Індекс S&P 500 відстає від світового фондового ринку на найбільший розрив з 1995 року через те, що політика президента Трампа тривожить інвесторів

Індекс S&P 500 (^GSPC +0.69%) є орієнтиром для ринку акцій США. Він зріс менш ніж на 1% з початку року. Індекс MSCI ACWI за виключенням США є орієнтиром для світового ринку акцій (крім американських акцій). Він приніс 10% доходу з початку року.

Індекс S&P 500 ще ніколи не відставав від MSCI ACWI за виключенням США з такою великою різницею на цьому етапі року з 1995 року, згідно з Кевіном Гордоном, керівником макроекономічних досліджень і стратегій у Charles Schwab.

Насправді, світовий ринок акцій послідовно перевищує показники ринку США протягом другого терміну президента Трампа через побоювання, що його торговельна політика шкодитиме економіці США (хоча зараз це під питанням через скасування більшості тарифів Верховним судом). І деякі аналітики очікують, що ця перевага збережеться й у майбутні роки, особливо на ринках, що розвиваються. Ось що мають знати інвестори.

Джерело зображення: Офіційне фото Білого дому від Шілеа Крэйгхед.

Світовий ринок акцій обігнав S&P 500 за президентства Трампа

Світові акції останнім часом перевищують результати через те, що вони мають дешевші оцінки. Наприклад, прогнозний коефіцієнт ціни до прибутку (P/E) для MSCI ACWI за виключенням США приблизно на 32% нижчий, ніж у S&P 500. Хоча за останні два десятиліття американські акції регулярно торгувалися з премією до міжнародних, нинішня премія майже вдвічі перевищує історичну середню, згідно з даними JPMorgan Chase.

Світові акції також перевищують результати через девальвацію долара США, що прискорює доходи від міжнародних акцій при конвертації коштів назад у долари. Індекс долара США знизився на 10% за президентства Трампа через широкомасштабні тарифи, зростання федерального боргу та регулярні атаки на Федеральну резерву, що загрожують економіці США. А слабка економіка зазвичай веде до слабкої валюти, оскільки інвестори переорієнтовуються на інші ринки.

З моменту повернення Трампа до влади в січні 2025 року, MSCI ACWI за виключенням США зріс на 40%, тоді як S&P 500 — на 15%. Це означає, що міжнародні акції перевищили американські на вражаючі 25 відсоткових пунктів за його другий термін. Це безпрецедентно в сучасній історії.

Акції ринків, що розвиваються, прогнозують обігнати S&P 500 у наступному десятилітті

Аналітики Goldman Sachs під керівництвом Пітера Оппенгеймера оцінюють, що індекс S&P 500 зростатиме в середньому на 6.5% щороку протягом наступного десятиліття, але вони очікують набагато більшого зростання на інших ринках (у доларах США):

• Європа: 7.5% щороку
• Японія: 12% щороку
• Азія (крім Японії): 12.6% щороку
• Ринки, що розвиваються: 12.8% щороку

Прогнози Goldman роблять акції ринків, що розвиваються, особливо привабливими. Інвестори можуть отримати доступ до цих акцій через Vanguard FTSE Emerging Markets ETF (VWO +1.63%) або iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM +2.13%). Обидва індексні фонди мають сильну експозицію до Китаю, Тайваню, Індії та Бразилії, але є дві важливі різниці:

• Фонд iShares має значну експозицію до акцій Південної Кореї, тоді як фонд Vanguard не вважає Південну Корею ринком, що розвивається.
• Фонд iShares має значно вищу ставку витрат — 0.72%, тоді як Vanguard — 0.06%.

За минулий рік фонд iShares приніс 42% доходу, тоді як Vanguard — 30%. iShares перевищив результати через включення двох популярних південнокорейських акцій: Samsung і SK Hynix, найбільших виробників пам’яті у світі. Бум штучного інтелекту (AI) створив сильний попит на пам’ять, тому обидві акції показали дуже хороші результати.

Однак обидва індексні фонди за останні п’ять років показали майже однакові результати, оскільки нижча ставка витрат Vanguard компенсувала кращі результати iShares. Тому обидва фонди є хорошим вибором для терплячих інвесторів, які хочуть мати експозицію до ринків, що розвиваються.

При цьому я все ж тримав би більшу частку портфеля у акціях США (або індексному фонді S&P 500). Технологічні інновації зазвичай рухають економіки протягом тривалого часу, а США є явним лідером у цій галузі.