Розуміння значення базового активу: всебічний посібник з деривативів та їхніх основних компонентів

Коли ви вперше стикаєтеся з світом торгівлі деривативами, це може здаватися надто складним. Але ось секрет: як тільки ви зрозумієте значення базового активу, все інше починає мати сенс. Базовий актив — це просто основа, на якій будується вартість деривативного контракту. Коли ціна базового активу змінюється, вартість деривативу рухається разом із ним — це так просто. Чи ви досліджуєте опціони, ф’ючерси чи свопи, розуміння того, що рухає цими контрактами, є вкрай важливим.

Основи: Що насправді означають базові активи

Базовий актив — це будь-який торгівельний актив, з якого отримує свою цінність деривативний контракт, наприклад, опціон або ф’ючерс. Взаємозв’язок простий: якщо базовий актив дорожчає, вартість деривативу зазвичай зростає. Якщо він дешевшає — дериватив втрачає цінність. Це тісний зв’язок робить розуміння значення базового активу критично важливим для будь-кого, хто бере участь у ринках деривативів.

Щоб повністю зрозуміти цю концепцію, потрібно спершу зрозуміти, що таке деривативи. Дериватив — це фінансовий контракт, ціна якого визначається ціною іншого активу. Можна уявити його як контракт, що дозволяє ставити на майбутні цінові рухи без необхідності володіння самим активом. Популярні типи деривативів — опціони, ф’ючерси, форварди та свопи. Ці інструменти виконують різні функції: трейдери використовують їх для спекуляцій і відкриття цін, інвестори — для хеджування потенційних збитків. Однак деривативи мають ризики — вони можуть посилювати збитки через кредитне плече і піддавати учасників контрагентським і системним ризикам через їхню складність.

Пояснення деривативів: як вони отримують свою цінність

Взаємозв’язок між деривативом і його базовим активом — це те, що надає деривативу його значення і цінність. Розглянемо два найпоширеніші типи деривативів, щоб побачити цю залежність у дії.

Опціони надають покупцю право — але не обов’язок — купити або продати актив за заздалегідь визначеною ціною у певний час або раніше. Покупець зазвичай платить премію за цю можливість. Якщо ринкові умови стають несприятливими, він може просто не реалізовувати контракт і дозволити йому закінчитися. Окрім спекуляцій, опціони є чудовими інструментами управління ризиками. Уявімо, ви володієте Bitcoin і боїтеся потенційного обвалу ринку. Ви можете купити пут-опціон, що дозволяє продати BTC за фіксованою ціною нижче за поточну ринкову. Якщо ринок обвалиться, ваш опціон компенсує збитки, захищаючи вашу позицію.

Ф’ючерси, навпаки, є зобов’язаннями, а не правами. І покупець, і продавець зобов’язані виконати угоду за узгодженою ціною і датою — тут немає опціонності. Зазвичай ці контракти не передбачають премій і спочатку з’явилися навколо товарів. Наприклад, фермер сої може зафіксувати мінімальну ціну продажу за допомогою ф’ючерсного контракту, захищаючи свій дохід від несподіваних зниження цін.

Основні типи базових активів на ринках

Практично будь-який торгівельний актив може слугувати базовим активом. Цифрова революція, особливо зростання криптовалют, значно розширила ринок деривативів і різноманітність доступних базових активів. Ось основні категорії:

Акції і пайові цінні папери — це власність у корпораціях і залишаються одними з найпоширеніших базових активів для деривативів. Опціони на акції, ф’ючерси на акції і акційні свопи залежать від цін на акції.

Облігації, випущені корпораціями і урядами для залучення капіталу, лежать в основі облігаційних опціонів, ф’ючерсів і свопів на відсоткові ставки.

Валюти формують базу валютних деривативів, дозволяючи спекулювати або захищатися від коливань обмінних курсів. У децентралізованих фінансах стабількоіни, такі як USDC, підтримують свою цінність, будучи прив’язаними до національних валют через резервне забезпечення.

Криптовалюти стають дедалі популярнішими базовими активами. Оскільки цифрові активи нативно торгуються на блокчейнах, опціони і ф’ючерси на криптоактиви, такі як Bitcoin, з’явилися масово, відкриваючи нові можливості як для роздрібних, так і для інституційних трейдерів.

Індекси ринків, що відстежують колективну динаміку кошиків цінних паперів, можуть бути базою для індексних ф’ючерсів, опціонів і свопів. Коли складові цінні папери колективно зростають, індекс підвищується, і навпаки.

Фізичні та токенізовані активи розширюють визначення. Реальні предмети можна токенізувати як NFT, цінність яких походить від базових фізичних активів — мистецтва, нерухомості або колекційних предметів. Оскільки NFT торгуються на відкритих ринках, процес відкриття цін стає ефективним і прозорим.

Фонди ETF, що є публічно торгованими інвестиційними фондами, можуть слугувати базовими активами для опціонів на ETF і індексних ф’ючерсів, об’єднуючи кілька цінних паперів у один торгівельний інструмент.

Цікава деталь: наприкінці 1990-х з’явилися погодні деривативи, що використовують індекси температури і опадів як базові активи. Аграрні, енергетичні та туристичні компанії використовують ці інструменти для хеджування втрат доходів через несприятливі погодні умови, перетворюючи непередбачуваність погоди у керований фінансовий ризик.

Реальні застосування: стратегії хеджування і спекуляцій

Щоб проілюструвати значення базового активу на практиці, уявімо власника Bitcoin, який переважно оптимістично налаштований щодо майбутнього зростання ціни, але визнає можливість падіння протягом трьох місяців. Щоб захиститися від ризику, він може купити пут-опціон на три місяці з премією $500, що дає йому право продати 10 BTC за $35 000 кожен — на 12,5% нижче за початкову ціну контракту. Якщо ціна Bitcoin знизиться нижче $35 000 до закінчення терміну, він реалізує опціон і продасть за захищеною ціною, компенсувавши свої нереалізовані збитки.

Ця ситуація демонструє захисну силу деривативів: вони дозволяють власникам активів зберігати свої бичачі позиції і водночас страхуватися від ризику зниження. Одночасно, деривативи дають спекулянтам можливість робити спрямовані ставки на цінові рухи з обмеженим капіталом через кредитне плече.

Обмеження: що не може бути базовим активом

Не кожен актив може слугувати базовим активом. Щоб актив був ефективним базовим активом, він має бути торгівельним, мати ліквідність і забезпечувати цінове відкриття. Особисте майно, наприклад, недостатньо ліквідне і стандартизоване для ефективної торгівлі. Нематеріальні активи, такі як патенти і торгові марки, мають проблеми з оцінкою. Скоропсальні або важко зберігаємі активи, наприклад, свіжі сільськогосподарські продукти, створюють логістичні та складські проблеми, що робить їх непридатними для деривативів.

Отже, значення базового активу тісно пов’язане з його торгівельністю, ліквідністю і здатністю до ефективного цінового відкриття.

Торгівля криптовалютними деривативами сьогодні

Для тих, хто цікавиться використанням криптовалютних деривативів, платформи, що пропонують перпетуальні контракти — ф’ючерси без терміну дії — революціонізували доступ до зваженого криптотрейдингу. З моменту запуску в 2017 році dYdX забезпечує кваліфікованим трейдерам доступ до глибокої ліквідності через децентралізований протокол. Перпетуальні контракти дозволяють зберігати позиції безстроково, що робить їх ідеальними для хеджування і спекуляцій.

Розуміння значення базового активу змінює підхід до торгівлі деривативами, будь то захист існуючих позицій або пошук нових можливостей у цифровому активному просторі.