Топ-10 інституційних аналітиків: позитивний прогноз щодо нової хвилі зростання A-акцій після свят, дві основні лінії для захоплення "подарункової ринкової ситуації"

Перед святами індекс Шанхай піднявся на 0,41%, індекс Шеньчжень Ченгцзюань — на 1,39%, індекс Крейтор — на 1,22%. Як буде рухатися А-акції цього тижня? Ми зібрали останні інвестиційні стратегії провідних аналітичних центрів для вашого ознайомлення.

Стратегія Xingzheng: продовжуємо позитивний настрій щодо нової хвилі зростання А-акцій після свят — дві основні лінії для «подарункового ринку»

Під час новорічних канікул, під впливом корекції глобальних очікувань щодо ліквідності, резонансу геополітичної ситуації та тарифних конфліктів, основні активи зросли. З одного боку, світові ціни на активи залишаються в процесі корекції надмірно песимістичних очікувань щодо ліквідності, додатково сигналами «голубиної» політики від чиновників, таких як Хасет, сприяють відновленню основних світових індексів та дорогоцінних металів. З іншого — зростання напруженості в Ірані підштовхує ціну на нафту вгору. В кінці канікул, через тарифний конфлікт, з’явилися нові логіки для глобальних цін на активи: після рішення Верховного суду США щодо незаконності тарифів за законом IEEPA, ринок швидко відреагував на зниження тарифів та скорочення адміністративних повноважень Трампа, що сприяло зростанню цін на акції, дорогоцінні метали та інші «активи з слабким доларом». Структурно, AI та ресурси залишаються двома головними фокусами світового ринку, але їхні сигнали щодо активів різняться.

Стратегія Shenwan Hongyuan: стабільний початок року для А-акцій у рік коня — збереження сценарію двох фаз зростання

Весняний ринок 2026 року — продовження та розширення структурного тренду 2025 року, наразі все ще на високих рівнях першої фази зростання. Історично, ринок передбачає активне передбачення трендів галузей, зростання оцінок, але після досягнення історичних максимумів, опір зростанню зростає, і після першої фази зростання настає тривалий період коливань. З вересня 2025 року, чергування основних ліній, кілька секторів досягли історичних максимумів, потім почали коливатися: у вересні — Nvidia та її ланцюжки обчислювальної потужності, у листопаді — фотоелектрика та енергозбереження, наприкінці грудня — Google та її обчислювальні ланцюжки, січень 2026 — комерційна космічна галузь та AI, кінець січня — металургія та базова хімія. Зараз, оцінки у сферах зв’язку, електроніки, оборони, ІТ та базової хімії — на історичних максимумах, а загальний P/E А-акцій — теж у високих межах. Внутрішній ринок потребує корекції, щоб зняти напругу. Основна ідея — чекати посилення галузевих трендів, підтвердження змін у фундаменті (поглинання оцінки), зменшення цінової нерівності та більшої готовності населення до інвестицій у акції.

Стратегія China Galaxy: як буде розвиватися ринок після свят?

Після свят, під впливом політичних очікувань, ліквідності та галузевих трендів, ймовірність зростання ринку з високою волатильністю досить велика. Водночас, потрібно уважно стежити за короткостроковими зовнішніми ризиками, що можуть вплинути на ринковий настрій. Перед «двома сесіями» (з’їздами) А-акції можуть рухатися під впливом політичних драйверів, змагання за інвестиції у галузі та теми. У березні логіка ринку поступово перейде від «політичних очікувань» до «реалізації результатів»: публікація фінансової звітності за 2025 рік та квартальні звіти 2026 року стануть ключовими точками. Ті компанії, що перевищать очікування, привернуть увагу інвесторів. Важливі для інвестицій —: перша лінія — покращення попиту та пропозиції, відновлення прибутковості галузей, концепція «протидії внутрішньому перенавантаженню», а також активи з високим рівнем безпеки оцінки, наприклад, металеві ресурси (золото, дорогоцінні метали), нафтохімія, базова хімія, металургія, цемент, будівельні матеріали, фінанси. Друга — під час свят, увага до робототехніки, AI-моделей, що можуть проявитися структурно після свят. У контексті глобальних змін, внутрішня економіка переходить до нової якості виробництва, зосереджуючись на напівпровідниках, AI, нових енергоресурсах, військовій та авіаційній галузях, що є ключовими напрямками «П’ятирічки».

Стратегія GF: після свят ринок має шанс на коливання вгору — які галузі більш чутливі?

