Що таке публічне розміщення акцій? Значення IPO та обов’язкові до розуміння перед інвестицією

Інвестиції в IPO вже давно стали однією з найгарячіших тем на фондовому ринку щороку. Однак багато початківців-інвесторів не мають чіткого розуміння, що саме означає IPO і як воно працює, і тому починають інвестувати, не маючи повної картини. IPO (публічне розміщення акцій) — це не просто торгівля цінними паперами, а важлива фінансова подія, де зустрічаються стратегія зростання компанії та можливість отримання прибутку інвесторами. У цьому посібнику ми розглянемо основне значення IPO та реальні інвестиційні стратегії.

Що таке IPO? — Розуміння справжнього значення публічного розміщення

IPO (Initial Public Offering, первинне публічне розміщення) — це процес, коли непублічна компанія вперше відкриває свої акції для загальних інвесторів і продає їх. Це дозволяє компанії залучити значний капітал, а інвесторам — отримати можливість інвестувати у перспективний зростаючий бізнес.

Щоб глибше зрозуміти значення IPO, потрібно знати його передумови. На початкових етапах розвитку стартапи або малі та середні підприємства не можуть самостійно покрити великі витрати на дослідження і розробки, розширення ринку або вихід на глобальний рівень лише за допомогою банківських кредитів або венчурного капіталу. У цей момент IPO стає ключовим моментом, що відкриває нові можливості для залучення капіталу.

Основна різниця між звичайною інвестицією у акції та інвестицією в IPO полягає у часі та інформації. Акції вже котируються на біржі і мають багаторічний обсяг публічно доступної інформації та фінансових результатів, тоді як компанії, що виходять на ринок через IPO, ще не мають такої історії, тому для оцінки їхнього потенціалу потрібен більш ретельний аналіз.

Процес реалізації IPO: 6 етапів виходу на біржу

Якщо ви зрозуміли значення IPO, настав час розглянути, як саме цей процес відбувається. Зазвичай він складається з шести систематичних етапів.

Етап 1: Планування та стратегія виходу на ринок

Компанія, яка вирішила вийти на публічний ринок, спершу має визначити, скільки капіталу їй потрібно залучити і на що саме його витратити. Це може бути розширення досліджень і розробок, вихід на нові ринки або погашення боргів. Після визначення цілей аналізується поточна ситуація на ринку та фінансовий стан компанії, щоб обрати оптимальний час для виходу.

Етап 2: Вибір андеррайтера

Глобальні інвестиційні банки, такі як Goldman Sachs або Morgan Stanley, є найвпливовішими гравцями у сфері IPO. У Кореї цю роль виконують Korea Investment & Securities, KB Securities та інші. Андеррайтер не лише виступає посередником, а й проводить оцінку вартості компанії, визначає ціну розміщення, залучає інституційних інвесторів і керує всім процесом IPO.

Етап 3: Відкриття інформації та визначення ціни

Компанія подає заявку на попередню перевірку до Корейської фондової біржі (KRX) і готує фінансову звітність та іншу документацію для регулятора. У цей період публічно розкриваються фінансові показники, бізнес-модель, ризики. Потім проводиться збір заявок від інституційних інвесторів (book building), щоб визначити, скільки інвестори готові платити за акції, і на цій основі встановлюється кінцева ціна розміщення.

Етап 4: Підписка приватних та інституційних інвесторів

На цьому етапі звичайні інвестори подають заявки на купівлю акцій. Популярні IPO можуть мати конкуренцію у десятки разів більшу за кількість доступних акцій, і тоді розподіл відбувається шляхом лотереї. Це означає, що не всі бажаючі отримають бажану кількість акцій.

Етап 5: Офіційний старт торгів та перший день

У день виходу на біржу починається офіційна торгівля. Ціна акцій у перший день може значно перевищувати ціну розміщення або, навпаки, опуститися нижче. Деякі популярні IPO у перший день можуть подвоїти або потроїти свою ціну.

