Щось дивне відбувається з ETF на біткоїн останнім часом. Тисячі мільярдів заходять, але ціна не злітає так, як ти очікуєш. Я щойно читав, що є масивний потік у ці фонди, але дивлячись на ціну на ринку, ситуація не зовсім логічна.

Очевидне питання: чому так багато капіталу входить, якщо ціна залишається застиглою? Деякі аналітики кажуть, що це тому, що цей інституційний капітал більш пасивний, на відміну від роздрібного обсягу, який зазвичай швидко рухає ціну. Крім того, можливо, ринок вже передбачав ці потоки, тож коли вони приходять, ціна вже їх врахувала.

Також є питання, що не весь капітал, що входить у ETF, є новим капіталом у біткоїні. Є конверсії з інших активів, ребалансування портфелів. Ціна може йти за своєю логікою, не реагуючи один до одного на кожен потік, який бачиш у ETF.

Загалом, це один із тих моментів, коли наратив «більше грошей = вища ціна» не працює так просто. Ринок завжди дивує.