ánh sức chống chịu hệ sinh thái và sự gắn bó của người dùng. Base đứng thứ hai với 700.000–1 triệu địa chỉ/ngày, tăng trưởng đều đặn. Ethereum mainnet ở mức 500.000–600.000 địa chỉ/ngày, cho thấy ổn định, còn Polygon PoS và Bitcoin đều dao động 400.000–600.000.【2】

Đáng chú ý, Arbitrum giảm từ đỉnh đầu tháng 450.000 địa chỉ xuống khoảng 200.000, phản ánh hoạt động tạm thời hạ nhiệt và một phần người dùng dịch chuyển sang Base và Polygon.

Tổng thể, Solana tiếp tục dẫn đầu các kịch bản tương tác tần suất cao, Base và Arbitrum mở rộng hệ sinh thái ổn định, Ethereum giữ vai trò lớp thanh toán giá trị cốt lõi — thể hiện phân tầng rõ nét giữa các chuỗi lớn.

Phân tích doanh thu phí on-chain: Ethereum giữ vị trí dẫn đầu, Polygon PoS và Arbitrum biến động mạnh

Dữ liệu Artemis cho thấy doanh thu phí giao dịch tháng 10 tiếp tục phân hóa giữa các chuỗi, tạo mô hình “chuỗi giá trị dẫn dắt, chuỗi tần suất cao ổn định”. Ethereum giữ vững vị trí số 1 với nhiều lần tăng đột biến giữa tháng — doanh thu hàng ngày từng vượt 10 triệu USD, chủ yếu nhờ giao dịch DeFi và hoạt động giá trị cao, củng cố vai trò chủ đạo trong kinh tế on-chain. Solana giữ doanh thu phí ở mức 0,5–1 triệu USD/ngày, thể hiện hỗ trợ ổn định từ hoạt động giao dịch tần suất cao.【3】

Ngược lại, Arbitrum biến động mạnh, tăng vọt giữa tháng rồi giảm nhanh, có thể do các chương trình khuyến khích tạm thời và giao dịch đầu cơ. Polygon PoS duy trì ở mức thấp hơn nhưng phục hồi nhẹ cuối tháng, có thể liên quan đến nâng cấp hệ sinh thái và cập nhật ứng dụng. Base và Bitcoin đều ổn định — Base bị giới hạn bởi tốc độ tăng trưởng, Bitcoin phản ánh nhu cầu chuyển khoản và thanh toán đều đặn.

Đáng chú ý, đợt tăng phí đồng loạt quanh 11 tháng 10 gắn liền với biến động thị trường mạnh. Suy giảm nhanh kích hoạt hàng loạt thanh lý DeFi, giao dịch DEX và chuyển đổi cross-chain đột biến, khiến hoạt động on-chain và phí gas tăng mạnh ngắn hạn. Ethereum và Arbitrum đều ghi nhận phí đỉnh cao, phản ánh sự tập trung giao dịch trong thời kỳ biến động. Nhìn chung, các đợt tăng này mang tính sự kiện, không phải cấu trúc, cho thấy kinh tế on-chain vẫn rất nhạy cảm với biến động thị trường.

Phân hóa dòng vốn: Arbitrum dẫn đầu, Starknet và câu chuyện BTCFi nổi lên

Theo Artemis, dòng vốn on-chain tháng qua ngày càng phân cực rõ rệt. Arbitrum ghi nhận hơn 1 tỷ USD dòng vốn ròng, đảo chiều so với thời gian rút vốn trước và củng cố vị thế Layer2 số 1. Động lực chính là chương trình khuyến khích DeFi Renaissance, phân bổ 24 triệu ARB cho các giao thức lending và đòn bẩy, thúc đẩy lưu thông vốn và tăng trưởng hệ sinh thái — nâng mạnh TVL và thanh khoản DEX.【4】

