Останнім часом я бачу поширюється теорію, що Китай може зруйнувати економіку США, продавши всі свої облігації одразу. Гарна ідея на папері, але реальність набагато складніша.

Почнемо з основ. Борг США наприкінці 2023 року перевищив 34 трильйони доларів. Щоб уявити, це понад 100 тисяч доларів боргу на кожного американця. Тим часом США витрачають 886 мільярдів лише на оборону у 2024 році, а відсотки за борг стають найважчою статтею витрат федерального бюджету. Тут ми підходимо до критичної точки: уряд США витрачає набагато більше, ніж отримує, і машина боргу продовжує працювати.

Тепер, чому Китай накопичив так багато боргу США? Просто. Коли Китай увійшов до СОТ, експорти різко зросли, і він створив величезний торговий профіцит. Частина цих доходів пішла у казначейські цінні папери США, щоб зберегти вартість у доларах і керувати курсом юаня. Це класова стратегія валютних резервів. Але тут криється цікава точка: раніше китайський борг у США становив 1,3 трильйона, а станом на березень 2024 року знизився до 767,4 мільярда.

А що станеться, якби Китай продав усе одразу? Ось несподіванка: нічого драматичного. Так, ринок зазнає шоку, але у США є інструменти для його управління. Вони можуть змусити інші країни купити борг або просто надрукувати більше грошей. І тут ми підходимо до справжнього питання: США мають привілей друкувати світову резервну валюту. Вони можуть буквально за два місяці надрукувати 1,5 трильйона доларів, якщо потрібно.

Але найважливіше — це цей факт: Китай не лише зменшує борг США, а й накопичує золото. За останні 16 місяців він додав понад 300 тонн до своїх золотовалютних резервів. Тим часом Японія та Великобританія продовжують збільшувати свої частки у американських цінних паперах. Це тихий, але значущий стратегічний крок.

Отже, міф про повну розпродаж, яка зруйнує Америку? Це лише шум. 767,4 мільярда доларів боргу США, якими володіє Китай, — крапля в морі порівняно з загальним боргом у 34 трильйони. Реальний вплив буде переважно на валютні резерви Китаю і стабільність юаня, а не на американську економіку. Це те, що експерти називають lose-lose.

Справжня гра інша: Китай диверсифікує свої активи, Америка продовжує жити понад свої можливості, а решта світу спостерігає, як розвивається ця гра. Це не прямий конфлікт, а повільна переорієнтація глобальної монетарної системи.