Чому аналітики все ще позитивно налаштовані щодо довгострокової тенденції після швидкого відкату дорогоцінних металів наприкінці року

Незважаючи на короткострокові коливання на ринку, у галузі загалом вважають, що довгострокові перспективи дорогоцінних металів залишаються позитивними. В кінці року на фінансових ринках відбувся різкий рух цін на дорогоцінні метали, такі як золото і срібло, що спричинило значне падіння цін і привернуло увагу інвесторів. Які фактори спричинили цю ситуацію? Як аналітики оцінюють подальший розвиток подій?

Ліквідністьний шторм наприкінці року та підвищення маржі спричинили синхронне падіння дорогоцінних металів

Ринкові коливання викликані кількома факторами одночасно. Наприкінці року ринок зазвичай має меншу ліквідність через святковий період, що сприяє більшій волатильності навіть невеликих фінансових потоків. Одночасно, Чиказька товарна біржа (CME) оголосила про підвищення маржі для ф’ючерсів на золото, срібло, пірит, платину та літій, що стало останньою краплею.

Коли біржа підвищує вимоги до маржі, трейдери з існуючими позиціями змушені вкладати більше коштів для їх підтримки. Для спекулянтів з обмеженим капіталом це означає або зменшення позицій, або закриття їх, що посилює тиск на продажі. Микола Хайг, керівник досліджень з фіксованого доходу та товарів у Societe Generale, зазначає, що наприкінці року ринок зазвичай переживає гострий дефіцит ліквідності, тому не слід надмірно інтерпретувати ці коливання.

У цьому короткостроковому коригуванні ціни на золото знизилися більш ніж на 4%, наближаючись до 4300 доларів за унцію, а срібло впало на 9% до 70,53 долара за унцію. Крім того, платина впала на 14,45%, пірит — на 15,79%, що спричинило масовий розпродаж у секторі дорогоцінних металів. На щастя, після короткострокової корекції ціни відновилися: золото піднялося до 4354 доларів за унцію, срібло — до 73,10 долара.

Срібло опинилося у короткостроковій скруті, але фізичний преміум і промисловий попит підтримують довгостроковий потенціал

Щодо перспектив срібла, колишній керівник з товарних активів у фонді Bridgewater Александр Кемпбелл вважає, що воно стикається з кількома короткостроковими перешкодами. Податкові продажі наприкінці кварталу, підвищення маржі CME та інші чинники створюють тиск на ціну. Він радить інвесторам утриматися і почекати, поки ці перешкоди не зникнуть, щоб зайти на ринок у більш сприятливий момент.

Однак у довгостроковій перспективі Кемпбелл залишається оптимістичним щодо срібла. Він помітив цікавий ринковий феномен: ціна на фізичний срібло у Дубаї становить 91 долар за унцію, у Шанхаї — 85 доларів, тоді як ціна ф’ючерсів на COMEX — близько 75 доларів. Така різниця свідчить про значний арбітражний потенціал і високий довгостроковий попит на срібло.

Промисловий сектор також підтримує ціновий тренд. З розширенням сонячної енергетики та зростанням обсягів будівництва дата-центрів попит на срібло в промисловості зростає, що закладає фундамент для довгострокового зростання цін.

Золото залишається під тиском на високих рівнях, політика ФРС і економічні побоювання — середні терміни підтримки

Короткостроковий тренд золота також викликає інтерес. Аналізатор UBS зазначає, що зараз золото перебуває на відносно високих рівнях і може зазнати корекції через фіксацію прибутків. Якщо політика Федеральної резервної системи несподівано стане більш жорсткою, а великі ETF почнуть масово виходити з ринку, ціна може знизитися.

Проте з довгострокової точки зору UBS залишається оптимістичним щодо золота. Основні фактори підтримки зростання — низькі реальні ставки, побоювання щодо глобального економічного зростання та політична та фіскальна невизначеність у США. Ці чинники сприятимуть стабільному зростанню попиту на золото до 2026 року.

UBS прогнозує, що у перших трьох кварталах 2024 року ціна на золото може піднятися до 5000 доларів за унцію. У разі несподіваних потрясінь у політичній або економічній сферах ціна може навіть досягти 5400 доларів.

Короткострокова волатильність — не ознака зміни тренду, довгострокова логіка інвестицій у дорогоцінні метали залишається актуальною

Підсумовуючи, швидке падіння цін на дорогоцінні метали наприкінці року не є початком нової тенденції, а скоріше технічною корекцією в умовах гострої нестачі ліквідності. Підвищення маржі та закриття прибутків перед святами — це лише короткострокові чинники.

Глибші фактори, що визначатимуть майбутнє дорогоцінних металів, — це тривале збереження політики стимулювання з боку центральних банків, невизначеність у світовій економіці та зростання промислового попиту. Для інвесторів із довгостроковою перспективою ці коливання можуть стати хорошою можливістю для входу. Короткостроковий шум не повинен змінювати довгострокову стратегію.