Starknet nổi lên là tâm điểm hồi vốn mới, nhờ câu chuyện BTCFi (Bitcoin Financialization). Mạng này ghi nhận dòng vốn vào đáng kể trong tháng, hỗ trợ bởi hợp tác với Alpen xây dựng cầu nối BTC–DeFi gốc “không đóng gói, xác thực được”. STRK staking vượt 600 triệu token (≈14% nguồn cung lưu hành), báo hiệu niềm tin dài hạn tăng. Giao thức Extended DeFi vượt 60 triệu USD TVL chỉ sau hai tháng vận hành, tổng TVL stablecoin vượt 100 triệu USD. Quỹ Starknet công bố kế hoạch khuyến khích 100 triệu STRK tập trung vào staking BTC, cross-chain và tổ chức — củng cố vị thế “trung tâm lợi suất và cho vay Bitcoin”.

Ngược lại, Hyperliquid, Polygon PoS, Unichain, Base và Ethereum mainnet đều ghi nhận dòng vốn ròng lớn ra ngoài, Hyperliquid bị rút gần 1 tỷ USD, cao nhất trong các mạng. Điều này phản ánh sự luân chuyển vốn khỏi các mainnet bị định giá cao và hệ sinh thái giao dịch sang Layer2 tăng trưởng mạnh cùng blockchain đổi mới.

Tổng thể, thị trường vốn bước vào giai đoạn xoay chuyển cấu trúc. Arbitrum và Starknet là hai đầu tàu Layer2 — Arbitrum tái cấu trúc thanh khoản qua khuyến khích, Starknet khởi động chu kỳ câu chuyện BTCFi mới. Ngược lại, Ethereum và các mainnet truyền thống chịu áp lực thanh khoản. Xu hướng vốn tương lai sẽ phụ thuộc tốc độ đổi mới hệ sinh thái và độ bền chương trình khuyến khích; dự án có tăng trưởng người dùng thực và mở rộng câu chuyện sẽ tiếp tục hút mạnh dòng vốn.

Phân tích các chỉ số chính của Bitcoin

Sau khi đạt đỉnh mới 126.000 USDT trong tháng 10, Bitcoin (BTC) bước vào giai đoạn điều chỉnh biến động, giảm đều về quanh 105.000 USD. Giá liên tục gặp kháng cự ở MA30, thể hiện áp lực bán mạnh phía trên. Về kỹ thuật, đường trung bình ngắn hạn đã quay đầu giảm, hình thành giao cắt giảm giá, MACD xuống dưới zero và chuyển âm — báo hiệu phe bán chiếm ưu thế. Khối lượng giao dịch không tăng khi phục hồi, cho thấy tâm lý thị trường thận trọng. Tổng thể, BTC đang điều chỉnh kỹ thuật, vùng hỗ trợ ngắn hạn quan trọng gần 105.000 USD. Nếu mất vùng này có thể kích hoạt giảm sâu về quanh 102.000 USD, ngược lại nếu ổn định và khối lượng tăng, sẽ mở ra chu kỳ phục hồi mới.

Trước bối cảnh dòng vốn vào chậm lại và động lực nhu cầu yếu hơn, cấu trúc cung cầu on-chain Bitcoin cùng hành vi nhà đầu tư trở thành chỉ báo sức khỏe thị trường quan trọng. Dữ liệu hiện tại cho thấy cung dày phía trên vùng giá hiện tại, ngụ ý tăng giá tiếp sẽ cần thời gian hấp thụ áp lực bán ở các vùng giá cao hơn. Trong khi đó, tâm lý nắm giữ ngắn hạn đã ổn định nhưng niềm tin vẫn đang phục hồi, còn nhà đầu tư dài hạn bắt đầu tích lũy lại, báo hiệu giai đoạn tái cân bằng vốn. Phần này tập trung phân tích ba chỉ số on-chain lớn — Phân phối giá thực tế, Tỷ lệ giá trị thực tế nắm giữ ngắn hạn (STH RVT), và Biến động vị thế ròng nắm giữ dài hạn — để đánh giá phân bố giá vốn, sức hấp thụ vốn và rủi ro tiềm tàng ở vùng đỉnh hiện tại từ nhiều góc độ on-chain.

