Мережа Sei розроблена для масового обслуговування потоків замовлень інституційного рівня та використовує три основні технологічні інновації:
Відповідність рідного порядку
Twin Turbo Consensus
Торговий паралельний ланцюг
Що таке нативний механізм зіставлення порядку? Чому ця функція виводить захист MEV на абсолютно новий рівень?
Що таке **MEV і чому це найбільша проблема, яка загрожує всьому рівню 1? **
На думку команди Sei, існує два типи MEV: один — це робот/валідатор зовнішньої транзакції, а інший — ліквідатор/арбітраж. Перше має негативні наслідки, тоді як друге є прийнятним для надійної трансакційної економічної моделі.
Sei намагається мінімізувати поганий MEV за допомогою частих пакетних аукціонів (FBA), одночасно максимізуючи доброякісний MEV за допомогою аукціонів у стилі блискавичних ботів поза мережею.
Захоплення символічної вартості з плати за газ є недостатньо прибутковим для високопродуктивної мережі, як Sei. Таким чином, Sei планує отримати приріст вартості шляхом розподілу прибутку від аукціону, отриманого доброякісними роботами MEV, між валідаторами та зацікавленими сторонами. Аукціони Sei будуть приватними та поза мережевими аукціонами, подібно до моделі Lightning Bot (реалізація на основі MEV-boost, яка дозволяє захистити Ethereum на першому місці). Система є приватною, тобто це сліпий аукціон (також відомий як аукціон із закритими ставками за першою ціною), де учасники торгів можуть подати свої точні параметри замовлення транзакцій, не відкриваючи свої ставки та не сплачуючи за невдалі ставки.
Аукціон дозволить ботам змагатися за типові транзакції MEV, такі як ліквідація та арбітраж. Замість того, щоб перевантажувати мережу P2P і піднімати ціни на газ. Роботи будуть робити ставки на економічну цінність угоди, і виграшна ставка буде близькою до фактичної вартості угоди. За наявності достатньої кількості учасників ринку виграшна ставка може бути трохи нижчою за вартість угоди, причому частина дістанеться переможцю, а решта розподілятиметься.
**Наприклад, у випадку ліквідації вартістю 100 доларів США, боти конкуруватимуть і підвищуватимуть ціну, щоб взяти участь у ліквідованій транзакції, але замість того, щоб спамити мережу Sei, вони роблять це поза мережею, перекриваючи комісію за газ. На ефективному ринку виграшна ставка може коштувати приблизно 99 доларів, з яких 1 долар буде присуджено роботу, а решта 99 доларів будуть розділені між валідаторами та делегаторами. **
Давайте зробимо крок назад і подивимося, що таке MEV.
«Максимальна витягувана вартість, процес максимізації економічної цінності виробництва блоків шляхом включення, виключення та зміни порядку транзакцій у блоках».
**Згідно з MEV, валідатори отримують перевагу від підвищеної комісії за газ, яку сплачують «шукачі» або арбітражні боти, які повинні подавати арбітражні транзакції з найвищими комісіями за газ. Арбітражні боти запускають алгоритми для виявлення прибуткових можливостей MEV і виконують замовлення, розміщені необізнаними роздрібними трейдерами, за секунди (або навіть мілісекунди) до того, як вони зможуть їх виконати за справедливою ціною, таким чином випереджаючи їх. **
У своїй книзі «Хлопчик-блискавка» Майкл Льюїс досліджує оригінального «першого нападника» Уолл-стріт, у якому високочастотна торгівля (HFT) і неетичні практики арбітражу призвели до формування фальсифікованого ринку.
** Постійна інформаційна асиметрія (попередній пробіг) і відсутність глибокої ліквідності заважають DEX наступного покоління повалити своїх централізованих аналогів, а маркет-мейкерам — досягти ефективності капіталу в ланцюжку в масштабі кількох мільярдів доларів. **
Вибираючи, де розмістити свою ліквідність, маркет-мейкери (MM) цінують швидкість, остаточність і затримку. Щоб забезпечити глибину ринку, ММ відстежує та оновлює свої двосторонні ціни на кожному блоці. Таким чином, час блоку менше секунди означає меншу різницю в ціні, тому є менший ризик використання високочастотними трейдерами. Отримайте прибуток у проміжку часу між оновлення ціни та реакція ММ.
