Wall Street гіганти представляють інструменти для шортування приватного кредиту

Goldman Sachs і JPMorgan Chase впроваджують нові інструменти, які дозволяють клієнтам хедж-фондів ставити проти ринку приватного кредитування. За повідомленнями, обидві компанії створили кошики публічно зареєстрованих компаній з експозицією до приватного кредиту, пропонуючи інвесторам спосіб позиціонуватися на можливий спад. Структура JPMorgan, зокрема, орієнтована на альтернативних менеджерів активів і компанії з розвитку бізнесу, пов’язані з цим сектором.

Економіст Мохамед А. Ел-Ерян попередив, що цей розвиток може додати додаткову невизначеність на вже й так складний ринок, який бореться з прозорістю та ясністю оцінки, ускладнюючи інвесторам розрізнення між сильними та слабкими гравцями.

Приватний кредит стикається з зростаючим напруженням

Запуск цих інструментів відбувається на тлі зростаючого тиску на ринок приватного кредитування вартістю 1,8 трильйона доларів. BlackRock нещодавно обмежив зняття коштів з свого корпоративного кредитного фонду HPS на 26 мільярдів доларів після різкого зростання запитів на викуп, тоді як Blue Owl Capital припинила квартальні зняття з одного з її роздрібних фондів.

Зростають побоювання щодо значної експозиції сектору до компаній з програмного забезпечення, які стикаються з труднощами через швидкий розвиток штучного інтелекту. Ел-Ерян раніше ставив під сумнів, чи можуть поточні сигнали стресу нагадувати ранні попереджувальні ознаки, що з’явилися перед фінансовою кризою 2008 року, порівнюючи їх із умовами перед глобальною фінансовою кризою.

Можливе поширення у криптовалютні ринки

Впровадження інструментів для коротких позицій посилює увагу до приватного кредиту, деякі аналітики припускають, що це може стати епіцентром наступної великої кредитної події. Коментарі ZeroHedge підтвердили цю думку, вказуючи на приватний кредит як ймовірне джерело системного ризику у майбутньому сповільненні.

Що стосується криптовалютних ринків, наслідки залишаються невизначеними. Більш широкі процеси зниження левериджу можуть змусити інвесторів продавати ліквідні активи, такі як Bitcoin, що збільшить короткострокову волатильність. З іншого боку, якщо фінансовий стрес змусить центральні банки перейти до більш м’якої монетарної політики, історія Bitcoin як захисту від девальвації валюти може отримати новий поштовх.