Cung dày đặc phía trên — BTC muốn bứt phá phải hấp thụ vị thế giá cao

Dữ liệu Glassnode cho thấy bản đồ nhiệt Phân phối giá thực tế của Bitcoin tập trung mạnh ở vùng 105.000–115.000 USD. Vùng này xuất hiện dải vàng–xanh dày đặc, đại diện cho chi phí nắm giữ lớn — khu vực chuyển giao và hỗ trợ quan trọng hiện tại. Dù giá vừa điều chỉnh, vẫn cao hơn vùng tập trung chi phí này, ngụ ý phần lớn nhà đầu tư còn lãi và hỗ trợ ngắn hạn khá vững.【6】

Ngược lại, vị thế trên 120.000 USD khá thưa thớt — vùng “chân không”. Nếu vốn quay lại và khối lượng giao dịch tăng, giá có thể bứt phá nhanh và thiết lập vùng giá mới. Ngược lại, nếu giảm dưới 105.000 USD sẽ kích hoạt áp lực chốt lời của nhà đầu tư ngắn hạn. Tổng thể, BTC dao động sát giới hạn trên vùng tập trung giá vốn, tâm lý chuyển sang trung lập và thận trọng.

Tâm lý nắm giữ ngắn hạn ổn định — Niềm tin thị trường chưa phục hồi

Glassnode cho thấy chỉ số Lợi nhuận/lỗ chưa thực hiện ròng của nhà đầu tư ngắn hạn (STH-NUPL) giảm và dao động quanh zero hoặc âm nhẹ, phản ánh nhà đầu tư ngắn hạn đang lỗ nhẹ hoặc hòa vốn. STH-NUPL hiện khoảng –0,05, so với mức điều chỉnh trung kỳ điển hình (–0,1 đến –0,2) hay vùng thị trường giá xuống (dưới –0,2), vẫn chỉ thể hiện lỗ trung bình — nghĩa là thị trường chưa bước vào giai đoạn bán tháo hoảng loạn.【7】

Xét về giá, BTC tiếp tục tích lũy trong vùng 107.000–117.000 USD, nơi nhu cầu mua vẫn tập trung. Dù áp lực bán được giải tỏa, niềm tin thị trường chưa quay lại trạng thái “Lạc quan–Tin tưởng”. Tâm lý ngắn hạn vẫn còn thận trọng, nhu cầu mua đuổi giá cao hạn chế. Nếu giá giữ trên vùng tập trung chi phí và STH-NUPL chuyển dương, có thể báo hiệu chu kỳ phục hồi niềm tin mới. Ngược lại, nếu chỉ số giảm dưới –0,1 cho thấy vốn đầu cơ rút mạnh, khả năng dẫn đến điều chỉnh trung hạn.

Nhà đầu tư dài hạn tích lũy lại — Thị trường bước vào pha tái cân bằng vốn

Glassnode cho thấy chỉ số Biến động vị thế ròng nắm giữ dài hạn vài tháng qua phân kỳ rõ nét. Trước đó, các cột đỏ (bán ròng) của nhà đầu tư dài hạn tăng mạnh, phản ánh một số nhà đầu tư dài hạn chốt lời ở vùng giá cao — hành vi phổ biến khi giá đạt vùng định giá đắt.【8】

Tuy nhiên, gần đây các cột xanh xuất hiện lại, báo hiệu nhà đầu tư dài hạn tích lũy tiếp và áp lực mua ròng phục hồi. Lịch sử cho thấy chuyển từ đỏ sang xanh thường trùng pha tạo đáy hoặc tích lũy trung kỳ. Tổng thể, áp lực bán từ nhà đầu tư dài hạn đã giảm, vốn vẫn còn thận trọng. Cần quan sát thêm để xác nhận dòng vốn dài hạn mạnh hơn — yếu tố quyết định phục hồi niềm tin và hình thành đáy cấu trúc.