**Як нативний HOMiE Sei реалізує захист перед транзакцією? **
Механізм зіставлення замовлень (OME) зіставляє замовлення на купівлю та продаж на всіх видах торгових ринків, включаючи криптовалютні ринки.
Як і ваш автомобільний двигун, OME відповідає за швидкість (TPS і кінцевість) і крутний момент (пропускна здатність).
Давайте докладніше розберемо, чому у Sei двигун «Ferrari».
OME Sei є нативним, що означає, що будь-яка транзакційна програма, створена на основі інфраструктури Sei, може використовувати розміщення замовлень і відповідність («підключи та працюй»), це не смарт-контракт, який потрібно роздвоювати.
Sei's OME використовує комбінацію частих пакетних аукціонів і виконання одноблокового замовлення
FBA може агрегувати кожне ринкове замовлення в кінці блоку, а потім виконувати всі замовлення за однаковою єдиною кліринговою ціною.
*Sei також поєднує розміщення та виконання ордерів в один блок, щоб створити швидший торговий досвід. Незалежно від порядку ваших транзакцій, ви отримуватимете таку ж ціну, як і всі, хто опублікував транзакції протягом цього часу блокування (~450 мс).
Припустімо, що в книзі замовлень є два замовлення: одне продати $Sei за 10 доларів, а інше — продати $Sei за 11 доларів, а потім з’являються два покупці. Зазвичай перший покупець отримує 10 доларів США, а другий – 11 доларів США, але за допомогою частих аукціонів лотів обидва замовлення виконуються за 10,50 доларів США, що є рівномірною ліквідацією. Ціна, отримана шляхом ділення суми двох цін на два (P1+ P2)/2.
Часті пакетні аукціони: цю модель було створено як рішення для величезних арбітражних можливостей моделі безперервного подвійного аукціону (CDA). CEX зазвичай використовують CDA, де ордери обробляються, як тільки вони потрапляють у книгу заявок (або заповнюються іншими заявками або запитами), що вимагає високої пропускної здатності під час високої волатильності. Для DEX це часто призводить до значних затримок через перевантаження мережі.
Чи дійсно двигун Sei унікальний? Порівняйте з Injective, dYdX і Serum
Такі DEX, як Uniswap на Ethereum або Serum на Solana, виконують кожне замовлення одне за іншим, що призводить до зниження продуктивності та вищих витрат, пов’язаних із MEV.
Нові моделі AMM мають перевагу «можливо» необмеженої ліквідності, але вони обмежують користувачів приймати лише ціни. З іншого боку, користувачі Central Order Book Exchange (CLOB) можуть приймати або розміщувати замовлення.
Порівняння OME @3vLabs
Ін'єктивний
Injective має понад 9,2 мільйона доларів у загальній сумі та ринкову капіталізацію в 293 мільйони доларів (станом на 22 лютого 2023 року), що базується на Cosmos SDK і націлено на найбільш ліквідних маркет-мейкерів, DEX і групу трейдерів.
Щоб зменшити зовнішні транзакції, Injective також використовує модель частого пакетного аукціону (FBA) і представляє три основні функції.
Характеристики дискретного часу: передбачено, що перехресні замовлення виконуються з пріоритетом «першим прийшов, першим вийшов» протягом дискретного періоду часу;
Єдина ліквідаційна ціна;
Запечатані ставки: замовлення не будуть опубліковані в книзі замовлень, доки не закінчиться аукціонний інтервал і партія не буде виконана.
Сироватка
Для Serum із загальним блокуванням у 566 тисяч доларів США та ринковою капіталізацією в 124 мільйони доларів США (станом на 22 лютого 2023 року) механізм зіставлення замовлень досить простий. Модель агрегує найвищу ціну пропозиції та найнижчу ціну тейк, щоб встановити поточну ринкову ціну, за якою трейдери можуть негайно виконувати ордери, тим самим звужуючи спреди між покупкою та пропозицією.
