Чи може скоро статися крах фондового ринку у 2026 році? Тарифні заходи Трампа додають новий рівень ризику до оптимістичних прогнозів Уолл-Стріт

У другому кварталі 2026 року інвестори стикаються з загадковим ринковим середовищем. Індекс S&P 500 показав вражаючі прибутки за останні три роки — з двозначними доходами у 2023, 2024 та 2025 роках, а на початку 2026 року прибутки склали приблизно 1% з початку року. Однак під цією зовнішньою силою зростання зростає економічна напруга, яка ставить під сумнів можливість швидкого краху фондового ринку, незважаючи на несподівано оптимістичні прогнози Уолл-стріт.

Ця напруга виникає через неприємну реальність: тарифна політика президента Трампа співпала з різким сповільненням зайнятості. У 2025 році в США було створено лише 181 000 робочих місць, що є різким зниженням порівняно з 1,2 мільйонами у 2024 році. Це найслабший приріст робочих місць з часів відновлення після пандемії у 2020 році — тривожний сигнал, що економічний двигун може втрачати імпульс.

Консенсус Уолл-стріт: очікується зростання на 10% до кінця року

Незважаючи на зростаючі економічні перешкоди, консенсус провідних фінансових інститутів залишається оптимістичним. Двадцять провідних інвестиційних банків і дослідницьких компаній світу опублікували цілі на кінець 2026 року для S&P 500, з прогнозами від скромних 2% до агресивних 17% зростання. Середня оцінка становить приблизно 10% зростання від рівня індексу на момент встановлення цілей.

Цей оптимізм базується на трьох основних стовпах. По-перше, очікується, що компанії прискорять зростання доходів і прибутків у 2026 році, базуючись на досягненнях 2025 року. По-друге, широко передбачається, що Федеральна резервна система здійснить одне або два зниження процентних ставок до кінця року, що зазвичай підтримує оцінки акцій. По-третє, поєднання зниження корпоративних податків і прискореного інвестування в штучний інтелект має підтримати економічне зростання.

Основні інститути Уолл-стріт прогнозують такі цілі на кінець року:

• Oppenheimer — 8 100 (17% зростання)
• Deutsche Bank — 8 000 (15% зростання)
• Morgan Stanley і Seaport Research — 7 800 (12% зростання)
• Goldman Sachs — 7 600 (10% зростання)
• JPMorgan Chase, Wells Fargo, Jefferies і HSBC — 7 500 (8% зростання)

Однак варто зазначити, що історично Уолл-стріт має погану репутацію у прогнозуванні річних доходів. За останні чотири роки медіана прогнозу на кінець року для S&P 500 була неправильною в середньому на 16 відсоткових пунктів. Це свідчить про те, що поточні прогнози слід сприймати з великою обережністю.

Чому ринок може скоро обвалитися: питання оцінки та історичний досвід

Обґрунтування можливого швидкого краху ринку базується на кількох конвергентних ризикових факторах, які не можна ігнорувати, незважаючи на оптимізм Уолл-стріт.

По-перше, показники оцінки викликають тривогу. Зараз S&P 500 торгується за 22 рази прогнозованого прибутку, що є значною премією до десятирічної середньої історичної оцінки — 18,8 разів. Таке завищене оцінювання траплялося лише двічі в сучасній історії ринків: під час дот-ком бульбашки наприкінці 1990-х і на початку 2000-х, а також під час пандемії COVID-19 у 2020-х. У обох випадках індекс зрештою входив у ведмежий ринок із суттєвими зниженнями від пікових оцінок.

По-друге, тарифна політика Трампа створює постійну економічну невизначеність. Навіть у найкращому сценарії тарифи порушують ланцюги постачання та збільшують витрати бізнесу. Емпіричні дані вже показують, що компанії скорочують найм у відповідь на цю невизначеність. Наприкінці 2026 року, коли наближаються проміжні вибори, політична невизначеність, ймовірно, посилиться, ще більше пригнічуючи довіру бізнесу та капітальні витрати.

По-третє, історичні дані щодо проміжних виборів показують тривожний патерн. З 1950 року середній дохід S&P 500 у проміжні роки становив лише 4,6%, що значно нижче за типовий річний показник. Ще більш тривожно, що індекс у середньому знижувався приблизно на 17% протягом року під час проміжних виборів, згідно з дослідженням Carson Investment Research. Цей історичний досвід свідчить, що ринок може швидко обвалитися, і типове зниження у 17% може статися у 2026 році.

Волатильність ринку попереду: баланс ризиків і можливостей

Комбінація високих оцінок, політичної невизначеності та перешкод у роки проміжних виборів створює більш складне середовище, ніж передбачає консенсус Уолл-стріт. Інвесторам слід готуватися до підвищеної волатильності, а не розраховувати на стабільне зростання.

Це не заклик повністю відмовитися від акцій. Скоріше, це попередження підходити до вибору акцій з дисципліною. Інвестори мають обмежити нові покупки акцій найконвікційнішими ідеями, де фундаментальна цінність виправдовує ціну. Найголовніше — купувати лише ті акції, які вони готові тримати навіть у разі значного зниження — можливо, у 17%, яке історія передбачає як ймовірне під час виборчого року.

Поточне ринкове середовище вимагає зваженого підходу: визнайте прогнози Уолл-стріт щодо прибутків і економічного оптимізму, але залишайтеся пильними до ризиків. Швидкий крах ринку залишається реальною можливістю за поточних умов — це не причина паніки, але обов’язкова причина для обережного формування портфеля та дисципліни управління ризиками.