Реальний вузол у фінансах — це не платежі. Це розрахунки.

Відкрийте для себе провідні новини та події у сфері фінтех!

Підписуйтеся на розсилку FinTech Weekly

Читають керівники JP Morgan, Coinbase, Blackrock, Klarna та інших компаній

Кілька років тому «миттєві платежі» означали, що додаток не зависає.

Підтверджувальний екран з’являвся миттєво. Гроші надходили пізніше. Іноді через кілька годин. Іноді наступного дня. Усі називали це миттєвим, бо повідомлення приходило швидко, навіть якщо розрахунок не був миттєвим.

Ця ввічлива вигадка руйнується.

Фінанси вже не є переважно ініціативою людини. Все більше — це кероване програмним забезпеченням. Системи казначейства автоматично балансуватимуться. Трейдингові алгоритми переміщують капітал між майданчиками за мілісекунди. Потоки платежів активуються через API, а не за робочим часом. Стейблкоїни розраховуються на мільярди доларів у вихідні. Ринки наближаються до цілодобової роботи.

Фінансова система, на яку ми покладаємося, не була створена для цього.

Проблема не у платежах. Вона у розрахунках.

У застарілій фінансовій системі, коли ви ініціюєте транзакцію, гроші спершу не рухаються. Розпорядження рухається. Це розпорядження потрапляє у лабіринт посередників, що займаються авторизацією, перевірками відповідності, управлінням ризиками, клірингом і звіркою. Розрахунок відбувається пізніше, часто пакетами, у фіксовані вікна.
Розрив між розпорядженням і остаточним завершенням раніше був керованим. Сьогодні це структурна слабкість.

Якщо казначейський відділ переміщує п’ятдесят мільйонів доларів між юрисдикціями, цей капітал може зависнути у невизначеності на кілька годин, поки не зійдуться реєстри. За цей час його не можна використовувати. Він не може приносити дохід. Він все ще під ризиком контрагента. Помножте це на кілька установ і днів — і вартість не є теоретичною. Це системний драг ліквідності.

Тепер додайте автоматизацію.

Програмні агенти не «розуміють» статус pending. Вони працюють за умовами. Якщо є ліквідність і цінові пороги досягнуті — виконуйте. Якщо співвідношення застави порушується — балансуватимуть. Якщо різниця у доходності відкривається — розподіляйте.

Щоб цей світ працював безпечно, виконання та розрахунок мають бути одним і тим самим подією.
У автоматизованих фінансах pending — це не статус. Це ризик.

Більшість існуючих систем побудовані на протилежних припущеннях. Вони розділяють повідомлення і завершення. Вони зовнішньо виводять відповідність. Вони залежать від циклів звірки та робочих годин. Вони передбачають, що людина може втрутитися, коли щось зламається.
Ця архітектура не витримує безперервної, глобальної, ініційованої машинами активності.

Саме тому важливі стейблкоїни. Не тому, що вони нові активи. А тому, що вони об’єднують виконання і розрахунок у один крок. Вартість рухається і завершується у спільному реєстрі цінностей цілодобово, через кордони. Немає вікна клірингу. Немає пакету, що чекає обробки наприкінці дня.

Це не косметичне оновлення. Це інша модель розрахунків.

Та сама логіка поширюється на токенізовані депозити, казначейства та інші активи реального світу. Коли фінансові інструменти існують на програмованому реєстрі, правила передачі можна застосовувати на рівні активу. Відповідність вбудована. Розрахунок атомарний. Звірка зменшується. Контрагентський ризик стискається.

Десятиліттями фінанси оптимізували рівні повідомлень. Швидші картки. Швидші перекази. Швидші повідомлення.

Але прискорення повідомлення не усуває ризик розрахунку. Воно лише прискорює накопичення зобов’язань у непрозорих системах.

Справжня вузька точка — це остаточність.

Ринки рухаються до цілодобової торгівлі. Інтероперабельної ліквідності. Автономного розподілу капіталу. Системи штучного інтелекту не потерплять інфраструктури, розробленої під робочий час і ручне оброблення винятків. Вони обійдуть її.

Установи це розуміють. Перехід до токенізації, стейблкоїнів і програмованих активів — це не ідеологічний поворот. Це операційний. Вони шукають платформу для розрахунків, що відповідає тому, як зараз рухається капітал.

Для цього потрібна інфраструктура, де виконання, розрахунок і правила існують разом.

Polygon Open Money Stack побудований саме на цій ідеї. Він інтегрує фіатне підключення, інфраструктуру стейблкоїнів, токенізовані активи, рамки відповідності та міжланцюгову взаємодію у єдине середовище розрахунків. Мета проста. Гроші мають рухатися миттєво, завершуватися атомарно і залишатися доступними одразу після надходження.

Це не про заміну банків. Банки й надалі зберігатимуть активи, керуватимуть ризиками, обслуговуватимуть клієнтів і дотримуватимуться регуляторів. Платіжні провайдери й надалі працюватимуть з споживачами та бізнесами. Регулятори й надалі встановлюватимуть правила.
Зміни відбуватимуться у нижньому шарі.

Замість координації через фрагментовані реєстри з затримками у завершенні, установи зможуть працювати на спільному програмованому шарі розрахунків. Замість застосування правил поруч із системою, вони зможуть вбудувати їх у актив. Замість звірки після факту — здійснювати транзакції з детермінованими результатами.

Перехід не буде гучним. Це буде інфраструктурним. Повільним спочатку, потім раптовим.

Спершу стейблкоїни розраховують потоки казначейства у вихідні. Потім токенізовані застави рухаються у реальному часі. Потім програмні агенти керують ліквідністю цілодобово. На кожному кроці розрив між застарілими розрахунками і програмованою остаточністю стає важким для виправдання.

Фінанси не оновлюються через модність. Вони оновлюються, бо стара система перестає масштабуватися.

Ми наближаємося до цього порогу.

Коли ринки працюють цілодобово, капітал розподіляється програмним забезпеченням, а ліквідність рухається глобально за замовчуванням, платформа розрахунків, створена для епохи паперу, стає обмеженням.

Гроші вже стали програмованими.
Розрахунки мають наздогнати.

Про автора

Марк Буаон виконує обов’язки генерального директора Polygon Labs, компанії, що створює відповідну фінансову інфраструктуру для криптовалютних платежів із місією переміщення всіх грошей у блокчейн. Polygon Labs розробляє Open Money Stack — відкритий, інтегрований набір сервісів, що полегшує будь-якій установі переміщення грошей у блокчейні за допомогою різних інфраструктур, включаючи Polygon chain, гаманці, міжланцюгову взаємодію та інфраструктуру для входу та виходу.