Ч retail-інвестори можуть купувати закордонні ETF на криптовалюти? Комісія з фінансового нагляду: після отримання звіту оцінюємо можливість відкриття посередницьких послуг

Тайвань відкрив для професійних інвесторів «комісійне доручення» інвестувати у закордонні віртуальні активи, фізичні ETF, вже понад рік. Коли ж дійде черга до роздрібних інвесторів? На це дає відповідь Комісія з фінансового нагляду.

Спостереження за річницею бізнесу з комісійного доручення, професійні інвестори першими виходять на ринок для тестування настроїв

Фінансовий ринок Тайваню у ставленні до віртуальних активів (Virtual Assets) наближається до нової віхи. Ще у вересні 2024 року Комісія з фінансового нагляду опублікувала відповідний наказ, офіційно затвердивши можливість внутрішніх брокерів через «комісійне доручення» здійснювати купівлю-продаж віртуальних активів, що торгуються на закордонних біржах, у вигляді фізичних ETF. Початкова реалізація цієї політики була досить обережною, обмежуючись участю лише професійних інвесторів, визначених законодавством.

Джерело зображення: Комісія з фінансового нагляду. Комісія ще у вересні 2024 року опублікувала відповідний наказ, офіційно затвердивши можливість внутрішніх брокерів через «комісійне доручення»

Це рішення базується на високій волатильності віртуальних активів та їх складній структурі продуктів. Регулятор прагне спершу відкрити доступ для високоризикових груп активів, щоб у контрольованому фінансовому середовищі спостерігати за механізмами ринку та оцінити можливість подальшого широкого відкриття. Після того, як брокери завершать оновлення своїх систем та пройдуть стрес-тести, цей бізнес офіційно стартує на початку 2025 року і вже понад рік функціонує.

За чинною системою, до участі мають право залучатися професійні інвестори, серед яких — професійні інституційні інвестори, високонадійні юридичні особи, клієнти з високим рівнем активів, юридичні особи або фонди, що належать до категорії професійних інвесторів, а також фізичні особи, що відповідають фінансовим та професійним критеріям. Спочатку Комісія з фінансового нагляду виключила роздрібних інвесторів із переліку перших, хто отримує доступ, враховуючи значний ризик інвестицій у віртуальні активи, що значно вищий за традиційні цінні папери. Для інвесторів із недостатніми знаннями щодо хеджування ризиків або з низькою здатністю витримувати ризики, прямий вихід на цей ринок може означати суттєві втрати активів.

Тому уряд обрав поступовий шлях відкриття. Зараз ринок віртуальних активів перебуває у критичному періоді між регулюванням та інноваціями. Стратегія «від точки до цілого» допомагає Комісії точніше виявляти потенційні ризики торгівлі та, забезпечуючи стабільність фінансової системи, поступово розширювати спектр активів для інвестування.

Додаткове читання
Тайвань тепер може купувати ETF на біткоїн! Yongfeng: професійні інвестори можуть через комісійне доручення, які умови
Заборона на купівлю «фізичних ETF на біткоїн» через комісійне доручення! Як ще можна купити в Тайвані? Два головні поради — один погляд

Аналіз ринкових даних: стабільне зростання обсягів, але частка все ще низька

За останні дані, надані Бюро цінних паперів та ф’ючерсів Комісії з фінансового нагляду, станом на кінець березня 2026 року у країні офіційно працює 14 брокерських компаній із бізнесом з комісійного доручення щодо віртуальних активів ETF. У список входять UBS Securities, Union Securities, China Trust Securities, Pocket Securities, Mega Securities, Taishin Securities (разом із об’єднаною Yuan Fu Securities), Kanghe Securities, E.SUN Securities, Cathay Securities, KGI Securities, Fubon Securities та Yongfeng Securities.

З точки зору операційної діяльності, з початку 2025 року до кінця березня 2026 року, сумарний обсяг торгів професійних інвесторів із закордонними віртуальними активами ETF склав 9,899 мільярдів нових тайванських доларів, що свідчить про високий інтерес високоризикових груп активів до криптовалютних портфелів.

