Oracle скоротив 20 000 працівників All in AI: змагання з ШІ вже перетворилися на гонку за витратами, чи є ще шанс у малих і середніх гравців?

Публікація: Web4 дослідницький центр

Ранком 31 березня, коли співробітники Oracle в багатьох країнах світу відкрили свою електронну пошту, вони побачили лист із прямими формулюваннями: «Після ретельного розгляду поточних потреб Oracle у бізнесі ми ухвалили рішення скасувати вашу посаду в межах реорганізації організаційної структури. Сьогодні — ваш останній робочий день…»

Без попереднього узгодження, без HR-співбесіди. Після відправлення листа системні права миттєво були вимкнені, невласні обмежувальні акції одразу стали недійсними. За оцінкою інвестбанку TDCowen, під час цього скорочення постраждають від 20 тис. до 30 тис. співробітників — приблизно 18% від загальної кількості 162 тис. працівників компанії у всьому світі.

Це найбільше масштабне скорочення персоналу в історії Oracle.

Однак, лише за кілька днів до відправлення цього листа компанія щойно оприлюднила звіт, який не приховують заздрість багато публічних компаній. За другий фінансовий квартал станом на 30 листопада 2025 року, чистий прибуток Oracle за GAAP становив 6,1 млрд доларів США, а прибуток на акцію зріс на 91% у річному вимірі. Показники були чудові, але раптом — майже кожну п’яту частину людей звільнили. Що саме сталося?

Відповідь швидко стала очевидною: за аналізом TD Cowen, загальні інвестиції в план розширення, як очікується, сягнуть до 156 млрд доларів США — це майже трильйон юанів у перерахунку.

Щоб зібрати ці кошти, Oracle вже залучила шляхом боргового та часткового фінансування від 45 до 50 млрд доларів США для будівництва інфраструктури Oracle Cloud. За два місяці додатковий борг зріс на 58 млрд доларів США. А прогнозований цього разу вивільнений грошовий потік у 8–10 млрд доларів США — лише «дріб’язок» у цьому величезному рахунку.

Компанія, яка заробляє сотні мільярдів на рік, змушена «добирати гроші» через звільнення All in AI — квиток на участь у AI-змаганнях уже досяг якого рівня?

I. Протирічні сигнали:

Чому Oracle заробляє гроші та водночас звільняє людей?

Це скорочення не було без попереджень. За повідомленням Bloomberg від 5 березня, Oracle на той момент уже планувала скорочення в кількох департаментах із охопленням «тисяч» людей, і вважалося, що частина посад буде замінена AI. Але навіть за такого розкладу, коли масштабні звільнення реально відбулися, ринок усе одно відчув здивування.

Найбільш болючі наслідки торкнулися департаментів доходів і health science (скорочення приблизно на 30%), SaaS і віртуальних операційних сервісів (також приблизно на 30%), а також суттєвого скорочення штату в індійському центрі розробки NetSuite. Згідно з розкриттями в квартальному звіті 10-Q, поданому Oracle у березні 2026 року, компанія для цього встановила бюджет на реструктуризацію в розмірі 2,1 млрд доларів США.

Втім, фінансові показники Oracle показують іншу картину. Сукупний дохід за другий фінансовий квартал склав 16,1 млрд доларів, що на 14% більше, ніж роком раніше. Дохід від хмарної інфраструктури (IaaS) зріс на 68% у річному вимірі, а невиконані зобов’язання — тобто підписаний, але ще не визнаний дохід — за рік зросли більш ніж у п’ять разів і досягли 523 млрд доларів США.

Дохід зростає, прибуток зростає, хмарний бізнес збільшується майже на сім десятих щороку, але Oracle все одно збирається скоротити майже 20 тис. людей. Це виглядає як парадокс.

Але в звіті є ще одна деталь, яка пояснює все: вільний грошовий потік за другий квартал рідко перетворився на від’ємний і склав 10 млрд доларів США. Oracle суттєво підвищила прогноз капітальних витрат на весь рік до 50 млрд доларів США — приблизно на 15 млрд доларів США більше, ніж початкові очікування.

Ось відповідь. Прибуток росте, але грошовий потік — від’ємний; замовлення стрімко зростають, але всі гроші спрямовуються в дата-центри.

Насправді вся Силіконова долина ставить ту саму п’єсу. Починаючи з 2025 року Amazon скоротив близько 30 тис. корпоративних посад, Meta у березні 2026 року перезапустила звільнення, а весь технологічний сектор одночасно робить дві речі — здійснює масштабні інвестиції в AI і водночас масово скорочує непосередньо пов’язані з основним бізнесом напрями. Причина проста: AI-інфраструктура надто дорога, і навіть найприбутковим технологічним гігантам доводиться робити вибір між персоналом і обчислювальною потужністю.

Oracle обрала друге.

