5 ключових висновків із прогнозів експертів, які можуть допомогти вашому фінансовому плану

Ключові висновки

• Інвесторам слід ігнорувати дуже короткострокові прогнози, але довгострокові прогнози можуть допомогти визначити, наскільки ваш план може отримати підтримку від ринку.
• Припущення щодо доходності американських акцій досить помірковані на наступне десятиліття, тому при аналізі портфеля слід враховувати інфляцію та розглядати диверсифікацію між акціями.
• Неамериканські акції насправді виглядають більш привабливо, ніж їхні американські аналоги, на цей 10-річний період. У вашому портфелі хорошими орієнтирами є співвідношення ваги американських і неамериканських акцій у глобальній капіталізації ринку, а також експозиція до ринків, що розвиваються і розвинених країн.
• Особи віком 50 років і старше мають розглядати можливість збільшення частки портфеля у фіксованому доході та додавання захисту від інфляції до цієї частини портфеля, враховуючи прогнози щодо ринку облігацій.

Магарет Гайлз: Привіт, я Магарет Гайлз із Morningstar. Що січня директор з особистих фінансів і планування пенсій у Morningstar Крістін Бенц аналізує припущення щодо капітальних ринків, підготовлені провідними інвестиційними компаніями. Вона тут, щоб обговорити, чи варто інвесторам звертати увагу на ці прогнози і чому, а також основні висновки з огляду 2026 року. Крістін, дякую, що приєдналися.

Крістін Бенц: Привіт, Магарет, рада тебе бачити.

Як використовувати 10-річні прогнози у фінансовому плануванні

Гайлз: Багато інвесторів ставляться до ринкових прогнозів із недовірою, і, мабуть, мають рацію. Чому ти вважаєш, що ці 10-річні прогнози відрізняються і можуть бути корисними для фінансового планування?

Бенц: Так, я цілком підтримую ідею, що інвестори мають ігнорувати дуже короткострокові прогнози, наприклад, що буде з ринком у 2026 році. Хто знає? Але мені подобаються ці довгострокові прогнози, які часто називають «припущеннями щодо капітальних ринків», коли їх публікують різні менеджери активів, тому що потрібно щось враховувати у плані. Ви прагнете визначити, скільки допомоги очікуєте отримати від ринку. Якщо у вас дуже довгий горизонт, наприклад, ви у 20-30 роках, я б рекомендувала використовувати історичні довгострокові доходності ринку — приблизно від 8% до 11%. Але якщо у вас коротший період витрат, наприклад, ви готуєтеся до виходу на пенсію або заощаджуєте на короткострокову ціль, наприклад, ваш 12-річний син іде до коледжу за шість років, важливо враховувати, які прибутки можуть принести різні класи активів за цей короткий період, і відповідно коригувати ці історичні припущення. Якщо прогнози дуже стримані і очікується низька доходність за наступне десятиліття, слід зменшити очікування. Якщо ж ситуація виглядає дуже добре, і акції здаються особливо дешевими або облігації — особливо прибутковими, потрібно враховувати вищі доходи. Тому для коротших періодів це важливо.

Що означає помірковані припущення щодо доходності американських акцій для вашого портфеля

Гайлз: Так. У статті ти зазначаєш, що припущення щодо доходності американських акцій досить помірковані на наступне десятиліття. Наскільки вони помірковані і які наслідки для планів і портфелів інвесторів?

Бенц: Так. Загалом вони коливаються між приблизно 4% і 7% у різних провайдерів. Це означає, що ніхто не прогнозує, принаймні на наступне десятиліття, доходність у 15%, яку ми мали від американських акцій за останнє десятиліття. Два ключові моменти для мене: перше — інфляція є важливим компонентом. Це номінальні числа, ті 4-7%, які я згадала. Якщо інфляція зросте і забере, скажімо, 2,5 відсоткових пункти з цієї доходності, потрібно враховувати інфляцію у своїх планах. Другий — диверсифікація між акціями. Однією з причин таких поміркованих прогнозів для американських акцій є те, що сектор зростання великих капіталів США показав неймовірні результати, і тепер потрібно зменшити очікування щодо всього ринку США. Якщо у вашому портфелі є експозиція до ринку США, це означає, що потрібно диверсифікуватися і за межами великих капіталів США — включити цінності, малі капітали, неамериканські акції. Не варто залишатися лише на індексі всього ринку США, бо ви, ймовірно, дуже зосереджені на великих капіталах.

