Щойно знову занурився у сектор добрив і чесно кажучи, тут відбувається цікава позиціонування напередодні другої половини 2026 року. Після того жорсткого 2024 року, коли ціни різко впали через перенасичення ринку та слабкий попит, у цьому секторі минулого року спостерігався певний підйом. Ціни на фосфат, калійну сіль і азот у 2025 році зросли, що дало цим компаніям можливість зменшити тиск на маржу.

Однак справа не зовсім гладка — вартість сировини все ще залишається високою через проблеми з постачанням через ситуацію з Росією та Україною. Ціни на аміак і сірку залишаються наполегливими, а природний газ продовжує бути головним перешкодою для виробників азоту. Фермери також опиняються між високими витратами на ресурси та низькими цінами на врожай, тому існує реальний ризик, що вони скоротять внесення добрив цього року. Це той непередбачуваний фактор, про який недостатньо говорять.

Але фундаментальні показники? Все ще досить міцні. Доходи фермерів зростають, площі під кукурудзою та соєю очікуються стабільними у глобальному масштабі, а світовий попит на їжу продовжує зростати. Тобто під цим шумом залишається реальний структурний попит.

Якщо ви дивитеся на акції добрив для купівлі зараз, я слідкую за трьома компаніями, які, здається, краще позиціоновані, ніж більшість. Nutrien з Канади має сильний регіональний попит, особливо в Північній Америці, і вони активно знижують витрати у своєму бізнесі калійних добрив. Їхній прогноз зростання прибутку на 2025 рік становить близько 32,6%, і аналітики тихо підвищують свої оцінки. Yara International з Норвегії — ще одна компанія, яка має величезну перевагу у виробництві аміаку та сприятливе середовище для азоту. Їхній історичний показник несподіванок у прибутках становить вражаючі 58,4% у середньому за останні чотири квартали. І нарешті, Intrepid Potash — єдиний виробник muriate of potash у США. Вони фактично єдині на ринку для цього продукту і мають стабільний попит завдяки покращенню економіки фермерів.

Різниця між цими трьома компаніями цікава, оскільки вона дає різні кути експозиції — сильні сторони Північної Америки з Nutrien, глобальні азотні тенденції з Yara та чистий внутрішній ринок калію з Intrepid. Усі три мають позитивний тренд щодо перегляду прибутків, що зазвичай є хорошим сигналом.

Головне питання — чи зможуть фермери зберегти або збільшити свої витрати на добрива попри ціновий тиск, чи ми побачимо скорочення обсягів застосування, що компенсує зростання кількості. Це те, за чим я слідкую найбільше у найближчі кілька кварталів. Якщо економіка фермерів триматиметься і площі під культурою відповідатимуть очікуванням, акції добрив для купівлі продовжать вигідно реагувати на цю більш жорстку ситуацію попиту та пропозиції.