Ця модель може добре працювати з високоліквідними книгами замовлень і високою швидкістю транзакцій Solana, але все ще не є оптимальною.
У Sei усі централізовані транзакції книги замовлень виконуються атомарно в межах блоку, на відміну від Serum, який потребує двох окремих транзакцій для розміщення та виконання замовлень.
життєвий цикл транзакції
DYDX
Якщо говорити про dYdX, то з поточною версією є дві проблеми: продуктивність додатків Ethereum і StarkEX недостатня для потреб dYdX, а також v3 працює через централізований секвенсор, який має повноваження переглядати транзакції.
За словами команди dYdX:
«Фундаментальна проблема з кожним L1 або L2, який ми можемо розробити, полягає в тому, що жоден не може впоратися з пропускною здатністю, наближеною до необхідної для запуску найсучаснішої книги замовлень і відповідного механізму».
З точки зору продуктивності, поточна версія 3 обробляє 10 угод за секунду та близько 1000 записів/скасувань ордерів за секунду.
Команда dYdX перебудовує Cosmos Lisk, включаючи повністю децентралізований, автономний, книгу замовлень і механізм відповідності. Випуск dYdX v4 планується в другій половині 2023 року (кінець вересня), а публічна тестова мережа буде запущена в кінці липня.
Звучить знайомо?
Конкурентна перевага Sei
Параметри оптимізації Sei ще більше покращать продуктивність цих механізмів зіставлення порядку:
блокувати паралельну обробку
**Sei обробляє транзакції не послідовно, а паралельно. **Кілька транзакцій, пов’язаних з різними ринками, можна обробляти одночасно, що покращує продуктивність. З останніх тестів навантаження ми бачимо скорочення часу блокування на 75-90% порівняно з послідовною обробкою та затримки 40-120 мс для паралельної обробки порівняно з 200-1370 мс для послідовної обробки, що є значним покращенням.
Паралельна обробка на основі ринку: за замовчуванням Sei розглядає всі угоди книги ордерів, що торкаються різних ринків, як незалежні (якщо вони не впливають на той самий ринок у тому самому блоці).
Native Price Oracle
**Цінові оракули Sei відповідають за передачу даних про ціни поза мережею в блокчейн, вони вбудовані в ланцюг. **Це означає, що всі валідатори повинні запропонувати свою ціну (курс обміну) під час подання блоку. Блоки створюються лише тоді, коли всі валідатори погоджуються щодо спільної ціни. Якщо валідатори пропустять деякі вікна голосування або запропонують ціни, які надто відрізняються від медіани, їх буде скорочено (покарано).
Пакет транзакційного замовлення
Маркетмейкери можуть скасовувати та створювати ордери на кількох ринках за одну транзакцію (тобто всі ордери на безстрокові контракти BTC для певного ринку будуть об’єднані в один виклик смарт-контракту).
Глибоке занурення в пріоритети відповідності замовлень
**Sei's Order Matching Engine (OME) віддаватиме пріоритет усім скасуванням замовлень, видаляючи лімітовані замовлення з пов’язаної з ними книги замовлень. Потім усі лімітні ордери будуть додані до книги замовлень. Це гарантує виконання замовлень з максимальною ліквідністю. Потім механізм відповідності обробить ринкове замовлення. **
Протокол Injective працює за принципом FIFO, коли спочатку виконуються ринкові ордери, потім йдуть невиконані лімітні ордери, і, нарешті, останні лімітні ордери.
Serum Dex також приймає стратегію FIFO зіставлення «ціна-час-пріоритет», замовлення ранжуються відповідно до їхніх цін, а замовлення з однаковою ціною ранжуються відповідно до часу, коли вони були випущені в книзі замовлень.
Підводячи підсумок, **Sei — це спеціально створений блокчейн рівня L1 для транзакційних додатків із кількома інноваційними технологіями, включаючи нативне зіставлення порядку, консенсус подвійного турбонаддуву та розпаралелювання на основі ринку. **Його власний механізм зіставлення замовлень (OME) розроблено для запобігання авангарду за допомогою частих масових аукціонів (FBA) і виконання одноблокового замовлення. Це дає змогу швидше здійснювати угоди та усуває ризик маніпулювання ринком та експлуатації трейдерами, які працюють часто.