Dự án & hoạt động token nổi bật

Dữ liệu on-chain cho thấy dòng vốn và người dùng ngày càng tập trung vào các hệ sinh thái có nền tảng tương tác vững chắc và chiều sâu ứng dụng mạnh mẽ. Đồng thời, các dự án có câu chuyện hấp dẫn và đổi mới công nghệ trở thành tâm điểm mới của nhà đầu tư. Phần này nổi bật các dự án và token đáng chú ý nhất thời gian gần đây, phân tích logic tăng trưởng và tác động tiềm năng tới thị trường.

Tổng quan dự án nổi bật

Polymarket

Polymarket hiện là nền tảng thị trường dự đoán on-chain tiêu biểu nhất, chuyên tích hợp sâu giao dịch sự kiện với thị trường tài chính truyền thống. Dựa trên nguyên lý “thị trường dự đoán là thị trường tài chính”, nền tảng đã ra mắt “Up/Down Equity Markets” tháng 10, cho phép người dùng cược trực tiếp vào biến động giá cổ phiếu. Đây là đổi mới đánh dấu công cụ dự đoán on-chain bước vào lĩnh vực chứng khoán truyền thống, mở rộng giao thoa giữa DeFi và tài chính truyền thống, đưa “giao dịch thông tin” từ thử nghiệm ngách lên ứng dụng đại chúng.

Theo The Block, Polymarket có trên 440.000 người dùng hoạt động/tháng, khối lượng giao dịch tháng vượt 2,7 tỷ USD, xác lập vị thế nền tảng hàng đầu tài chính hóa câu chuyện xã hội on-chain. Cùng Kalshi, tổng khối lượng giao dịch hai nền tảng tháng 10 năm 2025 vượt 7 tỷ USD, đánh dấu sự bùng nổ của mảng thị trường dự đoán. Cả hai cũng hoàn tất gọi vốn mới: Polymarket nhận 2 tỷ USD đầu tư từ ICE, nâng định giá lên 9 tỷ USD; Kalshi gọi 300 triệu USD ở mức định giá 5 tỷ USD. Đáng chú ý, founder Polymarket Shayne Coplan trở thành tỷ phú tự thân trẻ nhất thế giới, càng hút sự chú ý và dòng vốn vào lĩnh vực này.【9】

Ở cấp độ kỹ thuật và hệ sinh thái, Kalshi tăng trưởng nhờ hợp tác chiến lược với Robinhood, cho phép người dùng tham gia thị trường dự đoán thể thao trực tiếp qua Robinhood. CEO tiết lộ mảng dự đoán đã trở thành một trong chín nguồn doanh thu cốt lõi, mỗi nguồn trên 100 triệu USD/năm. Mô hình kết hợp cá cược, giao dịch và truyền thông này có thể thay đổi ba ngành truyền thống. Ngoài ra, Pyth Network công bố cung cấp dữ liệu thời gian thực cho thị trường dự đoán, nâng cao minh bạch và độ chính xác thanh toán on-chain.

Cũng đáng chú ý, founder Ethereum Vitalik Buterin công khai ghi nhận tiến bộ lớn của thị trường dự đoán kể từ Augur v1, nhấn mạnh Polymarket là động lực chính cho bước đột phá này. Nhìn chung, thị trường dự đoán đang chuyển từ thử nghiệm tài chính ngách thành câu chuyện cốt lõi của ứng dụng đại chúng, dần trở thành hạ tầng thiết yếu kết nối tài sản on-chain, dòng thông tin và lan tỏa văn hóa, mở ra chu kỳ hội tụ mới giữa tài chính phi tập trung và thị trường thực.

