Щойно знову занурився у сектор телездоров'я, і чесно кажучи, тут відбувається кілька цікавих речей, які не отримують достатньої уваги.

У 2023 році ринок телездоров'я оцінювався приблизно у $128 мільярдів, і прогнози були неймовірними — очікувалося, що до 2030 року він досягне понад $500 мільярдів. Такий темп зростання (приблизно 19,7% щороку) свідчить про те, куди рухається сфера охорони здоров'я. Технології та традиційна медицина стикаються у способах, які фактично змінюють спосіб доступу людей до медичних послуг.

Розглядаючи основних гравців, ситуація стає більш нюансованою. Teladoc Health зазнав важкого 2023 року з падінням на 24,5% за рік, але ось що привернуло мою увагу: їх EBITDA зросла на 204% до $13,8 мільйонів, а вільний грошовий потік підскочив на 64,2% до $98,8 мільйонів. Це той тип показників, що свідчить про внутрішню силу, незважаючи на короткострокові труднощі. Навіть Cathie Wood's ARK Innovation ETF активно купував, додавши 261 829 акцій на суму $4,5 мільйонів. Коли великі інституційні гравці купують на зниженнях, це варто враховувати.

American Well демонструє цікавий контрарний випадок. Зниження на 58% за рік — жорстко на перший погляд, але вони уклали важливе партнерство з Агентством оборонного здоров'я для їхньої ініціативи Digital First. Вони вже досягають 50% візитів на платформі Converge раніше запланованого терміну. Іноді найкращі акції телездоров'я — ті, що зазнають падінь, але при цьому реалізують стратегію.

Hims & Hers — це історія зростання серед усіх. Незважаючи на 28% зниження, у третьому кварталі 2023 року показали 57% річного зростання доходів до $226,7 мільйонів і 1,4 мільйона підписників. Вони диверсифікуються у сфері схуднення, серцево-судинного здоров'я та нових технологій, таких як MedMatch. Крім того, вони оголосили про викуп акцій на суму $50 мільйонів, що свідчить про довіру керівництва. Це той крок, який має значення.

Doximity пропонує інший підхід — 80% лікарів у США використовують їхню платформу. Їхній додаток для телемедицини простий, відповідає HIPAA і створює справжню "залежність". Навіть із падінням на 25% за рік і повільнішим зростанням порівняно з попередніми роками, такі показники прийняття свідчать про структурну цінність.

CVS Health — це вже усталений гравець. $85,3 мільярдів доходу у першому кварталі (зростанням на 11% за рік) і 95% рівень задоволеності пацієнтів у телездоров'ї. Їхня платформа Virtual Primary Care об'єднує кілька сервісів в одному місці. Це такий тип інтеграції, що може визначити телездоров'я наступного покоління.

Загальна картина, яку я бачу: акції телездоров'я зазнали сильних ударів у 2023-2024 роках через перегляд очікувань зростання, але фундаментальні показники щодо розширення ринку та прийняття залишаються цілісними. Деякі з цих компаній виглядають цікаво на довгостроковій перспективі, якщо ви вірите у те, куди рухається сфера охорони здоров'я.