Розуміння криптовалютних бичачих ринків: від цінових стрибків до психології ринку

З моменту виникнення Bitcoin у 2009 році ринок криптовалют зазнав драматичних коливань, проте його довгострокова траєкторія послідовно рухалася вгору. Індустрія досягла безпрецедентних віх, коли BTC сягнув оцінки у 1 трильйон доларів у 2021 році, а широка екосистема криптовалют зросла майже до 3 трильйонів у тому ж році. Коли цифрові активи переживають такі масштабні ралі, учасники ринку часто посилаються на терміни «бичиний настрій» і «бичиний ринок» — концепції, які багато трейдерів не цілком розуміють. Усвідомлення того, що становить криптовалютний бичий ринок, дає інвесторам змогу оцінити психологію ринку, передбачити цінові рухи та приймати більш обґрунтовані рішення щодо входу або виходу з позицій.

Визначення криптовалютного бичого ринку та його динаміки

Криптовалютний бичий ринок виникає, коли вартість криптовалюти зазнає тривалого зростання — зазвичай кілька місяців або довше. Терміни «бичий» запозичений із метафори нападу бика: коли бик підкидає свої роги вгору, це символізує зростання цін. У періоди бичого тренду учасники ринку спостерігають безперервне зростання цін із оптимізмом щодо майбутніх прибутків.

Що відрізняє справжній бичий ринок від тимчасового цінового сплеску, так це тривалість зростаючої траєкторії. Ціни мають підніматися протягом тижнів і місяців, а не лише годин або днів. У ці періоди цифрові активи послідовно зростають, створюючи ефект доміно в психології ринку. Зі зростанням вартості криптовалют трейдери відчувають підйом настрою та впевненість у майбутніх можливостях. Такий бичий настрій зазвичай сприяє збільшенню торгової активності, коли учасники стають більш готовими ризикувати заради потенційно більших прибутків.

Однак ця ейфорія має і зворотний бік. Учасники ринку часто відчувають FOMO — страх пропустити можливість, що змушує їх ухвалювати поспішні рішення і «панічно купувати» криптовалюти за завищеними цінами. Крім того, під час бичих ринків трейдери тягнуться до менших, менш відомих цифрових активів і альткоїнів у надії скористатися вибуховим потенціалом зростання. Хоча цей ризиковий апетит може принести значний прибуток під час зростань, він також підвищує вразливість до високої волатильності та швидких розворотів. Обережні учасники ринку розуміють, що навіть сильні бичі ринки можуть несподівано перетворитися на ведмежі, тому важливо ретельно керувати позиціями та контролювати ризики.

Причини бичих ралі в криптовалютах

На запуск і підтримку криптовалютних бичих ринків впливають кілька факторів. Позитивні макроекономічні умови формують основу для більшості значних ралі. Коли традиційні економічні показники демонструють зростання — наприклад, позитивний ВВП, зростання споживчої довіри та зниження рівня безробіття — інвестори стають більш впевненими у вкладенні капіталу у спекулятивні активи, такі як криптовалюти. Це логічно: у періоди економічної невизначеності або рецесії інвестори зазвичай виводять капітал із високоризикових секторів і переводять його у більш безпечні активи — облігації або дорогоцінні метали.

Політика центральних банків також відіграє важливу роль. Зниження процентних ставок, наприклад, Федеральною резервною системою, створює середовище, де позики стають дешевшими, а гроші легше спрямовуються у нові активи. Коли політики зберігають стимулюючу монетарну політику, як для окремих трейдерів, так і для інституційних інвесторів стає доступнішим капітал для інвестицій у криптовалюти. Це, у свою чергу, веде до зростання обсягів торгів і тривалого зростання цін.

Крім макроекономічних факторів, у криптоекосистемі є власні каталізатори, що запускають бичі ринки. Технологічні оновлення блокчейн-мереж часто спричиняють бичачу активність. Коли проект оголошує і впроваджує важливі програмні покращення, учасники ринку зазвичай очікують покращення функціональності або безпеки, що підсилює купівельний інтерес.

