Останній спад Bitcoin викликає багато питань щодо того, чи це нарешті та можливість для покупки, яку всі чекали. Але ось у чому справа — крах криптовалютного ринку, який ми спостерігаємо, можливо, говорить нам щось більш фундаментальне про реальну роль Bitcoin у портфелях.

Почнемо з цифр. Зараз Bitcoin коштує близько $71,7K, значно знизившись від свого історичного максимуму в $126K. Це суттєве зниження, і з урахуванням того, що Bitcoin має приблизно $1,4 трильйона ринкової капіталізації, можна говорити про реальні гроші, що виходять з ринку. Крах криптовалютного ринку був досить жорстким у цілому, але саме падіння Bitcoin привертає увагу всіх.

А тепер цікаво. Минулого року, коли США мали дефіцит бюджету у $1,8 трильйона і державний борг досяг рекордних $38,5 трильйона, ви б подумали, що Bitcoin буде процвітати як засіб збереження вартості, так? Натомість золото зросло на 64%, тоді як Bitcoin фактично закінчив рік у негативній зоні. Це дуже голосний сигнал. Коли інвестори справді потребували безпечного місця для зберігання своїх грошей під час економічної невизначеності, вони обрали золото, а не Bitcoin. Вони залишили криптовалюту саме тоді, коли вона мала довести свою цінність.

Майкл Сейлор і MicroStrategy все ще купують, звичайно — вони додали ще $204 мільйонів доларів. Але я не впевнений, що це означає, що всі інші мають ловити цей падаючий ніж. Подивіться на історію Bitcoin: він відновлювався після великих крахів, це правда. Але між 2017-2018 і знову між 2021-2022 роками він втратив понад 70% від піку до дна. Можливо, ми ще не на дні.

Що справді змінилося, так це те, що деякі з найбільших прихильників Bitcoin стають тихішими. Каті Вуд нещодавно знизила свою цільову ціну на 2030 рік з $1,5 мільйона до $1,2 мільйона, переключившись на стейблкоїни. І чесно кажучи, важко сперечатися з її логікою. Стейблкоїни пропонують майже нульову волатильність, мінімальні комісії та миттєві розрахунки — речі, яких Bitcoin ніколи справді не забезпечував як платіжна система. Обсяг транзакцій у стейблкоїнах у грудні досяг $3,5 трильйона, що більше ніж удвічі перевищує суму, яку обробляють Visa і PayPal разом.

Отже, де ми зараз із крахом криптовалютного ринку? Bitcoin все ще має найкращий досвід відновлення, і в цьому є певна історична цінність. Але я б не казав, що бичача перспектива стала менш обґрунтованою. Ідея збереження вартості зазнала удару, мрія платіжної системи поступається стейблкоїнам, а скептицизм зростає більше, ніж будь-коли раніше.

Якщо ви думаєте про купівлю цього зниження, я вас не зупинятиму — але рекомендую тримати позицію невеликою. Крах криптовалютного ринку можливо ще не завершився, і роль Bitcoin у фінансовій системі менш визначена, ніж рік тому. Іноді найкраща угода — це та, яку ви не робите.