Щойно помітив щось, на що варто звернути увагу у тому, як аналітики відстежують цикл ведмежого ринку криптовалют. Віллі Ву зробив кілька цікавих спостережень щодо того, що насправді сигналізує про завершення тривалого спаду, і це не лише про ціну, яка відскочила назад.

Отже, ось у чому справа — більшість людей слідкує за рухом цін, але існує цей показник під назвою базова вартість, який розповідає іншу історію. В основному, це середня ціна, яку заплатили всі за свою крипту. Під час ведмежого ринку ціни перебувають нижче цієї лінії, і люди зазнають збитків. Коли ринок нарешті змінюється, ціна проривається вище і раптом люди вже не в мінусі.

Але рамки Віллі йдуть глибше. Він визначає три речі, які мають статися послідовно. По-перше, ціна має рішуче прорватися вище за рівень, за яким інвестори купували. Це технічна частина. По-друге, вся атмосфера змінюється — замість очікування покращень люди починають активно купувати. Це видно з обсягів транзакцій і активності мережі, які зростають.

Найважливіша частина — і це те, що фактично підтверджує, що ведмежий ринок криптовалют справді закінчився — це коли сама загальна базова вартість починає зростати. Це означає, що нові гроші заходять за вищими цінами, а не просто відскочили від дна. Це закладає новий рівень підтримки.

Поглядаючи на попередні цикли, ця модель підтверджується. Біткоїн у 2018-2019 роках понад 15 місяців перебував нижче за свою реалізовану ціну, перш ніж нарешті прорвався вище у квітні 2019. Ведмежий ринок 2022 був схожим — майже 11 місяців під водою, перш ніж сталася зміна. Це не випадковість — це структура.

Що цікаво, так це механізми, як це насправді працює. Коли ціна проривається вище за базову вартість, короткострокові тримачі, які купили на дні, починають фіксувати прибутки. Але якщо тиск купівлі залишається достатньо сильним, ринок закладає вищі рівні підтримки. Тим часом ті, хто тримав через весь спад, вже не так сильно бояться продавати при рівні беззбитковості. Це зменшує панічний продаж, який зазвичай тримає ціни на низькому рівні.

Перехід не відбувається за одну ніч. Історичні дані показують, що зазвичай потрібно кілька місяців від початкового прориву до стабільних бичачих умов. Зазвичай йде консолідація, повторні тестування рівнів, фальшиві прориви — весь цей хаос перед тим, як справжній рух починається.

Що робить це актуальним зараз, так це те, що аналітичні компанії, такі як Glassnode, відстежують ці саме метрики у реальному часі. Дані показують, що реалізована ціна Біткоїна слугувала міцною підтримкою під час корекцій. Інші альткоїни поводяться з різними патернами, але основний принцип залишається незмінним.

Для тих, хто слідкує за структурою ринку, а не просто ганяється за пампами, ця модель дає більш чітке уявлення про те, де ми фактично знаходимося у циклі. Розуміння того, чи ми ще у ведмежому ринку або справді виходимо з нього, залежить від цих структурних сигналів, а не лише від того, чи ваш портфель у плюсі.