Найтаємніша машина для заробітку на Уолл-стріт, щодня о 10:00 точно зриває біткоїн

Заголовок: Найтаємничіша машина для заробітку на Уолл-стріт — щодня о 10:00 точно зриває біткоїн

Автор: Jaleel加六

Джерело:

Перепублікація: 火星财经

Можливо, це всього лише випадковість — один раз. Можливо, три рази — просто удача. А що ж із десятим?

З другої половини 2025 року деякі трейдери, що слідкують за рухами біткоїна у Твіттері, почали помічати дивну річ. Вони переглянули графіки цін біткоїна за останні півроку і все більше переконувалися, що щось не так: майже щодня близько 10 ранку, коли американські акції тільки відкриваються і ринок найактивніше, біткоїн різко падає, точно знімаючи попередні прибутки.

Він опублікував це відкриття у Твіттері, і несподівано у коментарях з’явилися багато людей, які теж це помітили: «Я теж звернув увагу», «Це триває вже кілька місяців», «Це точно не випадковість».

А фінансовий медіа ZeroHedge прямо звинуватив у цьому головного гравця — одного з головних маркет-мейкерів для спотового ETF на біткоїн: Jane Street. Після знищення цін о 10:00, Jane Street мовчки скуповує активи, маючи у своєму портфелі понад 2,5 мільярда доларів у біткоїн ETF IBIT від BlackRock.

Вони навіть придумали назву цьому явищу — «Стратегія зниження цін о 10:00 від Jane». А нещодавній судовий позов із Terra знову підживив цей слух.

Практикант на ім’я Bryce

Нещодавно керуючий банкрутством Terraform Labs подав до суду позов проти Jane Street, співзасновника Jane Street Роберта Гнаріері та двох трейдерів: Bryce Pratt і Michael Huang.

Ця компанія на Уолл-стріт дуже непомітна. Вона ніколи не дає інтерв’ю, не хвалиться прибутками, і довгий час її існування було зовсім непомітним для зовнішнього світу. Але всередині фінансової сфери ім’я Jane Street майже всім відоме — це організація, яка заробила сотні мільярдів доларів на кількісних торгах і маркет-мейкінгу, і її середньорічний прибуток на одного співробітника не має рівних на Уолл-стріт.

У позові йдеться про простий факт: напередодні краху UST (TerraUSD) у 2022 році, Jane Street, використовуючи внутрішню інформацію, раніше закрила свої позиції, ще до того, як 400 мільярдів доларів у екосистемі Terra зникли без сліду.

Це «інсайдерська» торгівля почалася з молодого хлопця на ім’я Bryce Pratt.

Bryce Pratt раніше був стажером у Terraform, а потім приєднався до Jane Street. Згідно з логікою, досвід роботи в попередній компанії — це лише рядок у резюме. Але у позові на сторінках 29–31 його описують дуже детально — причина одна: після звільнення з Terraform він не залишився осторонь.

Він створив приватний чат, у який залучив інженерів-програмістів і керівників з розвитку бізнесу Terraform, і назвав його «Bryce’s Secret» (Таємниця Bryce).

Ця назва досить відверта і смілива. За описом у позові, мета цього чату — постійно передавати внутрішню інформацію Terraform у Jane Street. Одночасно Bryce налагодив зв’язки, познайомив керівника з розвитку бізнесу Terraform із керівником «DeFi» від Jane Street, і вони почали регулярно спілкуватися під виглядом обговорення стратегічних інвестиційних співпраць.

З точки зору позову, Jane Street фактично перетворила цей канал спілкування на задню двері для безперервного отримання важливої внутрішньої інформації.

Jane і Terraform — невідома історія

Ще раніше.

Взаємини Jane Street і Terraform почалися не з того чату Bryce Pratt, а набагато раніше — у травні 2021 року, коли вперше відбувся зсув UST з прив’язки до долара.

Тоді UST тимчасово відхилився від ціни прив’язки до долара, і вся екосистема Terra опинилася у паніці. Щоб стабілізувати ситуацію, Terraform Labs почала контактувати з інституційними трейдерами для масштабних поза біржових угод. Jane Street була однією з них.

Згідно з позовом, у цій співпраці Terraform надавала Jane Street великі обсяги торгів UST і Luna, іноді пропонуючи знижки або структуровані стимули, щоб у критичний момент отримати підтримку ліквідності. Ці умови ніколи не були оприлюднені.

Це означає, що від початку ці дві компанії були пов’язані не просто ринковими угодами, а — за договором — у вигляді прихованих інтересів. Саме ця прихована співпраця ускладнює доведення фактів внутрішньої торгівлі — коли ти підписуєш таємний договір і володієш внутрішньою інформацією, будь-яка твоя операція виглядає підозріло.

На початку 2022 року екосистема Terra виглядала дуже успішною: Luna Foundation Guard (LFG) створила резерв у 55 мільярдів доларів Luna, додала ще 3 мільярди у інші активи — і здавалося, що все стабільно. Але під цим блиском почали з’являтися ознаки: зменшення депозитів у протоколі Anchor, зростання залежності від прив’язки UST, швидке виснаження резервів LFG.

Про це мало хто знав. Але Jane Street була однією з тих, хто це помітив.

За 10 хвилин до краху 400 мільярдів доларів

7 травня 2022 року, о 17:44 за східним часом.

Terraform несподівано вивела з Curve 3pool — пулу для обміну доларових стабільних монет — 150 мільйонів TerraUSD. Без оголошень, без попереджень, без будь-яких публічних заяв.

Ця операція тоді була зовсім непоміченою.