Tổng quan token nổi bật

$H

Humanity Protocol là blockchain tập trung xác thực danh tính phi tập trung (DID), chống tấn công Sybil bằng cơ chế bằng chứng không tiết lộ (ZKP). Mục tiêu xây dựng hệ thống nhận diện con người bảo mật, riêng tư và xác thực. Trong giao thức, zkProofer xác minh nhân tính người dùng, nhận thưởng token $H gốc. Quy trình đảm bảo ẩn danh và độ tin cậy bằng cách không lưu trữ dữ liệu cá nhân. Humanity hướng đến hệ sinh thái cho phép mọi người chứng minh nhân tính, bảo vệ danh tính và tự do tham gia kinh tế số, đạt quyền tự chủ nhờ bảo mật và tin tưởng.

Theo CoinGecko, $H đã tăng hơn 300% trong tháng qua, tăng gần 100% chỉ trong một tuần. Động lực của Humanity gắn liền với dòng vốn quay lại DePIN, DID và SocialFi. Khi khẩu vị rủi ro thị trường tăng lên, dòng vốn dịch chuyển từ các tài sản lớn như BTC, ETH sang các dự án đổi mới vốn hóa vừa và nhỏ, tạo cơ hội tăng trưởng cấu trúc cho $H.【10】

Tháng 10, nhóm phát triển công bố module lõi Human Identity Layer đã bước vào thử nghiệm nội bộ và sắp mở giao diện xác minh người dùng, hỗ trợ đăng ký danh tính on-chain và đăng nhập xã hội đa nền tảng. Đồng thời, Humanity phối hợp nhiều dự án AI xây dựng dữ liệu huấn luyện mô hình xác thực danh tính chống bot và tài khoản giả trên Web3. Điều này đưa “Danh tính đáng tin cậy + AI” thành tâm điểm mới trong câu chuyện thị trường.

Hoạt động cộng đồng cũng tăng vọt cuối tháng 10. Kỳ vọng ra mắt testnet thúc đẩy tăng trưởng mạnh trên Twitter, Discord, cùng sự đồng thuận về quan điểm “xác thực nhân tính đồng nghĩa chứng minh quyền sở hữu”. Nhiều người xem đây là lớp nền cho phát triển SocialFi bền vững. Dù một số nhà đầu tư lo ngại lịch unlock token và phân bổ thanh khoản, tổng thể tâm lý vẫn lạc quan — hiệu ứng truyền thông xã hội và KOL ủng hộ tạo vòng phản hồi tích cực cho câu chuyện, kỳ vọng và dòng vốn.

Tóm lại, Humanity Protocol, lấy xác thực danh tính bằng bằng chứng không tiết lộ làm trung tâm, đã trở thành dự án dẫn đầu câu chuyện “AI + DID”. Khi module lõi đi vào hoạt động, hợp tác AI mở rộng và cộng đồng ngày càng sôi động, $H bước vào pha tích lũy lành mạnh sau đợt tăng mạnh. Triển vọng ngắn hạn còn vững, trung hạn sẽ tùy thuộc tốc độ triển khai mainnet lớp danh tính và tiến độ hệ sinh thái tổng thể.

Kết luận

Tháng 10 năm 2025, hoạt động on-chain và cấu trúc dòng vốn tiếp tục phân hóa. Layer2 và blockchain hiệu suất cao ghi nhận tăng trưởng hoạt động bền vững, các chuỗi Layer1 lớn giữ ổn định. Solana dẫn đầu với 2,5 tỷ giao dịch/tháng, thể hiện tương tác tần suất cao và độ gắn bó người dùng lớn. Polygon PoS tăng 22% khối lượng giao dịch/tháng, đánh dấu phục hồi mạnh hoạt động hệ sinh thái. Base và Ethereum tăng nhẹ 1,8% và 3,9%, duy trì vận hành mainnet ổn định. Đáng chú ý, Arbitrum nổi bật nhất — số lượng giao dịch tăng trên 34%, thanh khoản lẫn hoạt động người dùng đều tăng, chứng tỏ dòng vốn tập trung mạnh vào Layer2 dẫn đầu.