Експерти прогнозують доходи акцій і облігацій: випуск 2026 року

Якщо 2026 рік починається, довгострокові очікування доходності облігацій близькі до доходності акцій.

Чи є неамериканські акції більш привабливими, ніж американські?

Гайлз: Так. Постійною темою, яку ти помітила з початку підготовки цих оглядів, є те, що неамериканські акції виглядають більш привабливо, ніж їхні американські аналоги, на цей 10-річний період. Чи залишається такою ситуація, враховуючи зростання, яке ми бачили за минулий рік?

Бенц: Це дуже так. Можу додати, що більшість прогнозів, які я використовувала для цього зведення, були зроблені станом на 30 вересня 2025 року, тому вони не враховували повний річний період роботи неамериканських акцій. Але припущення щодо доходності неамериканських акцій були значно вищими, ніж для американських, і це стосується як розвинених, так і країн, що розвиваються. Це стосується всіх компаній у моєму огляді. Всі вони прогнозують вищу доходність для неамериканських акцій. Це постійне спостереження, і я вважаю, що це важливо враховувати при формуванні портфеля і перегляді його розподілу.

Як використовувати глобальну капіталізацію ринку як орієнтир для експозиції в акції

Гайлз: Так. Як інвесторам слід враховувати цю знахідку у своїх планах?

Бенц: Я думаю, що потрібно дивитися на розподіл акцій у вашому портфелі і враховувати вагу американських і неамериканських акцій. Тут хорошим орієнтиром є загальна глобальна капіталізація ринку — вона зараз приблизно дві третини США і третина інших країн. Більшість американських інвесторів не мають третини портфеля в неамериканських акціях. Це особливо важливо для молодих накопичувачів, які дивляться, як їхній портфель розподілений міжнародно. На мою думку, підкреслювати або хоча б узгоджуватися з глобальною капіталізацією ринку щодо ваги неамериканських акцій — це хороший орієнтир. Також потрібно враховувати експозицію до країн, що розвиваються, і розвинених країн. Зараз глобальна капіталізація приблизно 90/10, і це також хороший орієнтир для інвесторів.

Як використовувати прогнози ринку облігацій у своєму портфелі

Гайлз: Добре, щоб підсумувати, коли я читаю твою статтю, я помічаю, що думки щодо доходності акцій більш різняться, ніж щодо облігацій. Чому так, і які наслідки для формування портфеля?

Бенц: Так, ти цілком правий, Магарет, що спостерігається багато єдності у припущеннях щодо фіксованого доходу, і причина в тому, що початкові доходності за облігаціями дуже добре прогнозують їхню доходність у наступне десятиліття. Більшість компаній дивляться на доходність 10-річних казначейських облігацій або інших підкласів фіксованих активів, і всі вони орієнтуються на одне й те саме — що це дуже хороший показник для їхніх прогнозів. Це потрібно враховувати.

Що мене вразило у цьому огляді, так це те, що для кількох менеджерів активів, зокрема Vanguard і Research Affiliates, очікування високоякісної доходності за облігаціями США були вищими за їхні припущення щодо доходності американських акцій. Це означає, що зменшення ризиків у портфелі сьогодні не дуже дорого коштує. Особливо якщо ви — старша людина, яка вже зменшує активи, і активно знімає гроші з портфеля, — збільшення частки у високоякісних облігаціях здається хорошим рішенням, оскільки ви створюєте резерв, який можна витратити, якщо акції зазнають тривалого спаду. Це важливий висновок: баланс у портфелі — хороша практика для старших. Особи віком 50 і старше мають розглядати можливість збільшення частки у фіксованих доходах і додавання захисту від інфляції, оскільки інфляція з часом зменшує реальну доходність облігацій. Тому баланс — це ключове слово для старших інвесторів.

Гайлз: Добре. Крістін, дякую за наданий контекст і перспективу щодо цих прогнозів, і дякую за час.

Бенц: Дякую тобі, Магарет.

Гайлз: Я Магарет Гайлз із Morningstar. Дякую, що дивилися.

Дивіться відео «6 обов’язкових знань про пенсію у 2026 році» для додаткової інформації від Крістін Бенц і Магарет Гайлз.