Останнім часом я занурився у гру інфраструктури штучного інтелекту, і чесно кажучи, я вважаю, що більшість людей дивляться на це неправильно. Усі одержимі питанням, хто виграє гонку моделей ШІ, але справжні гроші не в ставках на це. Вони в компаніях, що створюють фактичну інфраструктуру, необхідну для запуску цих моделей.

Ось що я зрозумів: бум ШІ більше не обмежується лише GPU. Ця фаза стає переповненою та переоціненою. Наступна хвиля — у системах охолодження, мережевому обладнанні, платформах автоматизації та інфраструктурі безпеки. Це непоказні вибори, які не отримують хайпу, але саме вони забезпечують роботу дата-центрів.

Раніше я був досить скептичним щодо акцій ШІ загалом. Не тому, що сумнівався у технології, а тому, що сектор переповнений завищеними оцінками та хайпом. Однак я щиро вважаю, що є кілька компаній, які справді є опорою інфраструктури ШІ. Для інвесторів, готових триматися через волатильність, деякі з цих непомітних компаній можуть перетворитися на серйозних творців багатства.

Дозвольте мені розбити п’ять акцій програмного забезпечення для ШІ та назв інфраструктури, які я спостерігаю:

Перший — Super Micro Computer (NASDAQ: SMCI), також відомий як Supermicro. Це фактично сантехніка, яка стоїть за всім бумом ШІ. Вони виготовляють високопродуктивні сервери з високою щільністю GPU та стелажні системи, які використовують гіперскалери та підприємства для своїх кластерів ШІ. Оскільки витрати на дата-центри ШІ стрімко зростають, кожен новий стелаж потребує рідинного охолодження та енергоефективних рішень, у яких спеціалізується Supermicro.

Ось моя думка, чому це важливо: капітальні витрати на ШІ змінюються з просто купівлі GPU на оптимізацію цілого стеку дата-центрів. Йдеться про енергію, охолодження, щільність, весь пакет. Здатність Supermicro швидко налаштовувати продукти для Nvidia та інших прискорювачів вже проявилася у зростанні їхніх доходів. Тепер акції зазнали удару за минулий рік — приблизно на 40-50%, оскільки інвестори стикнулися з тиском маржі та пропусками у прибутках. Але суть у тому, що керівництво все ще прогнозує десятки мільярдів доларів щорічного доходу від серверів ШІ. Це і є розрив. У вас є поранена ринкова настрій і все ще величезний попит на кінцевому ринку, і саме це має шукати довгостроковий інвестор. Ви фактично купуєте лідера інфраструктури ШІ за набагато нижчою оцінкою, тоді як будівництво дата-центрів ще на початкових стадіях. Якщо Supermicro просто продовжить свої існуючі перемоги у дизайні та прогнози капіталовкладень у ШІ зростатимуть у середньому на двозначний відсоток щороку протягом наступного десятиліття, інвестиція у п’ять цифр сьогодні може реально зростати до шести або семи цифр. Це той тип створення багатства, який мене цікавить.

Далі — Arista Networks (NYSE: ANET). Ось щось, про що люди не завжди думають: моделі ШІ фактично не працюють без переміщення величезних обсягів даних між прискорювачами. Тут і приходить Arista. Вони розробляють високопродуктивні Ethernet-комутатори та програмне забезпечення спеціально для хмарних та дата-центрів ШІ. Кілька гіперскалерів зробили Arista своїм стандартом для найвимогливіших навантажень.

Кластери ШІ вимагають ультранизької затримки та величезної пропускної здатності, і Arista вже бачить, що це перетворюється у реальні цифри. Керівництво нещодавно повідомило про близько 28% річного зростання доходів і досягло приблизно $9 мільярда у продажах у 2025 році. Ще цікавіше, що вони підвищили цільовий показник для мережевих рішень ШІ з 1,5 мільярда доларів у 2025 році до приблизно 2,75 мільярда у 2026 році. Ці цифри зумовлені конкретними каталізаторами, такими як зростання обсягів їхніх платформ Ethernet 400G та 800G, новим планом на 1,6-терабітний рівень, а також перемогами у дизайнах для тренувальних та інференційних навантажень у кількох гігантах хмарних сервісів. Якщо Arista зможе зберегти двозначне зростання доходів і прибутків, оскільки Ethernet стає стандартною мережею для більших кластерів ШІ, оцінка сьогодні залишає простір для багаторічного створення багатства.

