Біткойн, що зберігається на біржах, знизився до найнижчого рівня з 2017 року

• Оголошення -

Частка сукупної пропозиції біткоїна, що зберігається на біржах, знизилася до найнижчого рівня з листопада 2017 року, згідно з даними Santiment. Тоді біткоїн торгувався на рівні $16,400, і поточний цикл бичачого ринку ще не розпочався.

Що показує графік

Графік Santiment охоплює період із березня 2016 року до березня 2026 року, одночасно відстежуючи два показники. Жовта лінія вимірює пропозицію біткоїна на біржах як відсоток від загальної пропозиції, нанесену проти правої осі. Бірюзова лінія відстежує абсолютну кількість біткоїна, що зберігається на біржах. Ціна біткоїна відображається свічками на тлі.

Жовта лінія у відсотках розповідає структурну історію. Вона стабільно зростала з 2016 року до піку приблизно у 2020–2021 роках, коли біржові баланси як частка від загальної пропозиції досягли найвищих рівнів. Після цього піку лінія послідовно знижується вже п’ять років, досягаючи пунктирної жовтої горизонтальної лінії в крайньому правому куті графіка. Ця пунктирна лінія позначає рівень листопада 2017 року, а примітка показує, що ціна BTC була $16,400 востаннє, коли цей показник був настільки низьким.

Поточна пропозиція на біржах становить приблизно 1.15 мільйона BTC за читанням правої осі, а відсоток від загальної пропозиції — 0.744%.

Чому спад біржової пропозиції важливий

Вихід біткоїна з бірж і його переміщення на гаманці для самостійного зберігання або в інституційне холодне зберігання зменшує негайно доступну пропозицію для продажу. Менше біткоїна на біржах означає менше біткоїна, який можна швидко продати у відповідь на рухи ціни або ринковий стрес.

Ця динаміка працює в обох напрямах. Під час ведмежих ринків біржова пропозиція зазвичай зростає, коли власники переносять монети на платформи або для продажу, або як заставу. Під час фаз накопичення біржова пропозиція падає, коли покупці, сповнені переконання, виводять кошти на довгострокове зберігання. Поточне значення вказує на те, що домінує саме така поведінка, попри умови ведмежого ринку, які висвітлювалися протягом звітного тижня.

Ініціатива Ethereum Foundation зі стейкінгу, дані про накопичення китами, 116 корпоративних власників біткоїна та тепер цей показник біржової пропозиції — усі вказують в одному й тому самому структурному напрямі. Великі й терплячі власники прибирають пропозицію з ліквідного обігу.

                Grayscale публікує бичачий кейс для Solana, коли SOL торгується біля $90 після денного зростання на 6%

Порівняння з 2017 роком

Останній раз біржова пропозиція була настільки низькою як відсоток від загальної пропозиції — біткоїн перебував на рівні $16,400 і був напередодні старту ралі, яке привело б його до трохи нижче $20,000 у грудні 2017 року. Це порівняння цікаве, але потребує обережного контексту. Ринкова структура у 2017 році була абсолютно іншою. Біржова інфраструктура була менш розвиненою, інституційна участь — мінімальною, а ринку ETF не існувало.

Що підтверджує саме порівняння, так це те, що поведінка зі зняття біткоїна з бірж у такому масштабі має історичний прецедент у періодах, які передували значному зростанню ціни. Чи наслідує поточний випадок цей сценарій, залежить від умов попиту, які одні лише дані щодо пропозиції не можуть передбачити.

Менша пропозиція на біржах за тієї ж або зростаючої потреби створює висхідний тиск на ціну. Змінюється пропозиційна частина цього рівняння. Попитова сторона — це те, що цього тижня почнуть уточнювати CPI, PCE та зустріч ФРС.