Яскравий приклад — історичний перехід Ethereum у вересні 2022 року, відомий як «The Merge». Це оновлення перевело Ethereum з оригінального механізму консенсусу proof-of-work на proof-of-stake, кардинально змінивши роботу мережі. За кілька місяців перед цим технічним досягненням ціна ETH зросла з приблизно 993 доларів у червні 2022 до близько 1900 доларів у серпні, оскільки трейдери готувалися до оновлення.

Дані on-chain — метрики, що відстежують реальну активність у блокчейнах — також суттєво впливають на цінові рухи. Спеціалізовані компанії, такі як Glassnode, LookIntoBitcoin і Chainalysis, постійно моніторять транзакції та публікують висновки, що формують уявлення ринку. Бичачі сигнали on-chain включають зростання щоденної кількості транзакцій, розширення активних гаманців і збільшення участі валідаторів (нод). Також аналізують потоки криптовалют на і з бірж. Коли великі обсяги криптовалют переміщуються з бірж на приватні гаманці, це може свідчити про впевненість і зменшення тиску на продаж — потенційно бичачий сигнал. Навпаки, депозити на біржі часто сигналізують про підготовку до продажу.

Виявлення сигналів бичого ринку у криптоекосистемі

Розпізнати, що настає бичий ринок, допомагає розуміння кількох підтверджуючих сигналів. Хоча з огляду на минуле це легше зробити, досвідчені трейдери використовують кілька ключових метрик для визначення, чи розвиваються бичачі умови:

Технічний аналіз і графічні моделі: фінансові фахівці застосовують технічний аналіз для дослідження історичних цінових графіків і прогнозування майбутніх рухів. Один із поширених підходів — аналіз «скользящих средних» — розрахунок, що відстежує середню ціну криптовалюти за певний період (50-, 100- або 200-денні середні). Коли ціна активу стабільно торгується вище кількох скользящих середніх, це зазвичай підтверджує бичий ринок. Ці трендові лінії допомагають відрізнити справжні бичачі ралі від фальшивих підйомів без тривалого імпульсу.

Увага ЗМІ та публічний інтерес: бичі ринки природно привертають увагу ЗМІ та громадськості. Новинні ресурси збільшують висвітлення криптовалют у міру зростання цін, а це ще більше підсилює інтерес публіки до цифрових активів. Компанії, що працюють у криптосфері, часто використовують бичачий настрій для рекламних кампаній. Наприклад, під час бичачого ралі 2021 року біржа Crypto.com придбала права на назву колишнього Staples Center у Лос-Анджелесі — яскравий індикатор довіри галузі та капіталізації під час пікових періодів.

Зростання обсягів торгів: бичі ринки характеризуються значним зростанням обсягів торгів на криптобіржах. Метрики обсягів вимірюють загальну вартість і кількість транзакцій щодня. Зі зростанням кількості учасників, що прагнуть скористатися зростанням цін, середньоденні обсяги зазвичай суттєво зростають у всій криптоекосистемі. Це збільшення активності самостійно підсилює бичачу динаміку, забезпечуючи достатню ліквідність для входу в позиції.

Ризиковий апетит трейдерів і спекулятивна поведінка: під час бичих ринків учасники зазвичай перерозподіляють капітал із стабільних криптовалют у нові проєкти та альткоїни у пошуках більш високих прибутків. Наприклад, у період 2017–2018 років домінування Bitcoin — його частка у загальній капіталізації — знизилася з 95% до 37%. Це демонструє, як інвестори переключають увагу на більш ризикові можливості під час бичих фаз.

