Щойно я став свідком чогось справді тривожного на ринках. Золото, срібло і криптовалюти одночасно падають? Це не той сценарій, який очікували більшість інвесторів, шукаючи безпечні активи.

Дозвольте мені пояснити, що саме сталося. За три торгові дні дорогоцінні метали були абсолютно зруйновані. Золото опустилося нижче $4,500 за унцію, втративши майже $1,000 за цей період. Срібло ще сильніше просіло, опустившись нижче $72 і знищивши близько 40% від недавніх максимумів. Ми говоримо про понад $10 трильйонів у сумарній ринковій вартості, що зникли лише з золота і срібла. Золото втратило приблизно $7,4 трильйона, а срібло — ще $2,7 трильйона. Для порівняння, це більше ніж у п’ять разів загальна ринкова капіталізація Біткоїна, яка зникла за три дні.

Ось що дивно: немає очевидної причини. Немає геополітичної кризи, немає тривог щодо рецесії, немає шоку інфляції. Замість цього ринки, здається, роблять ставку на дуже конкретне майбутнє. Новий голова ФРС Кевін Верш був досить голосним щодо скорочення балансу Федеральної резервної системи, який становить близько $7 трильйонів. Його аргумент простий, але агресивний: баланс ФРС надто роздутий. Менший баланс означає менше ліквідності, що циркулює у системі, а це означає менше грошей, що підтримують акції, криптовалюти і навіть нібито захисні активи, такі як метали.

Криптовалютний ринок теж не уникнув цього. За чотири дні з ринку зникло понад $430 мільярдів у ринковій вартості. Біткоїн і Ефіріум зазнали різких ударів, і настрій у криптовалютному секторі суттєво погіршився. Біткоїн зараз близько $67K , а Ефіріум — на рівні $2.06K. Деякі аналітики порівнюють цю ситуацію з волатильністю мем-коінів, що свідчить про те, наскільки хаотичним стало настрої.

Що особливо цікаво, так це те, куди спрямовуються гроші. Деякі інвестори вкладаються у золото, бо все ще вірять у концепцію твердих грошей, але це стає важче виправдати, коли золото самі починає поводитися як спекулятивний актив. Тим часом, великий біржовий оператор запустив так звану $100 мільйонну програму підтримки ринку, і ми побачили, що криптовалюти вийшли з ринку на суму $1.7 мільярдів. Однак дивно, що токенізовані метали отримують притік коштів. Що з цього робити — вирішуйте самі.

Психологічний аспект тут теж важливий. Трейдери повідомляють, що цього циклу більше інвесторів налякані, ніж під час краху 2022 року. Деякі стратеги, наприклад у Deutsche Bank, все ще тримають довгострокові цілі близько $6,000 за золото, вважаючи, що це скоріше ліквідна подія, ніж фундаментальний крах. Але інші, наприклад аналітик Зев, проводять паралелі з піковим рівнем золота 1980 року і попереджають, що справжній ризик може полягати не у повному краху, а у роках застою після параболічного зростання.

Том Лі з Fundstrat висловив цікаву думку, вказуючи на масштабну подію зменшення левериджу минулого жовтня, яка, ймовірно, пошкодила структуру ринку криптовалют. Він залишається оптимістом щодо довгострокової теорії цифрового золота для Біткоїна, але називає 2026 рік роком стрес-тесту для прийняття.

Що стосується акцій, пов’язаних із крипто, вони зазнають руйнування ще до відкриття ринку. MicroStrategy знизилася майже на 7%, акції типу Coinbase — більш ніж на 3%, а акції майнінгових компаній також зазнають ударів. Riot Platforms зокрема побачила зниження ціни перед відкриттям приблизно на 4.4%, що відображає загальний тиск на сектор.

Ripple щойно випустив ще 1 мільярд XRP на ринок, оскільки слабкість цін триває і в лютому, і питання, яке всі ставлять, — чи ми бачимо дно або це лише початок глибшої корекції. Деякі показники все ще вказують на $63K як на критичну зону підтримки для Біткоїна.

Загальний висновок? Це не здається звичайним відкатом. Це відчуття, що відбувається зміна режиму, коли активне виведення легкої ліквідності, що підтримувала все, стає активним. Чи це особливість, чи недолік — залежить цілком від вашого горизонту і переконань.