Тепер UiPath (NYSE: PATH) цікава тим, що вона тихо стала платформою робочих процесів ШІ. Більшість знає її з коренів у роботизованій автоматизації процесів, або RPA. Але компанія еволюціонувала. Вони тепер додають генеративний ШІ та спеціалізовані моделі поверх цієї основи автоматизації, допомагаючи компаніям створювати програмних роботів, які можуть читати документи, розуміти намір і автоматично запускати складні процеси.

Розумію, що це звучить як жаргон ШІ, але довгостроковий потенціал у цьому є: більшість компаній не будуть створювати своїх агентів ШІ з нуля. Вони використовуватимуть постачальників, вже інтегрованих у їхні внутрішні робочі процеси. UiPath має реальний шанс стати цим постачальником. Це один із більш надійних виборів, оскільки у них тисячі клієнтів, глибока інтеграція з Microsoft, SAP і Oracle, і вони пропонують AI-асистентів для фінансів, HR і ІТ-послуг. Акції за минулий рік знизилися на двозначний відсоток, але це було викликано охолодженням очікувань зростання і ширшим розпродажем софту, а не крахом їхньої основної історії автоматизації. UiPath зараз виглядає більш цікавим за цими рівнями, особливо з їхнім переходом до агентного ШІ. Для інвесторів, що дивляться саме на акції програмного забезпечення ШІ, ця компанія має справжній потенціал тривалого зростання.

Qualys (NASDAQ: QLYS) — одна з тих, що я вважаю справді недооціненою. Кібербезпека перетворюється на повноцінну гонку ШІ, і Qualys має унікальну позицію для отримання вигоди. Вони пропонують хмарні інструменти для управління вразливостями, виявлення загроз і відповідності. Замість перевантажувати команди безліччю сповіщень, вони використовують ШІ для пріоритетизації ризиків, що дійсно мають значення, і рекомендують, що потрібно виправити першими.

Що мені подобається у цьому підході, так це те, як вони використовують ШІ інакше у сфері кібербезпеки. З поширенням ШІ з’являється більше точок атаки і потреба у міцнішій інфраструктурі безпеки. Ця тенденція ідеально підходить Qualys. Їхня модель підписки, високі маржі та легкість у крос-продажах роблять цю компанію придатною для стабільного довгострокового зростання. Акції впали більш ніж на 13% на початку 2026 року після слабкого прогнозу, що знизив темпи зростання доходів до 7-8% з 10% у 2025. Вважаю, що цей спад тимчасовий. Спочатку у компанії були завищені прогнози, і тепер акції перебувають у привабливому діапазоні.

Остання — Teradata (NYSE: TDC), яка фактично є старою школою технологій, що переродилася для епохи ШІ. Їхня платформа VantageCloud і аналітика ClearScape дозволяють великим компаніям витягати дані з різних хмар і дата-центрів у єдине місце, а потім запускати аналітику, векторний пошук і моделі ШІ на них. Ідея проста: перш ніж ШІ зможе працювати, дані мають бути чистими, організованими і контрольованими. Teradata прагне стати цим центральним шаром даних і ШІ для бізнесу, незалежно від того, чи використовують вони Amazon Web Services, Microsoft Azure, Google Cloud або власне обладнання.

У лютому акції Teradata зросли аж на 42% після сильних результатів за четвертий квартал. Вони показали $421 мільйонів у доходах, значно перевищивши очікування, і підкреслили сильне зростання у хмарних підписках і імпульс від їхніх інтелектуальних інструментів. Навіть після цього ралі, акції торгувалися менше ніж за 12 разів вільного грошового потоку і приблизно за 2 рази продажів. Це свідчить про те, що ринок все ще вважає цю компанію з аналізу даних відносно недооціненою. Якщо вони продовжать домінувати у своїй ролі, інвестори почнуть оцінювати Teradata не як застарілу базу даних, а як передову платформу даних і ШІ.

Загальна ідея тут у тому, що жодна з цих компаній не є типовим прикладом буму ШІ. Це навмисно. Перші два вибори формують мозок сучасних дата-центрів, тоді як останні три просувають ШІ глибше у бізнес-процеси і рівні даних, що їх підтримують. Усі п’ять мають потенціал для отримання ринкових прибутків для терплячих інвесторів, готових триматися через волатильність. Гра інфраструктури — це те місце, де я бачу справжній потенціал створення багатства на наступне десятиліття.