За підсумками тижня, ринок після свят має шанс на коливання вгору. Історично, через покращення ліквідності та підвищення ризик-апетиту, А-акції демонстрували хорошу динаміку у перші 20 днів після свят. З 2012 по 2025 рік, ймовірність зростання індексу у цей період — 75%. Більше того, більшість широких індексів у цей період демонстрували значний середній приріст. У цьому році, крім календарних факторів, позитивний вплив матимуть зростання зовнішніх ринків та внутрішніх галузей. За даними за 2012–2025 роки, найбільш чутливими до свят є: комп’ютери, екологія, зв’язки, текстиль, металургія, машини — з високою ймовірністю зростання. Це пов’язано з підвищенням ризик-апетиту та очікуваннями політичних рішень.

Стратегія Guotai Haitong: внутрішній попит — історична точка перелому, рекомендуємо акції з низькою оцінкою та низьким рівнем володіння

Оцінки та частки внутрішнього попиту — на історичних мінімумах, що свідчить про глибоку песимістичну оцінку після тривалого спаду. Однак, політика стимулювання внутрішнього попиту та підвищення цін продовжують діяти, і прибуткові очікування галузей починають стабілізуватися. За останні два роки, частка ринку нерухомості знизилася значно більше, ніж ВВП, що дає підстави очікувати першого відновлення оцінки. Рекомендуємо: 1) стабілізувати очікування щодо нерухомості, купуючи якісні компанії з P/B менше 1; 2) у циклічних та споживчих галузях — закінчення періоду зниження виробничих потужностей, з’явилися сигнали цінового розвороту, — будівельні матеріали, хімія, харчі та напої, сільське господарство; 3) політика сприяє підвищенню якості пропозиції та зростанню попиту — рекомендуємо сфери споживчих послуг, авіацію.

Стратегія Huajin: після свят — можливо, триватиме весняне зростання, технології та циклічні галузі — перевага

Весняний ринок після свят може тривати, А-акції — зростати або залишатися в позитивній зоні. (1) Очікування активної політики після свят зростають, зовнішні ризики обмежені: США скасували тариф за IEEPA, але ввели нові — 10%, що зменшує загальний рівень тарифів, і ринок реагує позитивно; конфлікти США з Іраном та напруженість у відносинах з Японією — можливі. (2) Ліквідність після свят залишатиметься досить м’якою: грошова маса — стабільною, а ринок — з активним поверненням капіталу. (3) Зовнішні ринки — стабільні, і це не зашкодить внутрішньому тренду. (4) Економіка та прибутки — зберігатимуть слабке, але позитивне зростання.

Стратегія Dongwu: історична «ефект весняних свят» — можливий позитивний старт

Історично, «ефект весняних свят» — яскравий, і після свят очікується активізація ринку через повернення капіталу та коливання цін. Під час свят світові ринки зросли, підвищився ризик-апетит. Ліквідність — стабільна, ринок — зростає. Внутрішній попит — відновлюється. Технологічний сектор, зокрема робототехніка та внутрішні моделі AI, — активізувалися під час свят. Надалі, з наближенням двох сесій, очікується посилення стабільності ринку. Враховуючи історичні дані, ймовірність значних трендових рухів після свят — низька, переважно — коливання. Можливі локальні можливості у AI та робототехніці, що відображають зовнішні тренди. В цілому, з довгострокової перспективи, зберігаємо оптимізм щодо «системного повільного бичачого» тренду.

Стратегія Guojin: після свят — більш чіткі основні напрямки ринку

Головна ідея — баланс стилю ринку, а не «міф AI». Важливий фактор — макроекономічний вплив AI, політика великих країн та грошова політика. Основні зміни — перерозподіл інвестицій: від AI до ширших секторів реального сектору. Зі зниженням ставок у США, з’являється можливість відновлення виробничого циклу. Це сприятиме переоцінці активів у Китаї, поверненню капіталу всередину країни, зростанню внутрішнього споживання та інфляції. Що стосується товарів — ціни повернулися до високих рівнів, і їхнє ціноутворення стане більш залежним від галузевих факторів, ніж від валютних коливань. Золото — як захист від ризиків, особливо у контексті боргової проблеми США. Рекомендуємо: переоцінка реальних активів — мідь, алюміній, олово, нафта, рідкісні землі, золото; китайські експортні ланцюги — енергетичне обладнання, зберігання енергії, машинобудування, виробництво чіпів; внутрішні галузі — нафтохімія, фармацевтика, аграрна продукція; а також сфери, що отримують вигоду від повернення капіталу — авіація, безмитна торгівля, готелі, харчування. Крім того, зростання довгострокових доходів у нефінансових секторах — у зв’язку з розширенням ринку капіталу та зниженням доходності активів.

(Джерело: Центр досліджень Eastmoney)