Чи ми вже побачили пікову цінову потужність для чипів Nvidia?

Nvidia повідомила про фінансові результати за четвертий квартал, які впевнено перевищили очікування Уолл-Стріт як за доходами, так і за прибутком. Акції спочатку зросли під час післяторговельних торгів, але ця ентузіазм зник, і в четвер ціна акцій знизилася. Відкат може бути пов’язаний із коментарями фінансового директора Коулетт Кресс під час звіту компанії щодо рівня запасів. Протягом кількох років попит на найсучасніші AI-чипи Nvidia перевищував пропозицію. Компанія зусиллями намагалася виробляти достатньо для задоволення гіперскейл-клієнтів, таких як Microsoft, Amazon, Meta та Alphabet. Цей дисбаланс дозволив Nvidia підвищувати ціни та розширювати валову маржу. Кресс повідомила, що запаси зросли на 8% порівняно з попереднім кварталом і що Nvidia тепер має «зобов’язання щодо запасів і постачання для задоволення майбутнього попиту, включаючи відвантаження, що триватимуть до 2027 року». Хоча покращена видимість майбутнього бізнесу зазвичай вважається позитивною, інвестори можуть бути стурбовані тим, що більш збалансоване співвідношення пропозиції та попиту може тиснути на здатність Nvidia підтримувати високі маржі. Неприбуткова валова маржа склала 75,2% за квартал. Nvidia прогнозує валову маржу від 74,5% до 75,5% у наступному кварталі і «у середніх 70-х» відсотків на весь рік. Хоча короткострокові маржі здаються стабільними, аналітик Melius Research запитав генерального директора Дженсена Хуана про стійкість цих рівнів після 2027 року під час звіту. Хуан відповів: «Якщо ми зможемо забезпечити поколіннєву продуктивність на ват, що значно перевищує можливості закону Мура — якщо ми зможемо забезпечити продуктивність за долар значно більше, ніж вартість наших систем — тоді ми зможемо й надалі підтримувати наші валові маржі». На даний момент інвестори, здається, занепокоєні тим, що пікові цінові можливості Nvidia у AI-чипах вже позаду. Загалом ринок напівпровідників також під тиском, індекс PHLX Semiconductor сьогодні знизився на 3,5%.