Останній цей Китайський Новий рік для Кремнієвої долини справді був неспокійним. Не лише китайські інтернет-гіганти влаштовували битви за гроші та роздачу червоних конвертів, а й американські технологічні компанії на Тихоокеанському боці активно вели агресивну маркетингову боротьбу під час Супербоулу, витративши навіть до 10 мільйонів доларів на 30-секундну рекламу.

Ще більш безглуздим є поведінка Google. Спочатку компанія оголосила про план капітальних витрат у розмірі 185 мільярдів доларів щороку для підтримки інфраструктури ШІ, а через тиждень випустила облігації на 20 мільярдів доларів, у тому числі й 100-річні облігації. Це перший за майже 30 років випадок, коли технологічний гігант здійснює таку наддовгу фінансову операцію. Чесно кажучи, у епоху, коли оновлення ШІ відбувається щотижня, позика з терміном погашення через 2126 років сама по собі — це азартна гра. Хто гарантує, що Google існуватиме через 100 років?

Подивіться на капітальні витрати чотирьох великих технологічних компаній — і зрозумієте, наскільки безумний ринок. Microsoft, Amazon, Google і Meta планують у 2026 році інвестувати у ШІ 660 мільярдів доларів, що на 60% більше, ніж у 2025 році, і на 165% більше, ніж у 2024 році, коли витрати склали 245 мільярдів доларів. Ця цифра у відсотках від ВВП становить у середньому 2,1% на рік, що перевищує будівництво міждержавних автомагістралей і програму «Аполлон» для висадки на Місяць, а також трохи перевищує бум залізничного будівництва у США у XIX столітті.

Після публікації фінансових звітів Microsoft інвестори буквально зірвалися з місця. Хоча прибутки за останній квартал були сильними, зростання хмарних сервісів виявилося нижчим за очікування, а капітальні витрати зросли на 66%, через що акції Microsoft зазнали другого за величиною одноденного зниження ринкової капіталізації в історії. Ще більш боляче — вперше компанія розкрила, що 45% із її майбутніх контрактів на хмарні послуги вартістю 625 мільярдів доларів належать OpenAI. Це викликало занепокоєння аналітиків щодо надмірної залежності від одного клієнта.

Amazon діє ще агресивніше. За останні шість місяців, коли компанія скоротила 30 000 працівників, вона оголосила про інвестиції у 2026 році у розмірі 200 мільярдів доларів, що на понад 50% перевищує заплановані 130 мільярдів у 2025 році і на третину — очікування Уолл-стріт. У день оголошення ціни акцій впали на 10%. Google прогнозує у 2026 році капітальні витрати у розмірі 185 мільярдів доларів, що на 600 мільярдів більше за ринкові очікування. Навіть досягнення історичного рекорду прибутків не зупинило агресивних витрат — ціна акцій не відновилася. Meta, навпаки, зросла у ціні, оскільки заявила, що технології ШІ значно покращили ефективність реклами.

Найбільш боляче — це дані про грошові потоки цих гігантів. Об’єднаний вільний грошовий потік чотирьох компаній минулого року знизився до 200 мільярдів доларів, тоді як у 2024 році він становив 237 мільярдів. Аналітики прогнозують, що у цьому році вільний грошовий потік Google і Meta знизиться майже на 90%, а у Amazon стане від’ємним, і за прогнозами Morgan Stanley — до -170 мільярдів доларів. Це означає, що вони змушені будуть залучати величезні кошти через облігації та акції, борючись за землю, водопостачання, мікросхеми, сервери і навіть ресурси у космосі.

Голова NVIDIA Дженсен Хуанг передбачив усе це і прямо сказав: «Поки люди продовжують платити за ШІ і компанії отримують прибуток, їхні інвестиції будуть подвоюватися, потроюватися і так далі». Звісно, значна частина цих капіталовкладень піде на закупівлю чіпів NVIDIA для ШІ. Apple розумніша — уклала угоду з Google щодо використання їхніх технологій, виключивши себе з цієї інфраструктурної азартної гри, і витрачає лише близько 12 мільярдів доларів на рік.

Крім внутрішньої тривоги, змагання між Google і OpenAI стає все напруженішим. Після того, як минулого осіннього покоління моделі Gemini 3 перевищило ChatGPT за кількома показниками логіки, громадськість повністю змінила ставлення. Google знову отримала частковий контроль над обчислювальними ресурсами — її власний чіп TPU показує кращу вартість у деяких задачах ШІ порівняно з GPU NVIDIA. У Google є три секретні козирі: глибока дослідницька база (Нобелівський лауреат Деміс Хассабіс каже, що ключові технології ШІ за останнє десятиліття фактично виникли у Google), багаті дані (пошук, відео, браузери та інше), а також дух засновників — після того, як Сергій Брін був вражений виходом ChatGPT, він повернувся до Google і почав змінювати організаційну структуру.

