Китайська стратегія Galaxy: Як розгортатиметься ринок після свят?

Огляд важливих подій під час святкового періоду: (1) Глобальна перспектива: невизначеність торговельної політики знову зростає, Верховний суд США визнав незаконною масштабну тарифну політику адміністрації Трампа, Трамп заявив про намір підвищити імпортні мита на глобальні товари на 15%; протягом січня у протоколі монетарної політики ФРС відзначається явна розбіжність у поглядах щодо майбутнього монетарної політики; геополітична напруга триває, напруженість між Іраном і США зростає. (2) Внутрішня перспектива: під час святкового періоду активний рух людей, за прогнозами, у перші 20 днів весняних канікул загальний обсяг міжрегіональної мобільності складе 50,8 мільярдів поїздок, середньодобово 250 мільйонів, що є історичним рекордом для цього періоду; станом на вечір 21 числа загальний касовий збір новорічних фільмів (з урахуванням попередніх продажів) вже перевищив 4,4 мільярда юанів; технологічна тематика стала центром уваги під час свят, а телебачення “Центрального телевізійного каналу” сприяло зростанню попиту на продукти, пов’язані з роботами-людьми.

Як планувати ринок після свят у трьох вимірах? (1) Політика: стабілізація очікувань + стимулювання зростання. З 24 вересня 2024 року на ринку А-акцій запроваджено низку політик, спрямованих на стабілізацію очікувань та стимулювання зростання, з метою підвищення якості розвитку капітального ринку, зміцнення довіри інвесторів та залучення додаткової ліквідності. Після свят очікується проведення “Двох сесій” (Великої політичної ради), і ринок може заздалегідь закласти очікування щодо політичних рішень. Передбачаються акценти на внутрішньому попиті, інноваціях, реформах та відкритті зовнішніх ринків. У результаті синергії політичних бонусів та оновлення промисловості довгострокова стабільність ринку А-акцій буде ще більш закріплена. (2) Ліквідність: аналіз трьох цінових показників — валютного курсу, відсоткових ставок та різниці між США та Китаєм — показує підтримку для ринку А-акцій. З 2025 року іноземні інвестиції знову активізувалися у цій сфері, з особливим акцентом на технологічний сектор, що перевищує інвестиції в інші галузі. Після свят зростає кількість заощаджень населення, інвестицій у “фіксований дохід +”, а також інвестицій у фінансові продукти, що може позитивно вплинути на ринок А-акцій. (3) Загострення геополітичних конфліктів — фактори нестабільності настроїв на ринку. Під час свят зростає невизначеність щодо торговельної політики та геополітичних конфліктів, що може спричинити короткострокові коливання, але не змінює середньостроковий тренд. Структурно, напруженість сприяє зростанню цін на нафту, а у разі поглиблення конфлікту між Іраном і США ціни на нафту можуть тривалий час залишатися високими. Також дорогоцінні метали стають улюбленим активом для захисту від ризиків, що позитивно впливає на відповідні сектори.

Перспективи інвестиційної структури: Після свят, за умов політичних очікувань, підтримки ліквідності та стимулювання промислових трендів, ймовірність зростання ринку з коливаннями досить висока, але потрібно уважно стежити за короткостроковими зовнішніми факторами, що можуть впливати на ринковий настрій. Перед “Двома сесіями” ринок А-акцій може зосередитися на політичних драйверах, змаганні капіталу навколо галузевих ліній та тематичних можливостей, що проявляється у “рухах у політичних трендах та швидкій зміні стилю”. У березні логіка ринку поступово перейде від “політичних очікувань” до “реалізації результатів”, і публікація фінансової звітності компаній за 2025 рік та перший квартал 2026 року стане ключовою точкою для ринку. Акції з перевищенням очікувань щодо результатів залучать увагу інвесторів. У плані розподілу ресурсів слід зосередитися на: перша стратегія — концепція “протидії внутрішній конкуренції” та відновлення прибутковості галузей, що стимулює попит, а також на активи з привабливими оцінками та безпечним профілем, зокрема металургійні, нафтові, хімічні, сталелитейні, цементні, будівельні та фінансові сектори. Друга стратегія — у святковий період активно привертали увагу роботи, штучний інтелект та великі моделі, і після свят очікується структурна яскравість. У контексті швидкого розвитку глобальних змін, внутрішня логіка економіки країни переходить до нових форм продуктивності, і сфери наприклад напівпровідників, штучного інтелекту, нових енергетичних технологій, військової промисловості та авіакосмічної галузі “П’ятирічки” залишаються пріоритетними для уваги.

Попередження про ризики Зовнішні ризики невизначеності; ризики недосягнення очікувань політики; нестабільність ринкових настроїв та тривале коригування ліквідності.

(Джерело: Галактична цінна папір)