Các nhà đầu tư tổ chức hiện đang dẫn dắt chu kỳ thị trường.

Bốn loại tiền mã hóa lớn—BTC, ETH, SOL và BNB—đều chạm đỉnh lịch sử mới, nhưng chỉ BTC và BNB tiếp tục tăng hơn 40% sau khi vượt mốc kỷ lục cũ. SOL đã tăng mạnh nhờ sự kiện ra mắt Trump token đầu năm nay, còn ETH được tái định giá giữa năm sau khi chịu áp lực mua mới từ DAT (Digital Asset Tokenization). Tuy nhiên, cả hai vẫn chưa thể vượt qua mức đỉnh gần nhất.

Vào đêm qua, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã công bố hạ lãi suất. Khi các tổ chức đóng vai trò dẫn dắt, còn bao xa nữa đà tăng này mới dừng lại?

1. Chiến lược phân bổ tổ chức cho ba loại tiền mã hóa lớn

Cách định vị tài sản crypto quyết định giá trị dài hạn của chúng—và từ đó, mỗi tài sản lại định hướng cách tổ chức phân bổ nguồn lực.

Bitcoin: Vàng số, phòng ngừa lạm phát

Bitcoin được xem là “Vàng số”, với câu chuyện dài hạn gắn trực tiếp vào đà lạm phát tiền pháp định toàn cầu. Dữ liệu thị trường ghi nhận vốn hóa Bitcoin tăng tương thích với M2 toàn cầu và vận động ngược chiều với chỉ số đô la Mỹ. Cốt lõi của Bitcoin là “khả năng chống lạm phát và bảo toàn vốn”, nên nó trở thành tài sản trọng yếu trong danh mục của các tổ chức đầu tư.

Ethereum: Giá trị tổ chức của “Computer Thế giới”

Ethereum đóng vai trò “World Computer”. Dù câu chuyện “Layer2 scaling” của Foundation chưa thuyết phục thị trường vốn, nhưng thành tích hoạt động ổn định, không downtime suốt một thập kỷ đã khiến Ethereum trở thành trung tâm của các xu hướng tổ chức—bao gồm stablecoin USD, RWA (Real World Assets), và cổ phiếu Mỹ token hóa—giúp ETH vượt qua thoái trào Web3 và tái định giá nhờ động lực DAT. Sự ổn định và bảo mật giúp Ethereum trở thành tầng quyết toán lý tưởng cho các ứng dụng chuẩn tổ chức.

Solana: Lợi thế hoạt động cho thị trường vốn Internet

Solana khẳng định vị trí “Internet Capital Markets”—phát hành, giao dịch, thanh toán tài sản on-chain—sau cú sốc FTX. Đến nay, Solana chiếm 46% tổng khối lượng giao dịch on-chain, duy trì hơn 3 triệu người dùng hoạt động mỗi ngày và trở thành blockchain sôi động nhất hiện tại. Khả năng xử lý giao dịch vượt trội cùng thanh khoản sâu duy trì hệ sinh thái giao dịch crypto-native vững chắc trên Solana.

Với vai trò khác biệt, logic phân bổ tổ chức cũng đi theo hướng riêng. Tài chính truyền thống thường bắt đầu bằng việc hiểu giá trị của Bitcoin, tiếp đến là phát triển sản phẩm tổ chức trên Ethereum, rồi cuối cùng nhận ra tiềm năng giao dịch on-chain. Đó là hành trình quen thuộc: hoài nghi, tiếp cận rồi chấp nhận.

2. Chênh lệch cấp bậc trong tỷ lệ nắm giữ tổ chức

Tỷ lệ nắm giữ BTC, ETH và SOL của tổ chức thể hiện sự khác biệt rõ rệt về tốc độ cũng như mức độ chấp nhận dự án từ phía các tổ chức.

Nguồn: IOBC Capital

Theo so sánh, tổ chức hiện nắm giữ hơn 18% nguồn cung lưu hành BTC và ETH; còn tỷ lệ sở hữu SOL chỉ đạt 9,5%, để ngỏ dư địa tăng trưởng.

3. SOL DAT: Diễn biến mới của cổ phiếu gắn với crypto

Chỉ trong một tháng qua, đã có 18 công ty SOL DAT ra mắt, giúp SOL tăng hơn 50% so với mức đáy tháng 8.

Các công ty SOL DAT tiêu biểu gồm:

Nguồn: IOBC Capital

Trong số đó, Forward Industries—do Kyle Samani, nhà sáng lập Multicoin Capital, dẫn dắt—được kỳ vọng sẽ dẫn đầu lĩnh vực SOL DAT.

Khác với các công ty BTC DAT chỉ đơn thuần nắm giữ tài sản, nhiều công ty SOL DAT còn tự xây dựng Validator Solana. Họ không chỉ kỳ vọng NAV tăng mà còn khai thác validator mang về dòng tiền đều đặn, kết hợp mô hình “nắm giữ + khai thác”—vừa gia tăng doanh thu hiện tại, vừa tối ưu giá trị dài hạn.

4. Cổ phiếu liên kết crypto: Định vị dòng vốn trên thị trường

Hiệu suất cổ phiếu liên kết crypto phản ánh mức độ chấp nhận các lĩnh vực kinh doanh crypto khác nhau của tài chính truyền thống.

Nguồn: IOBC Capital

Phân tích những cổ phiếu tăng trưởng mạnh nhất chu kỳ này cho thấy hai yếu tố chính:

1. Chỉ khi đặt cược lớn mới tạo ra định giá lại thực sự. Trong 189 công ty niêm yết nắm giữ BTC, chỉ có 30 doanh nghiệp sở hữu lượng BTC bằng hoặc trên 70% vốn hóa công ty, và chỉ 12 doanh nghiệp nắm giữ trên 10.000 BTC—tất cả đều ghi nhận mức tăng trưởng vượt trội. Các công ty niêm yết ETH DAT cũng có xu hướng tương tự. Các chiến lược DAT hời hợt chỉ tạo biến động ngắn hạn, không nâng vốn hóa hay tính thanh khoản bền vững.

2. Sự cộng hưởng kinh doanh thúc đẩy giá trị thương mại đa chiều. Chuyển từ mô hình đơn lẻ sang hệ sinh thái đa lớp giúp gia tăng giá trị. Robinhood—cung cấp giao dịch crypto, giao dịch tài sản thực và tham gia vào stablecoin USDG—đã xây dựng một vòng luân chuyển vốn mạnh, giúp cổ phiếu liên tục lập đỉnh mới. Ngược lại, các nỗ lực crypto của Trump Media (nắm giữ BTC, nộp hồ sơ ETH ETF, token Trump, Melania, WLFI) lại thiếu liên kết thực chất, khiến cả cổ phiếu lẫn token đều không thu hút được thị trường.

Kết luận

Bitcoin, Ethereum và Solana đại diện cho những triết lý dự án phản ánh ba bản năng nền tảng của con người: sinh tồn, trật tự và sự vận động liên tục.

Lưu ý:

1. Bài viết đăng lại từ [IOBC Capital]. Bản quyền thuộc về tác giả gốc [IOBC Capital]. Nếu cần đăng lại, vui lòng liên hệ với đội ngũ Gate Learn để được hướng dẫn theo đúng quy trình.
2. Miễn trừ trách nhiệm: Nội dung và quan điểm trong bài viết thuộc về tác giả, không phải khuyến nghị đầu tư.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác do Gate Learn biên dịch. Không được sao chép, chia sẻ hoặc sử dụng lại nội dung dịch mà không ghi nguồn Gate.