Загалом Sei прагне забезпечити безпечну та ефективну платформу для інституційного потоку замовлень і маркет-мейкерів для торгових програм.
Переглянути оригінал
Контент має виключно довідковий характер і не є запрошенням до участі або пропозицією. Інвестиційні, податкові чи юридичні консультації не надаються. Перегляньте Відмову від відповідальності , щоб дізнатися більше про ризики.
Як Sei використовує механізм книги замовлень, щоб протистояти MEV?
Автор @Macr0Mark, 3V Labs
Мережа Sei розроблена для масового обслуговування потоків замовлень інституційного рівня та використовує три основні технологічні інновації:
Що таке нативний механізм зіставлення порядку? Чому ця функція виводить захист MEV на абсолютно новий рівень?
Що таке **MEV і чому це найбільша проблема, яка загрожує всьому рівню 1? **
На думку команди Sei, існує два типи MEV: один — це робот/валідатор зовнішньої транзакції, а інший — ліквідатор/арбітраж. Перше має негативні наслідки, тоді як друге є прийнятним для надійної трансакційної економічної моделі.
Sei намагається мінімізувати поганий MEV за допомогою частих пакетних аукціонів (FBA), одночасно максимізуючи доброякісний MEV за допомогою аукціонів у стилі блискавичних ботів поза мережею.
Захоплення символічної вартості з плати за газ є недостатньо прибутковим для високопродуктивної мережі, як Sei. Таким чином, Sei планує отримати приріст вартості шляхом розподілу прибутку від аукціону, отриманого доброякісними роботами MEV, між валідаторами та зацікавленими сторонами. Аукціони Sei будуть приватними та поза мережевими аукціонами, подібно до моделі Lightning Bot (реалізація на основі MEV-boost, яка дозволяє захистити Ethereum на першому місці). Система є приватною, тобто це сліпий аукціон (також відомий як аукціон із закритими ставками за першою ціною), де учасники торгів можуть подати свої точні параметри замовлення транзакцій, не відкриваючи свої ставки та не сплачуючи за невдалі ставки.
Аукціон дозволить ботам змагатися за типові транзакції MEV, такі як ліквідація та арбітраж. Замість того, щоб перевантажувати мережу P2P і піднімати ціни на газ. Роботи будуть робити ставки на економічну цінність угоди, і виграшна ставка буде близькою до фактичної вартості угоди. За наявності достатньої кількості учасників ринку виграшна ставка може бути трохи нижчою за вартість угоди, причому частина дістанеться переможцю, а решта розподілятиметься.
**Наприклад, у випадку ліквідації вартістю 100 доларів США, боти конкуруватимуть і підвищуватимуть ціну, щоб взяти участь у ліквідованій транзакції, але замість того, щоб спамити мережу Sei, вони роблять це поза мережею, перекриваючи комісію за газ. На ефективному ринку виграшна ставка може коштувати приблизно 99 доларів, з яких 1 долар буде присуджено роботу, а решта 99 доларів будуть розділені між валідаторами та делегаторами. **
Давайте зробимо крок назад і подивимося, що таке MEV.
«Максимальна витягувана вартість, процес максимізації економічної цінності виробництва блоків шляхом включення, виключення та зміни порядку транзакцій у блоках».
**Згідно з MEV, валідатори отримують перевагу від підвищеної комісії за газ, яку сплачують «шукачі» або арбітражні боти, які повинні подавати арбітражні транзакції з найвищими комісіями за газ. Арбітражні боти запускають алгоритми для виявлення прибуткових можливостей MEV і виконують замовлення, розміщені необізнаними роздрібними трейдерами, за секунди (або навіть мілісекунди) до того, як вони зможуть їх виконати за справедливою ціною, таким чином випереджаючи їх. **
У своїй книзі «Хлопчик-блискавка» Майкл Льюїс досліджує оригінального «першого нападника» Уолл-стріт, у якому високочастотна торгівля (HFT) і неетичні практики арбітражу призвели до формування фальсифікованого ринку.