II. AI-змагання вже змінилися — від «гонитви за технологіями» до «гонитви за капіталом»

Якщо три роки тому AI-змагання ще були суперництвом алгоритмів і архітектур моделей, то AI-змагання 2026 року стали відверто грою на капітал.

Вартість тренування великих моделей уже настільки висока, що вражає. За оцінками галузі, витрати на тренування моделей рівня GPT-5 уже перевищили 1 млрд доларів США. Будівництво дата-центрів — ще більша «космічна» цифра: власний центр обчислювальної потужності потребує інвестицій у десятки мільярдів доларів для землі, електроенергії, систем рідинного охолодження та мережевої пропускної здатності. А ще більшою є вартість операцій: кожен додатковий користувач для AI-додатків означає реальні й відчутні витрати на електроенергію та інференс.

За такої структури витрат реакція технологічних гігантів була надзвичайно узгодженою: вливайте гроші, вливайте ще більше грошей, продовжуйте вкладати.

Згідно зі звітом дослідницької організації Futurum Group, п’ять найбільших американських постачальників хмарної та AI-інфраструктури — Microsoft, Google, Amazon, Meta та Oracle — у 2026 році витратять на капітальні витрати 6600–6900 млрд доларів США. Це майже вдвічі більше, ніж приблизно 3800 млрд доларів у 2025 році.

Як саме виглядає картина — рівень «озброєнь» у цих гігантів уже доведено до приголомшливого ступеня.

Amazon лідирує з планом капітальних витрат у 200 млрд доларів. Ця цифра навіть перевищує найраціональніші очікування аналітиків: раніше ринок прогнозував приблизно 1470 млрд доларів. CEO Amazon Енді Джессі стверджує, що ринком поглинається AI-виробнича потужність із швидкістю «встановив — одразу монетизував», а річна дохідність AWS уже прискорилася до 1420 млрд доларів США. Але навіть попри це акції Amazon після публікації оголошення все одно знизилися приблизно на 8–10%, а інвестори висловлюють занепокоєння щодо строків окупності цих інвестицій.

Google, материнська компанія Alphabet, іде слідом: прогноз капітальних витрат у 2026 році — 1750–1850 млрд доларів США, майже вдвічі більше за 914 млрд доларів США у 2025 році. Сам цей показник уже сам по собі говорить: річні вкладення компанії в обладнання перевищують ВВП переважної більшості країн.

Meta планує в 2026 році вкласти 1150–1350 млрд доларів США у капітальні витрати — головним чином для будівництва «Meta суперінтелектуальної лабораторії» та розширення потужностей дата-центрів. Капітальні витрати Meta у 2025 році становили 722 млрд доларів США — приріст можна назвати агресивним.

Microsoft рухається в цьому раунді з ритмом капітальних витрат у 37,5 млрд доларів США за один квартал: у 2026 фінансовому році очікується вкладення 120 млрд доларів США або навіть більше.

Oracle також демонструє надзвичайно агресивну позицію в цьому змаганні. За даними інсайдерів компанії, одна з основних причин старту цього скорочення полягає в тому, що віддача від інвестицій в AI є недостатньою, а постраждали найбільше технологічний і фінансовий сервісні підрозділи. Цікаво інше: аналітики інвестбанку TD Cowen у звіті, оприлюдненому на початку цього року, прогнозували, що якщо Oracle скоротить 20–30 тис. людей, це може дати додатковий вільний грошовий потік у 8–10 млрд доларів США. — Це означає, що Oracle вже з самого початку розглядала звільнення як частину плану з мобілізації коштів на AI-інфраструктуру.

Що означають сукупні щорічні капітальні витрати цих п’яти компаній — майже 7000 млрд доларів США? Для порівняння: це більше, ніж ВВП усієї Ізраїлю, і перевищує сумарний обсяг доходів усіх хмарних інфраструктурних сервісів у світі.

AI-змагання вже розділилися на два абсолютно різні треки.

Трек A — це інфраструктура та рівень базових моделей: потрібен капітал у масштабі трильйонів, кластери з десятків тисяч GPU, дата-центри для глобального розгортання. Це поле бою гігантів, капітальна гра рівня «ядерного стримування». Трек B — це рівень застосунків і сценаріїв: поріг нижчий, і він більше перевіряє розуміння вертикальних індустрій та інсайти щодо вузьких сценаріїв.

Середні та малі гравці ще хочуть потрапити в трек A? Майже неможливо.

III. Висновки для засновників Web4:

Не порівнюйтеся з гігантами за грошима — порівнюйтеся, хто краще розуміє сценарій

Для підприємців у сфері AI та Web4 сигнал від цього скорочення Oracle кристально ясний:

Не робіть «електростанції» в епоху AI — робіть «побутові прилади» в епоху AI.

Електростанції — бізнес гігантів: інвестиції на рівні трильйонів, ефект масштабу, глобальне розгортання. Натомість компанії з побутових приладів використовують уже побудовану «сітку» і створюють якісні продукти для вирішення конкретних проблем. Історія неодноразово підтвердила це правило: кожен революційний стрибок у технологічній базовій інфраструктурі зрештою створює найбільшу цінність не для тих, хто будує інфраструктуру, а для підприємців, які будують застосунки та сценарії поверх неї.