Але менш ніж через десять хвилин після цього, один із адрес, пов’язаний із Jane Street, з того ж пулу зняв 85 мільйонів TerraUSD.

Позов додатково вказує, що дії Jane Street були не лише цим. Перед тим, як UST почав знецінюватися і паніка поширилася, адреси, пов’язані з Jane Street, вже провели систематичне зняття ризиків — масштабне зменшення позицій у UST, коригування портфелів, щоб зменшити свою експозицію до екосистеми Terra. Частина цих операцій прихована у позові, що, ймовірно, пов’язано з комерційною таємницею або ще не оприлюдненою доказовою базою, але аналіз транзакцій у блокчейні вже дає достатньо підстав для підозр.

Водночас Terraform і LFG робили навпаки.

7 травня Terraform купила понад 250 мільйонів UST. 8 травня — ще понад 200 мільйонів. За кілька днів — понад 1,9 мільярда UST і понад 90 мільйонів Luna. До 16 травня резерви LFG зросли з 700 тисяч до понад 1,8 мільярда UST, зростання понад 17 мільярдів; Luna — з 1,7 мільйона до понад 222 мільйонів.

Ще один доказ — звіт аналітичної компанії Nansen від 27 травня під назвою «On-Chain Evidence: Розкриття таємниць TerraUSD». У ньому не прямо згадується Jane Street, але детально описані кілька ключових адрес, що брали участь у знецінюванні UST, зокрема одна, яка пізніше була пов’язана з Jane Street. Висновки: по-перше, ці транзакції відбувалися до паніки на ринку; по-друге, між цим і часом краху існує значна різниця.

Підозрювана адреса Jane Street зняла 85 мільйонів TerraUSD

Позов також зазначає, що після завершення операції 7 травня Jane Street не зупинилася. Вони нібито продовжували використовувати внутрішню інформацію, отриману від Jump Trading, щоб ще більше торгувати TerraUSD і отримувати прибутки. Jump Trading раніше уклала з Terraform таємний договір для підтримки ринку і згодом заробила мільярди доларів на цьому краху.

В Індії вони робили те саме

Зараз дослідники помітили, що після того, як Terra подала позов проти Jane Street, зникла практика зниження цін о 10:00. Це ще більше підтверджує слухи про «Стратегію зниження цін о 10:00 від Jane».

На іншому боці планети, в Індії, регулятори вже давно мають свою думку про Jane Street.

Індійська Комісія з цінних паперів і бірж (SEBI) видала тимчасовий наказ на 105 сторінок і наклала рекордний штраф у 48,43 мільярда рупій — приблизно 570 мільйонів доларів. Це безпрецедентно для індійської регуляторної практики, і висновки розслідування дуже схожі на звинувачення у справі Terra Luna.

SEBI вважає, що Jane Street у індійському ринку застосовувала ретельно сплановану схему «роздування цін і їхнього зниження».

Логіка така: спочатку, у слабкому ринку спотових і ф’ючерсних контрактів, вони масово купували активи, щоб штучно підняти індекс банківських акцій (BANK NIFTY); коли ціна досягла потрібного рівня, вони миттєво продавали у високоліквідних опціонах, щоб зірвати ціни і «зібрати» розгублених інвесторів; і нарешті, систематично продавали свої позиції, щоб повернути індекс до рівня, що вигідний їм, а дрібні інвестори втрачали свої опціони, які ставали непотрібним сміттям, тоді як їхні короткі позиції зростали у ціні.

У звіті SEBI наведено приклад: 17 січня 2024 року, за 8 хвилин, Jane Street відкрила позицію на понад 67 мільйонів доларів у довгих контрактах, і ця торгівля була у три рази більшою за торгівлю другого за обсягом учасника, що спричинило зростання індексу більш ніж на 1%.

Регіональні регулятори не приховують своєї критики: дії Jane Street — це «маніпуляція цінами через торгівлю, а не керування цінами», що є «умисним, ретельно спланованим злом і змовою», з єдиною метою — обдурити ринок, особливо використовуючи недосвідчених дрібних інвесторів.

Jane Street давно стала класичним прикладом такої поведінки. Вона відома своєю надзвичайною скритністю, ніколи не дає інтерв’ю і не хвалиться прибутками. Вона заробила величезні статки на кількісних торгах і маркет-мейкінгу, і її репутація у колі — майже міфічна. Щороку під час найму її зарплати вражають усіх — конкуренція за молодих фахівців тут така ж жорстка, як і у будь-яких топових організаціях.

Але з часом історія про цю компанію почала ускладнюватися.

У справі Terra Luna її звинуватили у використанні внутрішньої інформації для раннього виходу з ринку, тоді як Terraform і LFG витрачали мільярди на підтримку цієї системи. У індійському ринку її звинуватили у систематичному маніпулюванні цінами на спотових і деривативних ринках, щоб обдурити інвесторів. Головний командний склад Alameda Research — компанії, що довела весь крипторинок до темряви, — багато хто з них був із Jane Street, а засновник SBF зізнався, що його підхід до торгівлі сформувався саме у цій компанії. Крім того, Jane Street відома активним судовим переслідуванням колишніх співробітників — у цьому вона унікальна для Уолл-стріт. Ще раніше її звинувачували у фінансуванні озброєнь у рамках спроби перевороту у Південному Судані, хоча деталі досі залишаються предметом суперечок.

Інформація — це влада, а влада — це знання.

«Минуле» Jane Street, здається, набагато більш багате, ніж ми думали, і її репутація зазнала серйозних ударів. Хоча справу Jane Street ще не вирішено остаточно.

Але присутність такої компанії у багатьох негативних історіях сама по собі є сигналом.