TD Cowen знизив цільову ціну стратегії до 350 доларів! Позитивно ставиться до «цих 4» компаній з резервами цифрових активів

Інвестиційний банк TD Cowen значно знизив цільову ціну на Bitcoin-інвестора Strategy (акція: MSTR), з початкових 440 доларів до 350 доларів, зниження на 20,5%, але залишив рейтинг «Купувати». Одночасно TD Cowen вперше відстежує 4 менші компанії з резервами криптовалют і всі їм присвоює рейтинг «Купувати». Негативне ставлення до короткострокового прориву Bitcoin, цільова ціна Strategy суттєво знижена Аналізатори TD Cowen Lance Vitanza і Jonathan Navarrete у звіті зазначили, що зниження цільової ціни Strategy головним чином відображає зниження «очікуваної ціни Bitcoin» і «множника оцінки очікуваних доходів Strategy від Bitcoin». Аналітики прогнозують, що у 2026 фінансовому році прибуток Strategy від Bitcoin (BTC gain) становитиме приблизно 7,87 мільярдів доларів, що менше за 10,17 мільярдів доларів у 2025 році. Незважаючи на це, TD Cowen залишається оптимістичним щодо основної бізнес-моделі компанії, яка полягає у «ефективному використанні важелів», що дозволяє точно перетворювати коливання ринку у реальні активи Bitcoin. TD Cowen зазначає, що чистий борг Strategy становить 5,94 мільярдів доларів, а ринкова капіталізація — 41,88 мільярдів доларів, при цьому у компанії на балансі 766 970 Bitcoin, середня вартість яких приблизно 75 700 доларів за монету. 3 сценарії аналізу: базовий, оптимістичний, песимістичний Щодо майбутнього Strategy, команда TD Cowen змоделювала 3 сценарії ринку:

• Базовий сценарій: припускається, що Bitcoin стабільно підніметься до 140 000 доларів у грудні цього року, а компанія щоквартально буде купувати активи на близько 5 мільярдів доларів.

• Оптимістичний сценарій: за умов бурхливого ринку, Bitcoin у грудні досягне 175 000 доларів (на 40% вище за попередній історичний максимум), і компанія щоквартально збільшить обсяг купівель понад 5 мільярдів доларів.

• Песимістичний сценарій: у разі суворої зими для криптовалют, Bitcoin може втратити до 80% вартості і впасти до 25 000 доларів. У такому випадку через погіршення ринкових умов або втрату доступу до капіталу Strategy буде змушена припинити купівлю Bitcoin.

У звіті також визнається, що інвестування у акції Strategy пов’язане з високими ризиками, зокрема високою кореляцією з Bitcoin, можливим зменшенням внутрішньої премії, регуляторними ризиками щодо криптовалют, а також найсерйознішими — ризиками зберігання активів (наприклад, втрата приватних ключів холодних гаманців). 4 потенційні перспективні компанії: Sharplink, Strive, Nakamoto, Smarter Web Крім оновлення звіту щодо Strategy, TD Cowen офіційно включила до моніторингу так звану «індустрію нових технологій». Вважається, що діяльність компаній, що мають Bitcoin і Ethereum у резерві, може створювати цінність для інвесторів і їхньої цифрової екосистеми, і ця галузь «ймовірно буде існувати довго і з часом привертати все більше інвесторів». До нових компаній увійшли: Sharplink (SBET), Strive (ASST), Nakamoto Holdings (NAKA) і The Smarter Web Company (SWC.LN). Три з них зосереджені на накопиченні Bitcoin, а Sharplink — на стратегії резервів Ethereum. Всі ці компанії отримали рейтинг «Купувати» від TD Cowen.

• Sharplink: цільова ціна 16 доларів. Компанія позиціонується як платформа для резервів Ethereum рівня для інституцій, основна стратегія — постійне накопичення Ethereum і заробіток на стейкінгу, що перевищує дохід від спотових ETF. Якщо Ethereum у 2026 році зросте до 3 650 доларів, потенційний дохід компанії від Ethereum у 2026 фінансовому році становитиме близько 9,3 мільйонів доларів.

• Strive: цільова ціна 26 доларів. За умов, коли Bitcoin досягне 140 000 доларів до кінця року, і застосовуючи множник оцінки у 2 рази, компанія зможе отримати приблизно 142 мільйони доларів доходу від Bitcoin у 2026 році.

• Nakamoto Holdings: цільова ціна 1 долар. Заснована у травні 2025 року David Bailey, ця компанія крім власних резервів, володіє частками у закордонних компаніях з Bitcoin і відповідних бізнесах, і прогнозується, що у 2026 році її дохід становитиме 394 мільйони доларів. Варто зазначити, що для збереження статусу на Nasdaq компанія подала пропозицію про зворотне дроблення акцій (reverse stock split), яке передбачає зменшення кількості акцій у співвідношенні 1 до 20 або 1 до 50.

• The Smarter Web Company: цільова ціна 1 фунт стерлінгів (близько 1,34 долара). Ця британська компанія у лютому перейшла на Лондонську фондову біржу і за перші півроку залучила 225 мільйонів фунтів стерлінгів. Вона використовує «двопільну» модель, поєднуючи основну діяльність у сфері веб-дизайну та маркетингу з постійним розширенням резервів Bitcoin через капітальні інвестиції. Аналітики вважають, що цільова ціна у 1 фунт базується на припущенні, що Bitcoin до кінця 2026 року досягне 106 000 фунтів (14 000 доларів), а у 2027 фінансовому році компанія отримає 52 мільйони фунтів доходу від Bitcoin.