Етап 6: Довгострокові коливання після виходу на біржу

Після виходу на біржу ціна акцій залежить від реальних фінансових результатів компанії, перспектив галузі, економічної ситуації та поведінки перших інвесторів (зняття блокування). Саме на цьому етапі визначається успіх або невдача інвестицій у IPO.

Чому інвестори звертають увагу на IPO?

Причин багато. По-перше, висока потенційна прибутковість. У перші дні після виходу на біржу ціна може значно вирости порівняно з ціною розміщення. По-друге, це можливість увійти у перспективні галузі. Наприклад, Tesla у 2010 році з ціною 17 доларів за акцію відкрила інвесторам нову категорію — електромобілі.

Для компанії також дуже важливо реалізувати IPO. Наприклад, Coupang у 2021 році залучила близько 4 трильйонів вон (приблизно 3,4 мільярда доларів) і використала ці кошти для масштабного розвитку логістичної системи. IPO виступає каталізатором швидкого зростання. Крім того, статус публічної компанії з обов’язком публічної фінансової звітності підвищує довіру інвесторів і зміцнює міжнародний кредитний рейтинг.

Для початкових інвесторів і керівництва — це можливість виходу. Венчурні фонди або ранні акціонери можуть продати свої частки і повернути інвестиції. Також компанія може запропонувати співробітникам опціони на акції, що допомагає залучати таланти.

Реальність інвестицій у IPO: можливості та ризики

Інвестиції у IPO мають високий потенціал прибутку, але й значні ризики. Розглянемо основні з них.

Невизначеність прибутковості

У перші дні ціна може значно вирости, але й швидко впасти через зміни на ринку або погіршення фінансових показників компанії. Якщо компанія не виправдовує очікувань або галузь стає менш привабливою, ціна може різко знизитися.

Обмеження блокування (lock-up)

Власники великих пакетів акцій і ранні інвестори зазвичай не можуть продавати свої акції протягом певного періоду (зазвичай 6 місяців) після виходу на біржу. Це може обмежити можливості реагування на коливання ринку.

Інформаційна нерівність

Перед виходом на біржу компанії мають обмежену кількість інформації, що ускладнює точну оцінку. Інвестори повинні враховувати, що офіційні документи не розкривають усіх ризиків.

Можливості диверсифікації портфеля

З іншого боку, IPO відкриває доступ до нових галузей і перспективних компаній, що дозволяє диверсифікувати портфель і додати до нього технологічні або інноваційні активи.

Відносно низька ціна входу

Зазвичай ціна розміщення встановлюється нижчою за середню ціну після виходу на ринок, тому участь у IPO — це можливість інвестувати за більш вигідною ціною.

Успішні кейси IPO: уроки для інвесторів

Airbnb — 2020 рік

Навіть під час пандемії COVID-19 Airbnb провела IPO з ціною 68 доларів. У перший день ціна зросла до 146 доларів (+115%), а згодом, у міру відновлення туристичного сектору, піднялася понад 220 доларів. Це свідчить про високий потенціал зростання компанії.

Tesla — з 2010 року

З ціною 17 доларів у 2010 році Tesla зросла до значних рівнів (з урахуванням дроблення акцій). Інвестори, що тримали акції понад 14 років, отримали багатократний прибуток. Це приклад довгострокового зростання при правильному виборі компанії.

Alibaba — 2014 рік

Компанія Alibaba, найбільший у Китаї онлайн-ритейлер, у перший день зросла з 68 до 93 доларів (+37%). З того часу її капіталізація зросла понад 2000 мільярдів доларів, і вона залишається однією з найбільших компаній світу.

Провальні або слабкі IPO: реальні ризики

Не менш важливі — приклади невдач, що допомагають розпізнати сигнали ризику.