Нинішня хвиля шалених інвестицій в AI-інфраструктуру за логікою дуже схожа на попередні інтернет-бульбашки, хвилю мобільного інтернету та революцію хмарних обчислень. Під час інтернет-хвилі будівництво магістральних мереж і підводних оптичних кабелів — справа гігантів і державного капіталу, але по-справжньому змінювали світ компанії, які будували на цій мережі електронну комерцію, соціальні сервіси й пошук. У епоху мобільного інтернету базові станції та мережі 4G прокладали оператори й телеком-гіганти, але трильйонні ринкові капіталізації створювали ті, хто будував сценарії застосунків на основі смартфонів.

Перетин AI та Web4 — це якраз сліпа зона, яку гіганти наразі не бачать, не розуміють і поки що не можуть зробити.

Бізнес-логіка гігантів визначає, що вони прагнуть «універсальних AI-здатностей» — одна модель розв’язує всі проблеми. Така логіка природно відштовхує глибоко кастомізовані, низькочастотні, нестандартні вертикальні сценарії. Саме в цих проігнорованих прогалинах ховається найбільша можливість для стартапів.

То які конкретні напрями варто відстежувати?

Перший напрям — AI Agent та ончейн-автоматизація. Екосистема смартконтрактів природно потребує функцій автоматизованого виконання стратегій, ончейн-аудиту, управління ліквідністю тощо. Більшість автоматизаційних рішень у сфері Web3 досі залишаються на рівні простих запланованих задач або тригерних скриптів і не мають справжніх можливостей розумного прийняття рішень. А мікророзуміння складної ончейн-логіки та інженерні можливості гігантів значно поступаються командам стартапів, які глибоко працюють у цьому напрямі. Використання AI Agent для надання інтелектуальних автоматизованих сервісів у таких сферах, як DeFi-стратегії, DAO-управління, ончейн-безпека — типовий «ринок, який гіганти ігнорують».

Другий напрям — поєднання приватних даних і AI-інференсу. Користувачі володіють правом на дані, а AI-моделі надають сервіс через докази з нульовим розголошенням або федеративне навчання, виконуючи завдання інференсу без контакту з первинними даними. Така модель має величезний потенціал у галузях із дуже високими вимогами до приватності даних — медичних, фінансових, юридичних. Хоча гіганти мають потужні можливості моделей, їхня бізнес-модель структурно залежить від збору даних і централізованої обробки, і тому в них є системна суперечність у тому, щоб по-справжньому поважати право власності на дані. Засновники Web4 можуть саме в цьому «вікні» побудувати захисний рів — використовуючи переваги блокчейну як рівня довіри.

Третій напрям — AI Copilot для вертикальних індустрій. Оцінка вартості ігрових активів Web3, прогнозування ліквідності NFT, оптимізація диспетчеризації кросчейн-активів, оцінка кредитоспроможності ончейн-ідентичності… ці сценарії достатньо вузькі й достатньо вертикальні, і гіганти просто не мають мотивації вкладати ресурси. Але кожен такий вузький сценарій може підтримати невеликий, але «гарний» стартап-проєкт. Ключ — по-справжньому розуміти головний біль саме цього сценарію, а не просто «взагалі» робити «універсального помічника Web 3».

Простий, але ефективний підхід для перевірки безпеки проєкту може допомогти підприємцям оцінити, чи відповідає їхня основна позиція інтересам: якщо ваша ключова конкурентна перевага — обчислювальні потужності або параметри моделі, то вас рано чи пізно «роздавлять» гіганти; якщо ваша ключова конкурентна перевага — глибоке розуміння індустрії, зв’язків із користувачами або ончейн-даних, то входження гігантів у цей простір, навпаки, підтвердить правильність напряму — бо гігантам потрібні не ваші технології, а ваше розуміння сценарію.

Зрештою, AI не позбавить вас можливостей, але конкуренти, які використовують AI, — позбавлять. І у світі Web4 ці конкуренти часто — не гіганти, а інша невелика команда, яка ще краще розуміє сценарій, ніж ви.

Висновок

У момент, коли пішов лист Oracle про скорочення персоналу, ці 20–30 тис. працівників втратили не лише роботу — вони стали метафорою цілої епохи.

Квиток на AI-змагання вже піднявся до такого рівня, який звичайним людям важко навіть уявити. Але окрім квитків, є ще один шлях.

Електростанції — гігантам, компанії з побутових приладів — стартапам. Деякі з посад, які скоротили, справді колись назавжди замінить AI, але ще більше можливостей проростає саме в цих «прогалинах».

AI — не для всіх можливість, але завжди для тих, хто знайшов правильне місце.

(Ця стаття є лише галузевим аналізом і не є будь-якою інвестиційною порадою)