План зібрання та зберігання силікатної сировини знову зазнає змін, Tongwei Co. планує придбати Lihai Qingneng, який також є акціонером платформи зібрання та зберігання.

Постійні хвилі у планах накопичення та зберігання силіцію зазнали змін на початку року.

Увечері 24 лютого компанія Tongwei Co., Ltd. (600438.SH) оголосила, що планує шляхом випуску акцій та грошових виплат придбати 100% акцій Qinghai Lihao Qingneng Co., Ltd. (“Lihao Qingneng”) та залучити додаткові кошти.

Обидві сторони цієї угоди є акціонерами платформи для накопичення та зберігання силіцію — компанії Beijing Guanghe Qiancheng Technology Co., Ltd. (“Guanghe Qiancheng”).

Кілька галузевих експертів були здивовані цією новиною про злиття, а близькі до малих акціонерів Lihao Qingneng особи повідомили, що раніше не чули про цю покупку.

Lihao Qingneng — темна конячка у сфері силіцію: голова ради — з Tongwei, перший за величиною акціонер — Chint

У повідомленні Tongwei зазначено, що угода ще на стадії планування. Компанія вже підписала меморандуми про наміри щодо купівлі акцій з потенційними інвесторами — Duan Yong, Hainan Zhuoyue Enterprise Management Partnership (Limited Partnership) та Hainan Haoyue Enterprise Management Partnership (Limited Partnership).

Lihao Qingneng, яка отримала репутацію темної конячки у галузі силіцію, була заснована у 2021 році і є ключовим проектом у привабленні інвестицій у провінції Цінхай. Вона займається дослідженнями, виробництвом і продажем високочистого фотогальванічного кремнію та електронного мультикубічного силіцію — напівпровідникових матеріалів. За офіційною інформацією, плановий інвестиційний обсяг становить 20 мільярдів юанів, з наміром побудувати завод із річним виробництвом 200 тисяч тонн високочистого фотогальванічного кремнію та 2000 тонн електронного високочистого кремнію. У 2023 році Lihao Qingneng розширила потужності у Ціньбінь, Сичуань.

У силіциевій галузі Lihao Qingneng вважається одним із лідерів. За даними аналітиків, її потужності поступаються лише провідним компаніям Tongwei, GCL-Poly та Daqo New Energy. Якщо угода буде завершена, частка Tongwei на ринку силіцію зросте ще більше.

За швидким розвитком Lihao Qingneng стоїть багато галузевих досягнень. У керівництві компанії — колишні співробітники провідних силіциевих компаній, зокрема, її голова ради — Дуань Юн, який раніше працював у Oriental Hope та багато років був головою Sichuan Yongxiang, дочірньої компанії Tongwei. У команді керівників також є ветерани галузі.

У списку акціонерів Lihao Qingneng — відомі компанії у сфері фотогальваніки та венчурні фонди.

Перший за величиною акціонер — Chint New Energy, який володіє 10.08%. Інвестиційна платформа, контрольована засновником Chint Group Нань Цунхуе, — Wenzhou Huitai Investment Management Co., Ltd. — має ще 3.59%. Голова ради директорів Chint New Energy — Лу Чуань — володіє 0.36%.

Керівники компаній Jing Sheng Mechanical & Electrical (300316.SZ), зокрема, голова ради директорів Цао Цзянвей і президент Хе Цзюнь, через Shaoxing Shangyu Jing Sheng Investment Management Consulting Co., Ltd. володіють 4.09% акцій Lihao Qingneng. Також Aiko Co., Ltd. (600732.SH) має опосередковану участь у 2.74%.

Відомі інвестиційні фонди, зокрема IDG, брали участь у раундах фінансування A та B Lihao Qingneng. Інші акціонери — Zhejiang Investment Group, Changjiang Securities та їхні підрозділи.

У 2024 році з’явилися чутки про намір Lihao Qingneng вийти на Гонконгський ринок, але через зміни у ринкових умовах та фінансуванні IPO компанії не просунулося.

Невизначеність у планах накопичення силіцію: чому Tongwei купує у циклі

Обидві сторони угоди — Tongwei та Lihao Qingneng — є акціонерами платформи для накопичення силіцію — Guanghe Qiancheng. Вони володіють відповідно 30.35% і 5.13% через свої підрозділи.

На тлі загальної дисбалансу попиту та пропозиції у секторі нових енергетичних технологій план накопичення силіцію, ініційований галуззю фотогальваніки, викликає високий інтерес з боку ринку з травня минулого року. Його суть — створення платформ для купівлі залишкових потужностей інших компаній, щоб вирішити проблему дисбалансу пропозиції та попиту на силіцій. Хоча цей план має підтримку галузі, він також стикається з численними складнощами через інтереси різних учасників.

У січні Національна адміністрація ринкового нагляду та управління провела консультації з компанією Guanghe Qiancheng щодо можливих порушень — контролю за обсягами виробництва та ринковими сегментами відповідно до внесків. Це викликало суперечки щодо того, чи спрямований цей план проти внутрішньої конкуренції або монополії.

5 лютого заступник директора Департаменту електронної інформації Мінпромторгу Ван Шицзянь на конференції, організованій Асоціацією фотогальваніки, наголосив, що боротьба з внутрішньою конкуренцією у галузі — пріоритет цього року.

За словами галузевих джерел, ці заяви Мінпромторгу підкреслюють протидію внутрішній конкуренції, але також можна інтерпретувати їх як спробу уникнути антимонопольних заходів.

У цій угоді Tongwei стикається з фінансовими труднощами, оскільки компанія зазнала збитків. Після завершення раунду фінансування у 2022 році, оцінка Lihao Qingneng сягала 14 мільярдів юанів. Хоча вона зменшилася, купівля всього пакету акцій залишатиметься значною витратою.

Раніше Tongwei оприлюднила прогноз прибутків на 2025 рік — чистий збиток становитиме близько 9–10 мільярдів юанів, що є погіршенням порівняно з минулим роком. Компанія пояснює, що хоча нові потужності у фотогальваніці зростають, у другій половині року зростання сповільнилося, а проблеми з надлишком пропозиції ще не вирішені. Вартість ключових матеріалів, таких як срібло, залишається високою, а ціни на продукцію — низькими, що створює додатковий тиск.

На кінець третього кварталу 2025 року активи Tongwei становили 2013,15 мільярдів юанів, з них грошові кошти — 205,47 мільярдів юанів.

Джерело: Женьцзянь Женькє, журналістка Чжу Юєйї

Редактор: Юе Цайчжоу

Коректор: Му Сянтун