WeWork — 2019 рік

Компанія з оцінкою понад 470 мільярдів доларів намагалася вийти на біржу, але через проблеми з прозорістю, надмірні витрати та управлінські питання її вихід було скасовано. Після цього компанія пройшла шлях через альтернативне злиття і у 2023 році подала заяву на банкрутство.

Roblox — 2021 рік

Після IPO за ціною 45 доларів і зростання до 77 доларів у перший день, через конкуренцію і слабкі фінансові результати ціна почала падати і зараз знизилася більш ніж на 50% від ціни розміщення.

K-Bank — 2024 рік

Плануючи IPO у 2024 році, банк зіткнувся з низьким інтересом інвесторів і переоцінкою компанії, що призвело до відкладання виходу на ринок і зниження довіри.

Глобальні ринки IPO: порівняння регіонів

Якщо ви розглядаєте інвестиції у IPO, важливо враховувати особливості ринків.

Характеристика корейського ринку IPO

У Кореї активно виходять на біржу інноваційні компанії у сферах фінтех, біотехнологій, напівпровідників. Підтримка уряду і зростання ліквідності на Косдаку сприяють розвитку. Однак для іноземних інвесторів процедура є складною, а оподаткування дивідендів — додатковим фактором.

США — провідний світовий ринок IPO

Найбільший у світі ринок IPO — США, з головними майданчиками на NASDAQ і NYSE. Висока ліквідність і доступ до глобальних компаній, але й жорсткі регуляції від SEC.

Гонконг — міжнародний центр виходу китайських компаній

Гонконг є платформою для великих китайських корпорацій, таких як Alibaba. Висока ліквідність і дружня до іноземних інвесторів середовище, але політичні та регуляторні ризики залишаються.

Стратегії успішного інвестування у IPO

Аналіз фінансового стану компанії

Перед інвестуванням потрібно ретельно вивчити фінансову звітність: прибутковість, рівень боргів, грошові потоки. Як і Apple у 1980 році, компанії з міцною фінансовою базою мають більший потенціал для успіху.

Перспективи галузі

Якщо галузь зростає (наприклад, AI, хмарні технології, біотехнології), ймовірність зростання компанії також зростає. Важливо розрізняти швидко зростаючі та зрілі або занепадаючі галузі.

Оцінка керівництва

Для стартапів особливо важливо оцінити досвід і репутацію керівництва, їхні попередні досягнення.

Диверсифікація та планування капіталу

Інвестуйте у кілька IPO, щоб зменшити ризики. Не варто вкладати все в один актив, оскільки невдача може знищити весь портфель.

Аналіз ринкових умов

Зміни у ставках і економічних циклах суттєво впливають на цінові коливання. Перед інвестуванням важливо враховувати поточний стан економіки і настрої інвесторів.

Висновок: правильне розуміння IPO — ключ до успіху

Якщо коротко визначити значення IPO, то це — процес виходу компанії на публічний ринок і можливість інвесторам вкладати у перспективний бізнес. Це дозволяє компанії залучити великі кошти, а інвесторам — отримати високий потенційний прибуток.

Проте успіх інвестицій у IPO не гарантований автоматично. Успішні компанії, такі як Airbnb, Tesla, Alibaba, демонструють, що правильний вибір і аналіз мають вирішальне значення. Невдачі, як у випадках WeWork або Roblox, наголошують на важливості ретельної оцінки ризиків.

Головне у розумінні IPO — це баланс між ризиком і можливістю. Високий потенціал прибутку може супроводжуватися значними втратами, якщо не враховувати ризики. Тому для успішного інвестування потрібно проводити глибокий аналіз, диверсифікувати портфель і враховувати ринкові умови.

Загалом, правильне розуміння значення IPO і обережний підхід дозволять зробити цю інвестицію стратегічно вигідною і довгостроково прибутковою. Консультації з фахівцями і чітке визначення своїх цілей і рівня ризику допоможуть приймати обґрунтовані рішення і уникнути непотрібних втрат.