Отже, оглядаючись на 2023 рік, це був насправді досить бурхливий рік для фондового ринку, якщо задуматися. Після того, як у 2022 році все буквально зруйнувалося, індекс S&P 500 швидко відновився з прибутком близько 21% до кінця року. Так, більша частина цього сталася на початку, але все одно — це значно вище за типовий середньорічний показник у 10%, який ми зазвичай бачимо.

Що мене справді вразило, так це те, наскільки сильно змінювався наратив протягом року. Спочатку всі панікували через відсоткові ставки та інфляцію, а потім раптово весь ринок почав закладати зниження ставок на початок 2024 року. Ця одна зміна все змінила. Nasdaq пішов у неймовірний бік — приблизно на 37% за рік. Навіть індекс Dow, який вважається більш стабільним, зріс приблизно на 11%.

Але ось що справді домінувало у 2023 році — це мегакапітальні технологічні акції. Apple, Amazon, Nvidia, Meta, Microsoft, Alphabet, Tesla. Так звані Величні 7. Ці сім акцій фактично подвоїли загальні ринкові прибутки. Одна Nvidia зросла на 220% через бум штучного інтелекту. Meta відновилася на 172% після того, як у попередньому році її сильно «потопили». Чесно кажучи, у 2023 році було важко заробити гроші, якщо ти не був у технологіях.

Потім була криза у банківському секторі навесні, яку всі вважали потенційним катастрофічним сценарієм. Silvergate, Silicon Valley Bank, Signature Bank, First Republic — усі збанкрутували всього за кілька тижнів. Федеральна резервна система втрутилася з екстреними позиками і фактично гарантувала депозити понад звичайні страхові ліміти. JPMorgan та інші великі банки взяли активи. Це було хаотично, але вони досить добре впоралися. Фондовий ринок майже не зреагував після кількох важких тижнів.

Проте контраст між переможцями та програвцями був досить жорстким. Акції сонячної енергетики зруйнували — Solaredge впала на 72%, Enphase — на 62%. Агрохімічні компанії також зазнали краху: FMC знизилася на 56%. Тим часом круїзні лінії, такі як Royal Caribbean, зросли на 117%, оскільки люди нарешті почали знову подорожувати після пандемії. Тут потрібно було правильно обрати сектор.

Усього фондовий ринок у 2023 році зводився до двох головних тем — AI та очікувань щодо ставок. Усі активно вкладали у будь-що з експозицією до AI, бо здавалося, що це наступна велика річ. А ринок криптовалют також ожив — Bitcoin виріс на 128%, оскільки люди почали ставити на спотові ETF на Bitcoin. Навіть оборонні акції отримали підтримку через усі геополітичні події.

Але справжньою історією була інфляція. Федеральна резервна система з березня 2022 року агресивно підвищувала ставки, і до 2023 року це почало давати результати. CPI досяг максимуму 9.1% у червні 2022 року, а потім знизився до 6.4% у січні 2023, і продовжував падати до 3.2% у жовтні. Це все ще було вище за цільовий рівень у 2%, але тренд був очевидним. Саме тому ринок продовжував зростати — інвестори зрозуміли, що найгірше, ймовірно, минуло.

Передбачаючи 2024 рік, консенсус був досить оптимістичним. Аналітики прогнозували 11.6% зростання прибутків компаній S&P 500, а середня цільова ціна становила близько 5,029, що передбачало ще один приріст приблизно на 10%. Люди думали, що ставки почнуть знижуватися, що допоможе зростаючим акціям та акціям із дивідендами. Весь фондовий ринок виглядав досить привабливо, якщо вірити, що ФРС справді закінчила боротьбу з інфляцією.

Поглядаючи назад з 2026 року, 2023 рік справді став точкою перелому, коли все змінилося з катастрофи 2022. Фондовий ринок винагородив терпіння у тому році.