Walmart проти Amazon: Яка трильйонна акція є кращою для купівлі прямо зараз?

Walmart (WMT 1,52%) колись був 800-фунтовим горилою у роздрібній торгівлі США, а Amazon (AMZN +2,59%) був молодим порушником із своїм бізнесом електронної комерції. Сьогодні вартість Amazon перевищує вдвічі вартість Walmart.

Більша частина цінності Amazon походить від його сегменту хмарних обчислень, Amazon Web Services (AWS), який отримав вигоду з зростаючого попиту на штучний інтелект (ШІ) для обчислень у останні роки. Але інвестори продавали акції Amazon через побоювання, що його бюджет капітальних витрат у 200 мільярдів доларів на 2026 рік не принесе необхідної віддачі на інвестований капітал, щоб виправдати величезні витрати. Тим часом, ціна акцій Walmart зросла, оскільки інвестори вважають її в основному ізольованою від впливу ШІ. Моментум акцій підняв оцінку компанії понад поріг у 1 трильйон доларів цього місяця.

Зі спрямованістю акцій у різні напрямки інвестори можуть задуматися, яка з них зараз є кращою покупкою.

Джерело зображення: Getty Images.

Walmart працює на повну потужність

Walmart відновлює частку ринку, залучаючи більше покупців із середнім класом на тлі економічної невизначеності, спричиненої тарифами президента Дональда Трампа та зростаючим впливом ШІ. Доходи роздрібної торгівлі зросли на 4,9% у четвертому кварталі та на 5,1% за весь рік у порівнянні з попереднім роком у постійних валютах. Порівняльні продажі зросли на 4% за квартал і на 5,1% за рік. Це було підтримано сильним зростанням у його бізнесі електронної комерції, який піднявся на 24% минулого кварталу.

Ці результати порівнюються позитивно з іншими роздрібними продавцями, включаючи Amazon. Продажі фізичних магазинів Amazon зросли лише на 5% минулого кварталу. Його операції електронної комерції — включаючи продажі першої сторони, послуги третіх продавців, рекламу та підписки — зросли приблизно на 12%.

Сильні результати у верхньому рядку дозволили йому збільшити прибуток на акцію та вільний грошовий потік. EPS піднявся на 13,3% минулого року, а вільний грошовий потік склав 14,9 мільярдів доларів, порівняно з 12,7 мільярдами доларів попереднього року. Але інвестори були розчаровані прогнозом компанії на цей рік. Керівництво очікує зростання продажів лише на 4% у середньому та зростання прибутку на акцію від 4% до 8%. Аналітики очікували у середньому 2,97 долара проти 2,80 долара на середину керівництва Walmart.

Розгорнути

NASDAQ: WMT

Walmart

Сьогоднішня зміна

(-1,52%) $-1,90

Поточна ціна

$122,97

Основні дані

Ринкова капіталізація

$980 млрд

Діапазон за день

$121,06 - $123,45

52-тижневий діапазон

$79,81 - $134,69

Обсяг торгів

2,4 млн

Середній обсяг

31 млн

Валовий марж

25,40%

Дохідність дивіденду

0,76%

Хоча Walmart історично є консервативним у своїх фінансових прогнозах, навіть верхня межа його прогнозу є невражаючою. Можливо, він просто дає новому генеральному директору Джону Фурнеру додатковий запас для помилок.

Але з урахуванням того, що акції торгуються приблизно у 45 разів відносно керівництва щодо прибутку на акцію за фіскальний 2027 рік, запасу для помилок майже немає. Насправді, акції виглядають дуже переоціненими, враховуючи, що компанія зможе зростати прибутки лише високими однозначними темпами у довгостроковій перспективі. Щоб акції Walmart суттєво зросли з цього рівня, їй потрібно буде значно перевищити очікування.

Amazon витрачає великі суми на ШІ

Оголошення Amazon про витрати у розмірі 200 мільярдів доларів на капітальні витрати цього року затуло своїми результатами четвертого кварталу. Хоча його бізнес електронної комерції не зростає так швидко, як у Walmart, він також базується на набагато більшій доходній базі. Високомаржинальний рекламний бізнес залишався ключовим драйвером зростання протягом 2025 року, забезпечуючи значні покращення операційної маржі для роздрібного бізнесу.

Але головним було сильне зростання доходів AWS, яке прискорилося до 24% минулого кварталу. Це, можливо, найголовніша причина, чому дивує продаж акцій Amazon, коли керівництво заявило, що прискорить капітальні витрати для розширення потужностей AWS. Вже зараз він демонструє суттєву віддачу від інвестованого капіталу. Масштабне збільшення витрат має сприяти подальшому зростанню доходів AWS, враховуючи коментарі керівництва про те, що попит продовжує перевищувати пропозицію. Це підтверджується і його контрактним резервом у 244 мільярди доларів.

Розгорнути

NASDAQ: AMZN

Amazon

Сьогоднішня зміна

(2,59%) $5,30

Поточна ціна

$210,16

Основні дані

Ринкова капіталізація

$2,3 трлн

Діапазон за день

$203,77 - $211,16

52-тижневий діапазон

$161,38 - $258,60

Обсяг торгів

3,9 млн

Середній обсяг

47 млн

Валовий марж

50,29%

Звичайно, Amazon робить великий ставку на розгортання AWS, що, ймовірно, призведе до негативного вільного грошового потоку цього року. Але керівництво має відмінний досвід у зростанні інвестицій у нові об’єкти як у роздрібній торгівлі, так і у хмарних обчисленнях. Вони мають багато досвіду у тлумаченні сигналів попиту та відповідних інвестиціях для використання можливостей. Ймовірно, ця ситуація розгортатиметься так само, як і в попередніх інвестиційних циклах Amazon, з довгостроковим зростанням вільного грошового потоку.

А наразі інвестори мають можливість купити акції Amazon за низькою ціною. Акції зараз торгуються приблизно у 26 разів відносно прогнозованого прибутку за майбутній рік, значно нижче, ніж у Walmart. І хоча аналітики очікують дещо повільного зростання прибутків цього року, воно прискориться наступного року з появою додаткових потужностей AWS. Загалом, коефіцієнт P/E здається справедливою ціною для компанії, яка зростає свій верхній рядок у середньому на двозначний відсоток і розширює операційні маржі. Акції Amazon зараз виглядають набагато привабливішими за Walmart.