Тому я останнім часом дивлюся на деякі дані щодо настроїв інвесторів, і чесно кажучи, це досить тривожно. Недавнє опитування показало, що 72% американців песимістично налаштовані щодо економіки зараз, і майже 40% очікують погіршення ситуації протягом наступного року. Це багато негативної енергії на ринку.

Що мене особливо зацікавило, так це те, що цей песимізм може мати певний сенс. Я почав аналізувати основні показники оцінки, і тут є справжні попереджувальні знаки, які свідчать про можливий крах фондового ринку, хоча, звісно, ніхто не може точно передбачити, коли і наскільки це буде серйозно.

Перше, на що я звернув увагу, — це коефіцієнт Shiller CAPE для S&P 500, який в основному вимірює, наскільки дорогою є ринкова оцінка, дивлячись на середній інфляційно скоригований прибуток за останнє десятиліття. Зараз він приблизно 40, що дуже високий показник. Єдиний час, коли він був вищим, — це під час дот-ком бульбашки в 1999 році, коли він досяг 44 перед тим, як все обвалилося. Також ми бачили його підйом до подібних рівнів наприкінці 2021 року, і всі знають, що сталося потім. Довгострокове середнє становить лише близько 17, тож мова йде про оцінки, що більш ніж удвічі перевищують норму.

Далі — індикатор Баффета, який вимірює загальну капіталізацію американського ринку акцій у відношенні до ВВП. Зараз він приблизно 219%. Сам Воррен Баффет казав, що якщо цей коефіцієнт наближається до 200%, — це фактично гра з вогнем. Він саме цим показником передбачив крах дот-ком бульбашки, тож це не просто випадкові слова. Той факт, що ми вже перевищили його попереджувальний поріг, — це… ну, важко ігнорувати.

Тепер, чи означає це, що завтра обов’язково станеться крах ринку? Ні. Ринок може ще місяцями або й довше рухатися вгору, перш ніж станеться реальний відкат. Але я вважаю, що розумно зараз серйозно поставитися до цих сигналів і відповідно налаштуватися.

Як я бачу, найкращий захист у разі складних часів — це тримати якісні компанії з реальними фундаментами. Компанії з міцними балансами, стабільним прибутком і надійними бізнес-моделями краще витримують спади, ніж спекулятивні ігри. Якщо ваше портфоліо побудоване на цій основі, ви будете спати спокійніше навіть при зростанні волатильності.

Я не кажу, що потрібно йти всією масою у захисні акції або щось подібне, але якщо ви думали про скорочення деяких позицій або більш вибірково підходити до додавання нових, зараз саме час. Сценарій краху ринку — це не привід панікувати, але його варто враховувати і готуватися до можливих коливань.