Останнім часом я спостерігаю за сектором вантажних перевезень, і дійсно відбуваються цікаві динаміки. З одного боку, маємо реальні структурні перешкоди — дефіцит водіїв є жорстким, а витрати на паливо продовжують зменшувати маржу. Але ось що привертає мою увагу: попит на вантажоперевезення фактично тримається досить добре, і деякі з цих акцій транспортних компаній демонструють солідні фундаментальні показники попри шум.

Ситуація з дефіцитом водіїв досить дивна. За оцінками галузі, до 2030 року може виникнути дефіцит понад 160 000 водіїв. Це справжня обмежувальна здатність. І з урахуванням скорочень видобутку ОПЕК+ ціни на нафту залишаються високими, а операційні витрати для цих компаній не стають легшими. Проблеми з ланцюгами постачання також ще залишаються.

Але цікаво, як реагують деякі з цих акцій транспортних компаній. Вони підвищують дивіденди — це зазвичай сигнал, що вони впевнені у своїх грошових потоках. JBHT підвищила їх на 5% кілька років тому, ODFL зробила ще більше — на 33%. Коли керівництво починає активно повертати капітал, це щось означає щодо їхньої впевненості.

Щодо конкретних можливостей: Old Dominion добре виконує в сегменті LTL, отримуючи вигоду з попиту на вантажоперевезення. Модель диверсифікованих послуг J.B. Hunt по США, Канаді та Мексиці окупається — їхній прогноз доходів був стабільним. Knight-Swift, як найбільший перевізник вантажів у Північній Америці, має потенціал для зростання обсягів. А модель Landstar без власних активів цікава тим, що зменшує їхню залежність від цінового тиску, що впливає на традиційних перевізників.

Що стосується оцінки, галузь торгувалася за розумними мультиплікаторами порівняно з ширшим ринком, що логічно враховуючи циклічний характер. Оцінки прибутків стали трохи песимістичні, що іноді створює можливості.

На мою думку, якщо зараз дивитися на акції транспортних компаній, варто обирати ті, що мають або сильну цінову політику, або операційну ефективність, або диверсифіковані джерела доходів. Перешкоди реальні, але вони не рівномірно розподілені по сектору. Деякі з цих компаній мають фінансову міцність і ринкову позицію, щоб витримати їх. Варто стежити за цим, якщо цікавить транспортний сектор — я слідкую за кількома з них на Gate, щоб відслідковувати рухи.