Федеральна резервна система повільно знижує ставки, сильний долар і високі відсоткові ставки продовжують тиснути на весь ринок товарів.

$CL
Нафта наразі опинилася у ситуації «подвоєного тиску» через пропозицію та попит.
З боку пропозиції: переговори щодо припинення вогню між Іраном і США послабили геополітичну напругу, проливи Хормузу відновили навігацію. Після повідомлень про припинення вогню ціна американської базової нафти вже знизилася приблизно на 14%.
З боку попиту ситуація ще гірша: Міжнародне енергетичне агентство (IEA) знизило прогноз світового попиту на нафту у 2026 році з зростання 730 тисяч барелів/день минулого місяця до скорочення на 80 тисяч барелів/день, очікуючи у другому кварталі річне зниження до 1,5 мільйонів барелів/день. Goldman Sachs прогнозує, що до кінця цього року ціна бренту може опуститися до 60 доларів за барель, а WTI — до 56 доларів за барель.
$XAU
Золото зараз перебуває у дуже незручній ситуації.
Геополітичні конфлікти за логікою мають бути позитивом для золота, але зростання цін на нафту підвищує інфляційні очікування, що змушує ФРС відкласти зниження ставок, і це стає негативним фактором. Після засідання у березні графік точкових ставок ФРС показав, що у 2026 році очікується лише одне зниження ставок, навіть 7 посадових осіб вважають, що їх взагалі не потрібно знижувати. Що ще гірше — ситуація з капіталом: у березні ETF на товарні активи зазнали рекордного відтоку близько 11 мільярдів доларів, з яких лише з ETF на золото вийшло понад 7 мільярдів доларів.
$XAG
Срібло — це як «посилювач» золота.
Його промислові характеристики роблять його більш чутливим до глобального сповільнення зростання порівняно з золотом. Поточне високі ціни на нафту одночасно знижують глобальні очікування попиту, а промислові властивості срібла створюють явний тягар, що ускладнює йому повністю повторювати логіку захисних активів золота. До того ж, позиції у сріблі більш насичені, ніж у золоті, тому при спрацюванні стоп-лоссів або пасивному зменшенні позицій падіння ціни срібла зазвичай перевищує зниження ціни золота.
Зростання цін на нафту підвищує інфляційні очікування, ФРС змушена підтримувати високі ставки, сильний долар навпаки тисне на всі товарні активи, оцінені у доларах. Очікування щодо зниження ставок вже перетворилися з «коли це станеться» у «чи взагалі станеться».