Вже деякий час торгую опціонами і думаю, що багато людей неправильно розуміють стратегії з голими опціонами. Вони бачать прибуток від премії і вважають, що це легкі гроші, але чесно кажучи, це одна з найнебезпечніших ігор на ринку, якщо ти не знаєш, що робиш.

Тож ось у чому справа з голими кол-опціонами – ти фактично продаєш контракти на кол-опціони на акції, якими ти фактично не володієш. Так, ти отримуєш премію наперед, що добре, але мінус може бути абсолютно жорстким. Я бачив, як трейдери знищували себе, бо не поважали ризик.

Дозволь пояснити, як це насправді працює. Ти продаєш кол-опціон, очікуючи, що ціна акції залишиться нижче твоєї страйкової ціни до закінчення терміну. Ти отримуєш премію від покупця, і якщо ціна залишиться стабільною, ти зберігаєш ці гроші, коли опціон стає безвартісним. Поки що все просто. Але тут починається найскладніше – якщо ціна акцій стрімко підніметься вище твоєї страйкової ціни, тримач опціону виконає його, і тепер ти змушений купити акції за ринковою ціною і продати їх за нижчою страйковою ціною. Це гарантований збиток.

Уяви таку ситуацію. Ти продаєш кол-опціон на $50 страйк на акцію, яка торгується за $45. Клас, ти отримуєш премію. Акція залишається нижче $50, всі щасливі. Але що станеться, якщо ця акція раптом злетить до $60? Тепер ти купуєш за $60 і продаєш за $50. Це збиток у $10 за акцію ще до врахування отриманої премії. І найжахливіше – немає ніякого обмеження, наскільки високо може піднятися ціна акції. Тож потенційні збитки необмежені. Ось чому голі опціони такі ризиковані.

Я не буду приховувати – ця стратегія має серйозні мінуси. По-перше, брокери знають, що це небезпечно, тому вони вимагають від вас серйозних маржинальних резервів. Це забирає багато капіталу. По-друге, якщо ринок стане волатильним і ціни почнуть різко коливатися, ви можливо навіть не встигнете вийти з позиції, перш ніж все піде на дно. По-третє, якщо вас призначать на цю позицію, ви миттєво опинитеся у програшній ситуації без виходу, окрім як прийняти збитки.

Але я розумію, чому люди приваблює голі опціони. Прибуток від премії реальний і може бути стабільним, якщо правильно обрати акції. І ви не прив’язані капіталом, щоб купувати акції, як у випадку з покритими колами. Ви можете використовувати ці гроші для інших цілей, поки отримуєте дохід. Це і є привабливість.

Проблема в тому, що це працює лише тоді, коли ви дійсно розумієте, що робите. Вам потрібен дозвіл брокера – зазвичай рівень 4 або 5 для торгівлі опціонами, що означає, що вони перевіряють ваш досвід і репутацію. Потім потрібно підтримувати ці маржинальні вимоги. Ви маєте обрати акцію, у яку щиро не вірите, що вона стрімко зросте, і активно стежити за позицією. Немає можливості просто поставити і забути.

Чесно кажучи, стратегії з голими опціонами підходять лише тим, хто давно на ринку і поважає ризики. Прибуток від премії заманливий, але одна погана угода може знищити місяці прибутків. Управління ризиками тут – все. Стоп-лоси, хеджування захисними опціонами, розмір позиції – все це має значення.

Якщо ти думаєш спробувати, спершу добре зрозумій механіку. Поговори з кимось, хто знає, що робить. Ринок покарає тебе, якщо ти будеш ставитися до голих опціонів як до безкоштовних грошей.