Індекс страху та жадібності Crypto від Alternative.me — ще один корисний індикатор. Він синтезує щоденну активність торгів, цінову волатильність і настрої у соцмережах для оцінки психології ринку. Під час бичих ринків індекс зазвичай залишається у категорії «жадібність», що відображає поширений оптимізм. Однак слід пам’ятати, що негативні події — регуляторні обмеження, інциденти безпеки або макроекономічні шоки — можуть швидко змінити ринок із стану жадібності на страх, перетворюючи бичий ринок на ведмежий майже за ніч.

Бичий проти ведмежого: протилежні сили у криптовалютних ринках

Бичі та ведмежі ринки — це протилежні умови, які позначаються метафорами тварин. Там, де бик підкидає роги вгору, символізуючи зростання цін, ведмідь махає лапами вниз, що означає падіння вартостей. У ведмежих ринках тиск продажу перевищує інтерес до купівлі, і учасники прагнуть вийти з позицій і «зняти гроші» з Bitcoin і альткоїнів.

Ведмежі ринки зазвичай виникають під час несприятливих економічних даних, геополітичної напруги, високого рівня безробіття або поганих показників ВВП. Погані новини — регуляторні обмеження, зломи безпеки або страхи рецесії — запускають перехід від бичого до ведмежого настрою. У ці періоди психологія трейдерів змінюється: оптимізм перетворюється на песимізм, впевненість — на страх, і ризиковий апетит зникає повністю.

Масштаб корекцій ринку різниться між традиційними фондовими ринками і високоволатильними криптовалютами. Економісти зазвичай визначають ведмежий ринок у акціях як зниження щонайменше на 20%, але криптовалюти часто зазнають ще більшого падіння через свою вроджену волатильність. Перехід від бичого ринку 2021 року до ведмежого 2022-го ілюструє цю волатильність: глобальна капіталізація криптоекосистеми зросла з 3 трильйонів до менш ніж 1 трильйона доларів — приголомшливе падіння, яке тривало довгий час і отримало назву «криптовий зимовий період».

Циклічність криптовалютних бичих ринків і їх тривалість

На відміну від раптових цінових сплесків або тимчасових ралі (часто називають «бульбами»), бичий ринок визначається тривалим економічним зростанням і зростанням цін. Ціни мають поступово підніматися протягом тижнів і місяців, щоб вважатися справжнім бичим ринком — а не короткочасною волатильністю.

Історичний аналіз традиційних фондових ринків, зокрема даних S&P 500, свідчить, що середня тривалість бичих ринків у акціях становить приблизно шість років. Однак криптоекосистема працює за зовсім іншим графіком. Попередні бичі ринки зазвичай тривали значно коротше — не більше року — що зумовлено молодістю, спекулятивною природою цифрових активів і їхньою екстремальною волатильністю.

Аналізатори криптовалют часто посилаються на «теорію чотирирічного циклу», щоб пояснити повторювані патерни ралі. Згідно з цією теорією, значні цінові зростання відбуваються у приблизно річний період після подій халвінгу Bitcoin — коли швидкість входу BTC у циркуляцію зменшується на 50%. Після халвінгів 2012, 2016 і 2020 рр. ринок дійсно піднімався близько року, досягав піків, потім падав і входив у криптовий зимовий період приблизно на три роки.

Однак ця теорія залишається спекулятивною і не гарантує повторення минулого. Попередні результати не забезпечують майбутніх. Для реалізації бичого тренду після халвінгу потрібно, щоб значний попит супроводжував зменшення пропозиції. Без достатнього попиту на BTC або інші криптовалюти теоретична модель чотирирічного циклу не працює. Крім того, зовнішні фактори, унікальні для криптовалют — регулювання урядами, правові дії, нестабільність банківського сектору — можуть порушити історичні закономірності і радикально змінити традиційні цикли.

Розуміння криптовалютних бичих ринків допомагає трейдерам створювати рамки для розпізнавання умов ринку, управління ризиками і правильного позиціонування. Чи ринок зростає, чи падає, успіх залежить від обґрунтованого аналізу і дисциплінованої реалізації стратегії, а не від емоційної реакції або спекулятивного азарту.