** Постійна інформаційна асиметрія (попередній пробіг) і відсутність глибокої ліквідності заважають DEX наступного покоління повалити своїх централізованих аналогів, а маркет-мейкерам — досягти ефективності капіталу в ланцюжку в масштабі кількох мільярдів доларів. **
Вибираючи, де розмістити свою ліквідність, маркет-мейкери (MM) цінують швидкість, остаточність і затримку. Щоб забезпечити глибину ринку, ММ відстежує та оновлює свої двосторонні ціни на кожному блоці. Таким чином, час блоку менше секунди означає меншу різницю в ціні, тому є менший ризик використання високочастотними трейдерами. Отримайте прибуток у проміжку часу між оновлення ціни та реакція ММ.
**Як нативний HOMiE Sei реалізує захист перед транзакцією? **
Механізм зіставлення замовлень (OME) зіставляє замовлення на купівлю та продаж на всіх видах торгових ринків, включаючи криптовалютні ринки.
Як і ваш автомобільний двигун, OME відповідає за швидкість (TPS і кінцевість) і крутний момент (пропускна здатність).
Давайте докладніше розберемо, чому у Sei двигун «Ferrari».
Припустімо, що в книзі замовлень є два замовлення: одне продати $Sei за 10 доларів, а інше — продати $Sei за 11 доларів, а потім з’являються два покупці. Зазвичай перший покупець отримує 10 доларів США, а другий – 11 доларів США, але за допомогою частих аукціонів лотів обидва замовлення виконуються за 10,50 доларів США, що є рівномірною ліквідацією. Ціна, отримана шляхом ділення суми двох цін на два (P1+ P2)/2.
Часті пакетні аукціони: цю модель було створено як рішення для величезних арбітражних можливостей моделі безперервного подвійного аукціону (CDA). CEX зазвичай використовують CDA, де ордери обробляються, як тільки вони потрапляють у книгу заявок (або заповнюються іншими заявками або запитами), що вимагає високої пропускної здатності під час високої волатильності. Для DEX це часто призводить до значних затримок через перевантаження мережі.
Чи дійсно двигун Sei унікальний? Порівняйте з Injective, dYdX і Serum
Такі DEX, як Uniswap на Ethereum або Serum на Solana, виконують кожне замовлення одне за іншим, що призводить до зниження продуктивності та вищих витрат, пов’язаних із MEV.
Нові моделі AMM мають перевагу «можливо» необмеженої ліквідності, але вони обмежують користувачів приймати лише ціни. З іншого боку, користувачі Central Order Book Exchange (CLOB) можуть приймати або розміщувати замовлення.
Порівняння OME @3vLabs
Ін'єктивний
Injective має понад 9,2 мільйона доларів у загальній сумі та ринкову капіталізацію в 293 мільйони доларів (станом на 22 лютого 2023 року), що базується на Cosmos SDK і націлено на найбільш ліквідних маркет-мейкерів, DEX і групу трейдерів.
Щоб зменшити зовнішні транзакції, Injective також використовує модель частого пакетного аукціону (FBA) і представляє три основні функції.
Сироватка
Для Serum із загальним блокуванням у 566 тисяч доларів США та ринковою капіталізацією в 124 мільйони доларів США (станом на 22 лютого 2023 року) механізм зіставлення замовлень досить простий. Модель агрегує найвищу ціну пропозиції та найнижчу ціну тейк, щоб встановити поточну ринкову ціну, за якою трейдери можуть негайно виконувати ордери, тим самим звужуючи спреди між покупкою та пропозицією.
Ця модель може добре працювати з високоліквідними книгами замовлень і високою швидкістю транзакцій Solana, але все ще не є оптимальною.
У Sei усі централізовані транзакції книги замовлень виконуються атомарно в межах блоку, на відміну від Serum, який потребує двох окремих транзакцій для розміщення та виконання замовлень.