Về dòng vốn, Arbitrum ghi nhận dòng vốn ròng nổi bật nhờ khuyến khích DRIP và triển khai token hóa tài sản, củng cố vị thế Layer2 số 1. Starknet thúc đẩy bởi câu chuyện BTCFi, trở thành điểm nóng mới thu hút lượng vốn lớn. So với đó, Ethereum và Base ghi nhận dòng vốn ra nhẹ, phản ánh giai đoạn tái cân bằng thanh khoản giữa các Layer1 lớn khi cạnh tranh khuyến khích tăng. Bitcoin tích lũy sau khi điều chỉnh từ đỉnh mới; nắm giữ ngắn hạn ổn định, nhà đầu tư dài hạn tích lũy lại, và thị trường chung bước vào pha phục hồi cấu trúc.

Tổng thể, bức tranh on-chain thể hiện mô hình “chuỗi tần suất cao dẫn dắt, mainnet ổn định nhưng điều chỉnh”. Vốn và nhu cầu sử dụng ngày càng phân tầng, nổi bật sự khác biệt giữa hệ sinh thái tăng trưởng nhanh và chuỗi ổn định giá trị.

Ở cấp dự án, Polymarket dẫn đầu làn sóng câu chuyện on-chain mới khi tích hợp thị trường dự đoán với tài chính truyền thống qua sản phẩm “Up/Down Equity Markets”. Nền tảng hiện có hơn 440.000 người dùng hoạt động, khối lượng giao dịch tháng vượt 2,7 tỷ USD, trở thành ví dụ điển hình cho tài chính hóa sự kiện. Humanity Protocol tập trung xác thực danh tính bằng bằng chứng không tiết lộ, dẫn đầu câu chuyện “AI + DID”, token $H tăng trên 300% trong tháng qua. Với thử nghiệm kỹ thuật cùng cộng đồng sôi động, đây là dự án nổi bật nhất lĩnh vực danh tính phi tập trung.


Tài liệu tham khảo:

1. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
2. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
3. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/chains
4. Artemis, https://app.artemisanalytics.com/flows
5. DefiLlama, https://defillama.com/chain/arbitrum
6. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/indicators.CostBasisDistributionHeatmap?a=BTC&mScl=lin&period=1y&s=1727838936&u=1759374936&zoom=365
7. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/indicators.NuplLess155?a=BTC&s=1577923200&u=1761696000&zoom=
8. Glassnode, https://studio.glassnode.com/charts/supply.LthNetChangePit?a=BTC&c=native&ema=0&mAvg=3&mMedian=0&mScl=lin&pScl=lin&period=1y&resolution=24h&s=1722384000&u=1759276800&zoom=
9. The Block, https://www.theblock.co/data/decentralized-finance/prediction-markets-and-betting/polymarket-and-kalshi-volume-monthly
10. CoinGecko, https://www.coingecko.com/coins/humanity

Gate Research là nền tảng nghiên cứu blockchain và tiền điện tử toàn diện, cung cấp nội dung chuyên sâu cho độc giả gồm phân tích kỹ thuật, nhận định thị trường, nghiên cứu ngành, dự báo xu hướng và phân tích chính sách vĩ mô.

Miễn trừ trách nhiệm
Đầu tư vào thị trường tiền điện tử tiềm ẩn rủi ro cao. Người dùng cần tự nghiên cứu và hiểu rõ bản chất tài sản, sản phẩm trước khi quyết định đầu tư. Gate không chịu trách nhiệm với bất kỳ tổn thất hay thiệt hại nào phát sinh từ các quyết định này.