Останні тарифні удари Трампа залишають ринки байдужими: «Залишайтеся спокійними і нічого не робіть», кажуть аналітики

Трейдери працюють на торгівельному майданчику Нью-Йоркської фондової біржі під час ранкової торгівлі 20 лютого 2026 року у Нью-Йорку.

Michael M. Santiago | Getty Images

Ринки сприйняли останні тарифні удари президента США Дональда Трампа здебільшого спокійно, інвестори оцінювали, чи матимуть ці кроки тривалий вплив на торгівлю, чи це ще одна тактика переговорів.

Ринок поки що ігнорує тарифи. Акції в Азії здебільшого зросли, активи-убежища залишаються стабільними, дохідність 10-річних казначейських облігацій США залишалася відносно незмінною, тоді як золото піднялося приблизно на 1%. Індекс долара США знизився приблизно на 0,3%.

«Ринок справді не дуже реагував на новини. Це вже було широко очікувано», — сказав CNBC президент Yardeni Research Ед Ярдени. «Минулого року ринок зрозумів, що (глобальна) економіка надзвичайно стійка перед обличчям того, що я називаю хаосом тарифів Трампа.»

Сидіти склавши руки і нічого не робити, це просто шум, за кілька днів з’явиться щось нове, про що потрібно буде турбуватися.

Хью Дайв

Atlas Funds Management

Рішення Трампа підвищити глобальні тарифи з 10% до 15%, що було оголошено спочатку, прийшло після того, як Верховний суд США скасував широкий спектр зборів, які він наклав відповідно до Закону про міжнародні надзвичайні економічні повноваження.

Стратеги ринку зазначили, що рішення Верховного суду більше схоже на процедурне перезавантаження, ніж на скасування протекціоністської політики. Розділ 122, згідно з яким були введені нові тарифи, фактично тимчасово замінює скасовані тарифи за IEEPA, залишаючи в силі мита за розділами 301 і 232, включаючи ті, що стосуються сталі, автомобілів і Китаю.

Отже, поки що нічого суттєво не змінилося, щоб налякати ринки — принаймні, поки що.

Залишатися спокійним і нічого не робити?

Аналітики радять, що зараз головне для інвесторів — бути терплячими.

«Жодна заява Трампа щодо торгової політики тепер не сприймається як стабільна», — сказав Хью Дайв, головний інвестиційний директор Atlas Funds Management.

«Сидіти склавши руки і нічого не робити, це просто шум, за кілька днів з’явиться щось нове, про що потрібно буде турбуватися», — додав він.

Трамп здобув репутацію серед інвесторів за використання тарифів як тактики переговорів, оголошуючи масштабні або агресивні заходи, а потім переналаштовуючи їх, коли стає зрозумілою напруга на ринку або дипломатичний опір. Це рішення широко називають TACO: Trump Always Chickens Out.

«Президент справді не хотів би приймати поразку без контрзаходу або стратегії», — сказав Ярдени. Однак він зазначив, що новий підхід обмежений: тарифи за розділом 122 є тимчасовими і важче налаштовувати країна за країною.

«Було набагато легше, коли він міг використовувати тарифи як кувалду», — сказав він CNBC. «Зараз це щось на кшталт гумової молотка. Це явно не такий потужний інструмент.»

Що стосується того, як інвестори мають позиціонуватися, Ярдени підтримав думку Дайва з Atlas: «Залишайтеся спокійними і нічого не робіть. Зосередьтеся на прибутках, зосередьтеся на стійкості економіки.»

дивитися зараз

ВІДЕО4:5504:55

Глобальна торгівля цього разу більш «захищена» від тарифів Трампа

Squawk Box Asia

Він також стверджував, що минулорічне податкове законодавство «закріпило досить стимулюючу фіскальну політику», яка може допомогти пом’якшити будь-який тягар тарифів. З наближенням проміжних виборів Ярдени припустив, що торгівля може відійти на другий план як політичний пріоритет. «Я не здивуюся, якщо вся тарифна стратегія зникне між цим і проміжними виборами.»

Інші більш обережні.

«Має сенс зменшити ризики, якщо ви не можете чітко бачити крізь цю плутанину», — сказав Стів Соснік, головний стратег Interactive Brokers. Він зазначив, що інвестори можуть розглянути можливість зменшення експозиції в американських акціях на користь глобальних компаній, менш вразливих до коливань у торгівлі США.

Однак, за словами Сосніка, інвестори вже звикли до «здатності президента проявляти гнів і бажання помсти», хоча ескалація є неприємним нагадуванням, додав він.

З точки зору міжактивних ринків, вплив може бути обмеженим, поки позитивна психологія інвесторів дозволяє їм дивитися крізь короткострокові негативи. Однак постійна невизначеність може тиснути на глобальну торгівлю і корпоративне планування, ускладнюючи уявлення про те, як перспектива майбутніх зборів може сприйматися ринками.

Криптовалюти у понеділок зазнали більш різкої реакції. Зниження біткойна більш ніж на 5% відображає його статус як «більш високоризикового активу з високою ліквідністю, ніж традиційне активне сховище».

«Рух на 5% цілком у межах його звичайного діапазону волатильності», — сказав Біллі Льюнг, інвестиційний стратег Global X Australia. За його словами, за відсутності регуляторного шоку такі відкатки зазвичай зумовлені потоками, а не фундаментальними чинниками.

Біткойн знижується стабільно з минулого жовтня, коли він перевищив 125 000 доларів, і цей спад триває до 2026 року. Найбільша у світі криптовалюта знизилася на 26% цього року і втратила понад 47% з жовтневого максимуму.

Базовий сценарій Льюнга полягає в тому, що ринки сприйматимуть 15% тарифи як «більше шуму, ніж структурне перезавантаження».

«Можливо, буде початковий сплеск волатильності, але якщо це не переросте у чітке і широкомасштабне загострення, це навряд чи суттєво зірве глобальні прибутки або очікування зростання.»