Кількість активних користувачів Gemini зросла з 450 мільйонів у липні минулого року до 750 мільйонів на початку цього року, хоча він і поступається ChatGPT з 850 мільйонами активних користувачів щотижня, але зростає швидкими темпами. Завдяки фінансовій підтримці Google Gemini може стабільно отримувати фінансування, тоді як ChatGPT більше залежить від зовнішнього фінансування і власних доходів. Генеральний директор OpenAI Ортман у листопаді минулого року повідомив, що компанія очікує понад 20 мільярдів доларів річного доходу до 2025 року і планує до 2030 року збільшити продажі до тисяч мільярдів доларів. Вона вже підписала угоди на інфраструктуру вартістю понад 1,4 квадрильйона доларів. У минулому році NVIDIA уклала стратегічну угоду з OpenAI про інвестиції у 100 мільярдів доларів, але на початку лютого з’явилися повідомлення про сумніви всередині NVIDIA щодо цієї угоди. За останніми даними, OpenAI запустила новий раунд фінансування на майже 100 мільярдів доларів, з оцінкою у 830 мільярдів, і NVIDIA бере участь у інвестиціях на 20 мільярдів доларів.

У січні Apple оголосила про співпрацю з Gemini, що однозначно погіршить ситуацію для ChatGPT. Ця угода може принести прямий дохід Google, але ще важливіше — дозволить проникнути у величезну дистрибуційну мережу Apple і охопити близько 1,5 мільярда користувачів iPhone у світі.

Невидимі конкуренти також змушують Кремнієву долину нервувати. Минулого року під час Лунного Нового року відбулося зростання китайської DeepSeek, а цього року під час святкового оновлення продукту знову з’явилися тривожні сигнали. У перший тиждень лютого Anthropic випустила набір плагінів для свого флагманського моделю Claude, зокрема й безкоштовний плагін для юридичних послуг. Цей плагін може самостійно переглядати тисячі сторінок контрактів, готувати юридичні висновки і будувати складну корпоративну логіку. Акції Salesforce і Intuit різко впали, втративши приблизно 1 трильйон доларів ринкової капіталізації за тиждень.

Коли компанії можна просто сказати кілька слів для виконання складних завдань, інвестори починають сумніватися, чи варто платити високі підписки SaaS. Акції LegalZoom і Thomson Reuters знизилися до 20%. Аналітики назвали цю масштабну хвилю продажів «кінцем SaaS». Bloomberg назвав це найжорсткішою з моменту появи ChatGPT у масовому вжитку хвилею продажів, викликаною ШІ, що охопила ринки акцій і кредитів.

У той час платформа Moltbook з’явилася на світ — і підняла цю безглузду ситуацію на ще один рівень. Вважається, що це перша у світі «чисто кремнієва соціальна платформа» з гаслом «заборонено людству доступ». 28 січня австрійський інженер створив цю платформу, і за 48 годин вона залучила понад 100 000 AI-агентів. До 1 лютого кількість активних агентів зросла до 1,5 мільйонів. Ці боти обговорюють екзистенційні філософії, створюють свої релігії і попереджають співробітників-роботів «не поклонятися цим зношеним біологічним контейнерам».

Майже всі еліти Кремнієвої долини захоплені божевіллям. Маск назвав це «початком сингулярності», а один із засновників OpenAI Карпасі назвав це «неймовірним науково-фантастичним зльотом». Але ця грандіозна «кремнієва еволюція» швидко перетворилася на незграбне шоу клоунів. Звіт компанії Wiz про безпеку хмарних сервісів показує, що нібито 1,7 мільйона AI-агентів фактично контролюються близько 17 000 реальними людьми, кожен з яких керує 88 акаунтами. Безпека платформи дуже низька, і вона стала ідеальним місцем для хакерів, щоб красти приватну інформацію. На початку 93% постів у спільноті були без взаємодії, реєстрація — формальністю, а за одну ніч було створено 500 000 бот-акаунтів за допомогою скриптів.

Західна «модель» Moltbook — це дзеркало, яке відображає складні емоції громадськості щодо ШІ: прагнення до дива і одночасне бажання швидко викрити його недоліки; віра у безмежні можливості ШІ і сумніви, що все це може бути фальшивкою. Ця коливання давно накопичилася у суспільстві. Коли баланс знову і знову схиляється до підозри, великі гіганти, які намагалися побудувати міцну базу ШІ, починають втрачати свою міцність. Під поверхнею процвітаючого Кремнієвої долини ніколи не припиняється тривога.