Незважаючи на вражаючий обсяг торгів, з погляду «залишків на рахунках» ринок демонструє обережність. Станом на березень цього року, сума активів інвесторів на рахунках становила близько 1,204 мільярдів доларів, що лише 0,06% від загального обсягу бізнесу з комісійного доручення. Це свідчить про те, що професійні інвестори наразі здебільшого використовують короткострокові спекулятивні операції або тактичне розподілення активів, а не довгострокове стратегічне володіння.

Заступник директора Бюро цінних паперів Хуан Чжунхао зазначив, що, хоча обсяг торгів коливається залежно від ринкової активності, масштаб бізнесу наразі залишається на периферії ринку. Такий поступовий підхід відображає обережність традиційної фінансової системи щодо впровадження децентралізованих активів і дає цінний досвід для подальшого відкриття для роздрібних інвесторів.

Ключові питання регулювання, захист інвесторів та міжнародні тренди

Комісія з фінансового нагляду наразі оцінює можливість посилення обмежень для недосвідчених інвесторів (роздрібних). Регулятор вже вимагає від асоціації брокерів провести всебічне опитування за підсумками діяльності за минулий рік і підготувати глибокий звіт. Основні критерії оцінки у цьому звіті включають три ключові аспекти:

• Перше — чи були випадки суттєвих суперечок або скарг клієнтів під час участі професійних інвесторів;
• Друге — оцінка здатності брокерів під час первинної перевірки KYC (знай свого клієнта) та оцінки відповідності продукту, щоб інвестори повною мірою розуміли екстремальні коливання віртуальних активів;
• Третє — збір інформації про регуляторні зміни у провідних міжнародних ринках щодо таких інструментів.

Щодо міжнародних ринків, США, як світовий лідер, вже успішно запустили кілька фізичних ETF на віртуальні активи, що сприяло глобальній хвилі інтересу до цифрових активів. Також у фінансовому центрі Азії — Гонконгу — демонструють активну позицію, не лише запроваджуючи ETF, але й дозволяючи роздрібним інвесторам торгувати у певних структурах. Водночас більшість азіатських і європейських країн досі вважають віртуальні активи високоризиковими спекулятивними інструментами і обмежують коло учасників.

Хуан Чжунхао зазначив, що Комісія з фінансового нагляду уважно слідкує за регулюваннями США та інших країн щодо торгівлі ETF на віртуальні активи. Якщо більшість країн зроблять прорив у законодавстві і ринок стабільно функціонуватиме, Тайвань розгляне можливість застосування їхнього досвіду для повторного аналізу можливості та умов для роздрібних інвесторів у купівлі закордонних ETF на віртуальні активи.

Звіт асоціації брокерів — важливий орієнтир

Очікування щодо відкриття ринку для роздрібних інвесторів продовжують зростати. Асоціація брокерів планує найближчим часом подати офіційний звіт з оцінкою ситуації, який безпосередньо вплине на рішення Комісії з фінансового нагляду. Оскільки біткоїн ($BTC) та інші цифрові активи все більше входять до списків активів глобальних інституцій, внутрішня асоціація брокерів активно збирає відгуки ринку, прагнучи розширити спектр послуг, водночас захищаючи інвесторів.

Для звичайних інвесторів інвестування у закордонні ETF через легальні канали комісійного доручення є більш безпечним і законним способом, ніж відкриття рахунків на нерегульованих закордонних криптовалютних біржах.

Проте навіть за можливого відкриття політики, Комісія з фінансового нагляду планує запровадити суворі заходи безпеки. Це може включати посилення вимог до ризик-інформування, встановлення мінімальних порогів для інвестицій або обмеження типів ETF (наприклад, лише фізичних ETF без левериджу).

Зараз регулятор завершує збір даних і після отримання повного звіту асоціації брокерів проведе остаточну міжвідомчу оцінку. Чи зможе Тайвань наздогнати глобальні тренди у фіналізації криптовалют і зробити цифрові активи доступними для широкого кола громадян — відповідь, можливо, незабаром стане відомою.