Критика Рея Далі щодо Bitcoin стикається з опором, оскільки індустрія посилається на аргументи "до 2017 року"

Дискусія щодо легітимності біткоїна як засобу збереження вартості знову піднялася, коли Рей Даліо, відомий засновник Bridgewater Associates, висловив занепокоєння щодо найбільшої у світі криптовалюти у високопрофільному подкасті. Його аргументи — сумніви щодо прозорості біткоїна, підтримки центральними банками та вразливості до квантових обчислень — швидко отримали відповідь провідних фігур у криптоіндустрії, які стверджують, що такі критики відстають від сучасних ринкових реалій, які вже були враховані розвитком ринку.

Постійні занепокоєння Даліо щодо фундаментальних аспектів біткоїна

Останні коментарі Рея Даліо зосереджені на трьох основних пунктах: структура публічного реєстру біткоїна робить транзакції відстежуваними, центральні банки ще не прийняли його, а квантові обчислення становлять екзистенційну загрозу. Засновник Bridgewater, який тримає приблизно 1% портфеля у біткоїнах, стверджує, що ці недоліки роблять біткоїн гіршим у порівнянні з золотом, яке століттями слугувало надійним засобом збереження вартості.

Ці занепокоєння не нові для Даліо. Раніше він висловлював схожі побоювання щодо відстежуваності біткоїна та його вразливості до квантових атак, позиціонуючи себе як обережного скептика у ринку, що часто характеризується крайніми настроями. Однак учасники галузі вважають, що рамки Даліо можуть не враховувати того, як еволюціонувала криптовалютна сфера.

Чому лідери галузі бачать ризики як можливості для ринку

За словами головного інвестиційного директора Bitwise Мета Хугана, саме ці вразливості, які підкреслює Даліо, фактично пояснюють поточну оцінку біткоїна порівняно з золотом. Зі співвідношенням біткоїна до ринкової капіталізації золота приблизно 4% — при оцінці ринкової капіталізації біткоїна у близько 1,415 трильйонів доларів і приблизно 35 трильйонів доларів у золоті — Хуган стверджує, що інституційні інвестори роблять довгострокові ставки, сподіваючись, що існуючі обмеження будуть подолані.

“Ці критики фактично створюють можливість,” — пояснив Хуган, зазначаючи, що розробники активно працюють над вирішенням квантових ризиків, а ставлення центральних банків до цифрових активів продовжує змінюватися. Він припустив, що якщо ці перешкоди зникнуть за ніч, ціна біткоїна може значно вирости з поточних рівнів.

Еволюція наративу про біткоїн понад думки до 2017 року

Голова досліджень Galaxy Алекс Торн прямо оскаржив актуальність аргументів Даліо, назвавши їх відлунням минулих років біткоїна. Торн підкреслив, що квантові ризики вже вирішуються спільнотою розробників, а порівнювати біткоїн лише з золотом — ігнорувати фундаментальні відмінності у їх практичному застосуванні.

“Біткоїн має реальну практичну цінність у світі, якої золото ніколи не досягне,” — зазначив Торн, посилаючись на майже два десятиліття зростаючого прийняття як роздрібними, так і інституційними учасниками. Дослідник припустив, що рамки Даліо ігнорують те, як біткоїн функціонує як інфраструктура для транзакцій і передачі цінностей у цифрово-орієнтованому світі.

Від аналогового до цифрового: як центральні банки та учасники ринку змінюються

Метью Сигел, керівник досліджень цифрових активів у VanEck, розглядає цю суперечку як фундаментально про монетарні системи, а не про окремі активи. На його думку, золото вирішувало проблему довіри в епоху фізичних резервів і наглядових органів, тоді як біткоїн вирішує цю проблему в цифрових системах через криптографічну верифікацію та прозорі реєстри.

Сигел вказує на перші ознаки того, що центральні банки переглядають свою позицію щодо цифрових активів. Рішення Чеського національного банку купити біткоїн є значним зсувом у інституційній думці, тоді як нові рішення щодо приватності — наприклад, покращена архітектура гаманців і мережі другого рівня — вирішують деякі питання конфіденційності, які піднімають скептики.

Щодо квантових обчислень, Сигел переформулював ризик як системну проблему, що впливає на всю фінансову інфраструктуру, а не як унікальну вразливість біткоїна. “Квантовий ризик — це ширша криптографічна проблема, що стосується всієї фінансової системи,” — пояснив він, натякаючи, що рішення мають бути застосовними до кількох класів активів і систем.

Ринкова динаміка свідчить про зміну настроїв

Остання активність на ринку дає контекст для дискусії. Біткоїн піднявся вище $70 000 і зберіг більшу частину прибутків після оголошення президента США Дональда Трампа про військову паузу щодо іранської енергетичної інфраструктури. Наразі криптовалюта торгується приблизно за $70,76K із приростом за 24 години у 3,57%, а її ринкова капіталізація становить $1,415 трильйонів.

Альткоїни, такі як Ethereum, Solana і Dogecoin, зросли приблизно на 5% за той самий період, а криптовалютні майнингові акції зросли разом із ширшими ринками акцій. Індекс S&P 500 і Nasdaq піднялися приблизно на 1,2%, що свідчить про збереження ризикового апетиту у різних класах активів.

Аналітики вважають, що короткостроковий напрямок біткоїна залежить від геополітичної стабільності, зокрема від того, чи стабілізуються ціни на нафту та судноплавство через Ормузський пролив — умови, які можуть підтримати тест у діапазоні $74 000–$76 000 або ж повернути ціну до середніх рівнів у $60 000–$65 000.