життєвий цикл транзакції
DYDX
Якщо говорити про dYdX, то з поточною версією є дві проблеми: продуктивність додатків Ethereum і StarkEX недостатня для потреб dYdX, а також v3 працює через централізований секвенсор, який має повноваження переглядати транзакції.
За словами команди dYdX:
«Фундаментальна проблема з кожним L1 або L2, який ми можемо розробити, полягає в тому, що жоден не може впоратися з пропускною здатністю, наближеною до необхідної для запуску найсучаснішої книги замовлень і відповідного механізму».
З точки зору продуктивності, поточна версія 3 обробляє 10 угод за секунду та близько 1000 записів/скасувань ордерів за секунду.
Команда dYdX перебудовує Cosmos Lisk, включаючи повністю децентралізований, автономний, книгу замовлень і механізм відповідності. Випуск dYdX v4 планується в другій половині 2023 року (кінець вересня), а публічна тестова мережа буде запущена в кінці липня.
Звучить знайомо?
Конкурентна перевага Sei
Параметри оптимізації Sei ще більше покращать продуктивність цих механізмів зіставлення порядку:
блокувати паралельну обробку
**Sei обробляє транзакції не послідовно, а паралельно. **Кілька транзакцій, пов’язаних з різними ринками, можна обробляти одночасно, що покращує продуктивність. З останніх тестів навантаження ми бачимо скорочення часу блокування на 75-90% порівняно з послідовною обробкою та затримки 40-120 мс для паралельної обробки порівняно з 200-1370 мс для послідовної обробки, що є значним покращенням.
Паралельна обробка на основі ринку: за замовчуванням Sei розглядає всі угоди книги ордерів, що торкаються різних ринків, як незалежні (якщо вони не впливають на той самий ринок у тому самому блоці).
Native Price Oracle
**Цінові оракули Sei відповідають за передачу даних про ціни поза мережею в блокчейн, вони вбудовані в ланцюг. **Це означає, що всі валідатори повинні запропонувати свою ціну (курс обміну) під час подання блоку. Блоки створюються лише тоді, коли всі валідатори погоджуються щодо спільної ціни. Якщо валідатори пропустять деякі вікна голосування або запропонують ціни, які надто відрізняються від медіани, їх буде скорочено (покарано).
Пакет транзакційного замовлення
Маркетмейкери можуть скасовувати та створювати ордери на кількох ринках за одну транзакцію (тобто всі ордери на безстрокові контракти BTC для певного ринку будуть об’єднані в один виклик смарт-контракту).
Глибоке занурення в пріоритети відповідності замовлень
**Sei's Order Matching Engine (OME) віддаватиме пріоритет усім скасуванням замовлень, видаляючи лімітовані замовлення з пов’язаної з ними книги замовлень. Потім усі лімітні ордери будуть додані до книги замовлень. Це гарантує виконання замовлень з максимальною ліквідністю. Потім механізм відповідності обробить ринкове замовлення. **
Протокол Injective працює за принципом FIFO, коли спочатку виконуються ринкові ордери, потім йдуть невиконані лімітні ордери, і, нарешті, останні лімітні ордери.
Serum Dex також приймає стратегію FIFO зіставлення «ціна-час-пріоритет», замовлення ранжуються відповідно до їхніх цін, а замовлення з однаковою ціною ранжуються відповідно до часу, коли вони були випущені в книзі замовлень.
Підводячи підсумок, **Sei — це спеціально створений блокчейн рівня L1 для транзакційних додатків із кількома інноваційними технологіями, включаючи нативне зіставлення порядку, консенсус подвійного турбонаддуву та розпаралелювання на основі ринку. **Його власний механізм зіставлення замовлень (OME) розроблено для запобігання авангарду за допомогою частих масових аукціонів (FBA) і виконання одноблокового замовлення. Це дає змогу швидше здійснювати угоди та усуває ризик маніпулювання ринком та експлуатації трейдерами, які працюють часто.
Загалом Sei прагне забезпечити безпечну та ефективну платформу для інституційного потоку замовлень і маркет-мейкерів для торгових програм.