Щойно я переглянув фінансові результати IBM за Q4, і чесно кажучи, питання аналітиків були цікавішими за заголовні цифри. Ось що привернуло мою увагу.

Отже, IBM перевершила очікування — 19,69 мільярда доходу проти прогнозованих 19,21 мільярда, а прибуток на акцію склав 4,52 проти очікуваних 4,29. Проте справжня історія — у підрозділі програмного забезпечення. Зростання на 9% щороку, яке CEO Арвінд Крішна назвав їхнім найшвидшим зростанням за всю історію. Схоже, що для них це реально спрацьовує — ставка на AI та автоматизацію.

Мене зацікавило, як аналітики копали в справжні больові точки. Брент Тілл з Jefferies хотів конкретики, що саме драйвить цей імпульс у програмному забезпеченні, і відповідь була доволі простою — автоматизація, платформи даних і Red Hat OpenShift, які підтримують цей імпульс. Не зовсім несподівано, але це переконливо.

Більш цікавою виявилася перспектива з боку інфраструктури. Ерік та інші аналітики намагалися з’ясувати, чи здатен цей ривок у mainframe реально зберегтися, або ж ми просто їдемо хвилею продуктового циклу. Крішна навів аргументи про контроль на місці та інтегровані можливості AI, але скепсис відчувався в тому, як формулювалися запитання.

Що справді важливо для наступних кількох кварталів? Залишатися на цій траєкторії двозначного зростання Red Hat, придбання Confluent, яке насправді дає синергію, і чи зможуть вони перетворити ці бэклоги з AI-консалтингу на реальний дохід. Саме тут ви побачите, чи це випередження результатів буде сталим, чи це просто шум.

Акції зараз тримаються близько 294,73, практично без змін від доквартальних значень до оголошення результатів. Схоже, ринок обрав підхід «покажіть мені більше», і це логічно. Історія про програмне забезпечення переконлива, але справжнім тестом стане виконання щодо інтеграції AI та розширення маржі.