Тренд обмінного курсу японської йени зараз змінюється, ринок веде запеклу боротьбу навколо рівня 150

Курс японської ієни останнім часом викликав активні обговорення на ринку. 11 лютого долар/ієна вперше подолали позначку 153 у контексті політичної стабільності та очікувань підвищення ставок центральним банком, що привернуло увагу глобальних інвесторів. За цим зростанням стоять як внутрішньополітичні фактори Японії, так і нові очікування щодо зміни політики Банку Японії.

Очікування підвищення ставок і політичні позитиви одночасно сприяють зміцненню ієни

Результати японських парламентських виборів послали позитивний сигнал. Урядова коаліція під керівництвом Саяко Омі з великим відривом перемогла, що значно зменшило побоювання щодо фінансового майбутнього країни. Омі заявила, що не планує випускати дефіцитні облігації для фінансування зниження податку на споживання, що стабілізувало ринок і зменшило очікування надмірного фіскального розширення. Водночас міністр фінансів Японії Кацуюкі Кавасакі попередив, що уряд готовий втрутитися у випадку різких коливань курсу, що додатково підтримало ієну.

Очікування підвищення ставок центральним банком стали ключовим фактором для зростання ієни. Американські банки вже перенесли очікування підвищення ставки Банку Японії з червня на квітень, прогнозуючи підвищення на 25 базисних пунктів. Таке зростання очікувань зазвичай приваблює іноземний капітал у високодоходні активи, що сприяє зростанню курсу ієни, і цей ефект особливо помітний на валютному ринку.

Розбіжності у прогнозах: «знецінювачі» проти «укріплювачів» — кожен має свою точку зору

Щодо майбутнього курсу ієни, учасники ринку мають різні думки. Це розходження відображає різні оцінки економічної перспективи Японії, рішучості центрального банку та настроїв на ринку.

Міцюсі Секьюритіз дотримується більш обережної позиції. Вони вважають, що довгостроковий тренд знецінення ієни важко змінити і прогнозують, що долар/ієна може коливатися в межах 160–165, натякаючи на подальше послаблення ієни. Наразі Номура Секьюритіз попереджає про ризик «повторного запуску торгівлі на високих рівнях» — тобто можливого повторного продажу ієни через очікування нових політичних рішень. Якщо курс наблизиться до 160, ймовірність втручання Міністерства фінансів Японії значно зросте, і політичне втручання може стати новим обмеженням для курсу.

Дойче Банк займає більш нейтральну позицію, закривши попередні короткі позиції на ієну. Вони вважають, що можуть з’явитися нові політичні заходи, що підтримують ринок, а обіцянки щодо зниження податку на споживання можуть бути відкладені, що сприятиме підтримці ієни.

150 і 160 — ключові психологічні рівні, оптимісти вірять у прорив

На противагу песимістам, деякі інституції більш впевнені у потенціалі ієни до зростання. Вони вважають, що підвищення ставки у квітні є незмінним і, враховуючи це, курс ієни має шанс прорвати рівень 150 і продовжити зростання. Логіка тут така: підвищення ставки підвищує доходність активів, що привертає інвестиції і сприяє зміцненню ієни.

Рівні 150 і 160 вже стали ключовими для ринкових очікувань. 150 — психологічний рівень для зростання ієни, його прорив відкриє шлях до подальшого зростання; 160 — критична межа для можливого втручання Міністерства фінансів, яке може стати верхньою межею для зростання ієни. Інвесторам слід уважно стежити за сигналами політики та технічними ознаками курсу, щоб бути готовими до можливих різких коливань.