Щойно оприлюднено фінансові результати Disney за 4 квартал 2025 року, і вони дійсно перевищили очікування досить суттєво. Доходи склали $25.98 млрд, що на 5.2% більше порівняно з минулим роком і вище за очікування аналітиків. Скоригований EPS склав $1.63, що на 3.4% перевищує прогноз. Чистий EBITDA був особливо сильним — $6.25 млрд, значно вище за оцінку у $5.22 млрд. Акції зросли на 3.8% до $117.08 після оголошення.

Що цікаво, це погляд на більш широку картину. За останні п’ять років зростання доходів Disney було досить скромним — середньорічний темп (CAGR) становив 9.5%. Останні два роки зростання ще повільніше — 3.7%, що викликає занепокоєння для компанії такого розміру. Три сегменти — Розваги (44.7% доходів), Спорт (18.9%), та Враження (38.5%) — всі зросли, але з різною швидкістю. Враження лідирує з 5.4% річного зростання, Розваги — близько 4.2%, а Спорт відстає з 1.3%.

Що стосується прибутковості, операційна маржа залишилася стабільною на рівні 17.7% у 4 кварталі, що відповідає минулому року. Але ось що — за останні два роки середня операційна маржа становила лише 15.1%, що досить низько для компанії з розважальним спрямуванням. Це свідчить про те, що управління витратами могло б бути кращим. Щодо EPS, то скоригований показник $1.63 був нижчим за $1.76 минулого року, хоча аналітики прогнозують на наступний рік повний річний EPS у розмірі $5.80, що на 17.9% більше.

Компанія, заснована Вальтом і Роєм Діснеями, безумовно, перетворилася на величезний конгломерат розваг із тематичними парками, стрімінговими сервісами, спортивними мережами та фільмами. У перспективі аналітики очікують 7.1% зростання доходів, що є хорошим показником, але все ще нижчим за середні по сектору. Загалом, 4 квартал був непоганим — з сильними маржами та перевищеннями очікувань щодо прибутку, хоча довгострокова траєкторія зростання залишається предметом уваги. Вільний грошовий потік був негативним — -$2.28 млрд, що варто врахувати.