Суддя постановив, що мемкоїн Дженнера не є цінним папером; позов відхилено

Американський федеральний суддя у Каліфорнії звільнив Кейтлін Дженнер від позову про колективний іск, що виник через її мемкойн JENNER, постановивши, що токен не відповідає базовим вимогам цінних паперів згідно з американським законодавством. У четвертому порядку суддя Стенлі Блюменфелд-молодший заявив, що позивачі не змогли переконливо довести, що токени JENNER були інвестиційними контрактами, оскільки проект не об’єднував інвесторські кошти і не використовував їх для розробки пов’язаного продукту або технології.

Обвинувачі заявили, що «$JENNER токен — це мемкойн на блокчейні Ethereum, призначений виключно для розваги», і що його вартість зросте, оскільки Дженнер використовуватиме свою славу та вплив для його просування, що збільшить попит. Однак лише просування не створює спільне підприємство без об’єднання коштів або структури, що зв’язує статки інвесторів.

Справа почалася у листопаді 2024 року, коли група покупців мемкойна JENNER подала позов проти Дженнер і її покійного менеджера Софії Хатчінс, звинувативши у незареєстрованій пропозиції цінних паперів і заявивши, що інвестори втратили тисячі доларів через обвал ціни токена. Позивачі стверджували, що кампанійні обіцянки Дженнер і механізми збору зборів забезпечать прибуток для інвесторів. У травні 2025 року Блюменфелд уже відхилив позов через відсутність підстав для позову, а пізніше того ж місяця було подано оновлену скаргу, яку очолив Лі Грінфілд, громадянин Великої Британії, який заявив, що інвестував понад 40 000 доларів.

У оновленій скарзі позивачі стверджували, що інвестори об’єднали свої активи, оскільки Дженнер обіцяла, що коли вартість токена досягне $50 мільйонів, 3% транзакційних зборів підуть на викуп токенів, маркетинг, пожертви політичній кампанії та окремий токен, що представляє право власності на олімпійське золото Дженнер. Блюменфелд зазначив, що оновлена скарга зосереджена переважно на пожертвах кампанії Дональду Трампу, але чітко не пояснює, як такі пожертви принесуть фінансовий дохід інвесторам. Також він зауважив, що план розподілу дробової власності на золоту медаль був оголошений після більшості покупок і так і не був реалізований.

Суддя відмовився дати колективу ще один шанс внести зміни до скарги і зазначив, що вимоги, пов’язані з контрактами та загальним правом шахрайства за каліфорнійським законодавством, більш доречні в суді штату. Це рішення залишає питання, пов’язані з цінними паперами, вирішеними у федеральному суді, водночас натякаючи, що відповідні позови за законом штату можуть продовжитися окремо з інших підстав.

JENNER вперше з’явився у блокчейні Solana через мемкойн-проєкт Pump.fun у травні 2024 року. Проєкт швидко опинився у центрі суперечок після того, як Дженнер та інші знаменитості, що запускали мемкойни, заявили, що їх нібито обдурили Sahil Arora — фігуру, пов’язану з ранніми просуваннями проєкту. Пізніше Дженнер перезапустила JENNER на Ethereum, що, за словами інвесторів, розмило цінність оригінального токена Solana, який досяг майже 7,5 мільйонів доларів у червні 2024 року, але різко обвалився.

Рішення суду підкреслює основну проблему у судових справах щодо мемкойнів: лише просування не створює автоматично цінний папір або інвестиційний контракт, якщо кошти не об’єднані і не існує переконливого шляху для отримання інвесторами прибутку. Це рішення не дає широкої підтримки мемкойнам як безпечним інвестиціям, але звужує юридичний шлях для інвесторів, які покладалися переважно на знаменитий промоушн для ствердження порушень цінних паперів.

Для інвесторів і розробників у сфері мемкойнів це рішення підкреслює важливість прозорих механізмів токенів і перевірених структур збору коштів. Воно також наголошує, що навіть у випадках запусків із залученням знаменитостей межа між розважальними токенами та регульованими цінними паперами залишається спірною — і регулятори продовжують її ретельно досліджувати, особливо з появою нових категорій токенів і прискоренням промоційних кампаній.

Ключові висновки

Суд відхилив федеральні позови щодо цінних паперів проти Кейтлін Дженнер у справі про мемкойн JENNER, постановивши, що токен не може бути переконливо визнаний інвестиційним контрактом, оскільки кошти не об’єднувалися і не розроблявся відповідний продукт або технологія з інвесторськими грошима.

Рішення зберігає можливість подальшого розгляду відповідних позовів за законом штату Каліфорнія у суді штату, хоча федеральна справа щодо цінних паперів наразі вирішена за суттю.

У оновленій скарзі суддя не переконався, що обіцяне використання 3% збору та публічних пожертвувань дає реальний фінансовий дохід інвесторам, йдеться у його постанові.

JENNER з’явився у Solana у травні 2024 року, згодом перейшов на Ethereum після суперечок і звинувачень у неправдивій інформації, а його пікове значення становило близько 7,5 мільйонів доларів у середині 2024 року, перед обвалом.

Рішення підкреслює, що лише просування недостатньо для доведення спільного підприємства або інвестиційного контракту; структура і потоки коштів мають значний вплив у аналізі цінних паперів мемкойнів.

Контекст і наслідки для ринку мемкойнів

Це рішення приходить у час підвищеної уваги регуляторів до мемкойнів і запусків токенів із залученням знаменитостей. Хоча воно звужує можливості для інвесторів у подальших федеральних позовах, воно не звільняє промоутерів від потенційної відповідальності за іншими правовими підставами. Справа показує, що суди ретельно досліджуватимуть, чи дійсно кошти інвесторів були об’єднані і чи існує реальний шлях для отримання прибутку, окрім хайпу та промоцій.

У майбутньому спостерігачі слідкуватимуть за тим, чи продовжать суди штату Каліфорнія розглядати пов’язані з контрактами або шахрайством позови і як сторони формулюватимуть майбутні кампанії, балансуючи між промоцією та чіткою інвесторською моделлю. У міру розвитку екосистеми баланс між креативним брендингом і законною залученістю коштів залишається ключовою проблемою для емітентів, платформ і юридичних радників у швидко змінюваному регуляторному середовищі.

Рекомендується слідкувати за новинами щодо регулювання мемкойнів, заходів щодо їхнього застосування та нових рекомендацій від американських регуляторів, особливо у випадках, коли запуск із залученням знаменитостей перетинається з принципами традиційного законодавства про цінні папери. Результат цієї справи є важливим орієнтиром у ширшому дискурсі про те, що вважається цінним папером у швидкозмінному світі токенів, що базуються на блокчейні.

Ця стаття спочатку була опублікована під назвою «Суддя постановив, що мемкойн Дженнер не є цінним папером; позов відхилено» на Crypto Breaking News — вашому надійному джерелі новин у сфері криптовалют, Біткоїна та блокчейну.