Розуміння загальної заблокованої вартості (TVL): ключовий показник успіху DeFi

Коли ви оцінюєте платформу децентралізованих фінансів, одна цифра постійно з’являється у кожній дискусії — TVL. Якщо вам цікаво, що насправді означає цей показник і чому він так важливий, ви не самотні. TVL, або Загальна Заблокована Вартість, стала основним індикатором для розуміння того, наскільки здоровою є екосистема DeFi.

Що насправді розповідає TVL про платформу DeFi?

TVL вимірює сумарну вартість усіх активів, які користувачі внесли у протокол децентралізованих фінансів. Уявіть собі так: якщо ви надіслали 1000 доларів на платформу DeFi для отримання відсотків, ці 1000 доларів стають заблокованими у протоколі. Тепер уявіть ще десять користувачів, кожен з яких вніс таку саму суму. Раптом TVL платформи зростає до 11 000 доларів.

Ви можете обчислити TVL для окремого протоколу або розглянути всю блокчейн-екосистему, об’єднавши показники TVL усіх її DeFi-додатків. Такий агрегований огляд показує загальні капітальні зобов’язання у децентралізованих фінансах у межах конкретної екосистеми. Головні платформи для збору даних тепер збирають інформацію з тисяч протоколів і представляють ці дані у реальному часі на панелях моніторингу, що робить ще простішим для інвесторів слідкувати за рухом капіталу.

Як розраховується TVL?

Математика за TVL проста, хоча її реалізація вимагає ретельного збору даних. Спершу потрібно визначити всі активи, які наразі забезпечені на платформі — це все, що користувачі поставили як заставу, активи, які вони внесли у пул ліквідності, та позичені кошти. Це не просто токени; вони відображають реальні економічні зобов’язання.

Далі потрібно конвертувати всі ці різноманітні активи у стандартизовану вартість у доларах США або іншій опорній валюті. Ця стандартизація важлива, оскільки дозволяє порівнювати TVL між різними платформами та блокчейнами, навіть якщо вони підтримують різні типи активів. Нарешті, всі ці конвертовані значення підсумовуються, щоб отримати загальний TVL платформи.

Цей розрахунок не є одноразовим знімком. TVL постійно змінюється, оскільки інвестори додають новий капітал або знімають існуючі кошти. Саме тому платформи для відстеження оновлюють свої дані безперервно, надаючи актуальну картину стану екосистеми DeFi у будь-який момент.

Чому розумні інвестори у DeFi звертають увагу на показники TVL?

TVL виконує кілька важливих функцій у сфері DeFi. По-перше, він сигналізує про рівень активності та довіри в екосистемі. Коли TVL зростає, зазвичай це означає, що більше користувачів довіряють платформі і вкладають туди свої активи. Це свідчить про реальну адаптацію та залучення, а не лише спекуляцію.

По-друге, TVL безпосередньо корелює з доступною ліквідністю. Чим більше капіталу заблоковано у протоколі, тим легше виконувати торги, позичати активи, надавати позики або обмінювати токени без значних цінових прослизань. Вища ліквідність означає більш плавний і ефективний ринок для всіх.

По-третє, TVL впливає на сприйняття надійності платформи користувачами. Платформа з мільярдами заблокованих коштів зазвичай здається більш безпечною та стабільною, ніж та, що має лише мільйони. Це сприйняття часто відображає реальність — платформи, які привертають значний капітал, зазвичай інвестують у заходи безпеки та мають довгий і надійний трек-рекорд.

Роль TVL у оцінці здоров’я екосистеми

Спостереження за трендами TVL допомагає інвесторам зрозуміти, чи зростає, застоюється або зменшується екосистема DeFi. Відповідний тренд вказує на те, що екосистема стає більш привабливою та функціональною. Зниження TVL може сигналізувати про проблеми з безпекою, регуляторний тиск або конкуренцію з боку нових платформ.

Однак TVL не слід використовувати як єдину оцінку. Багато успішних протоколів працюють із відносно скромними показниками TVL, тоді як деякі платформи з високим TVL можуть показувати низьку продуктивність. Важливо аналізувати TVL у поєднанні з іншими метриками — обсягами транзакцій, рівнями залученості користувачів, доходністю, результатами аудиту безпеки та активністю спільноти.

Крім того, слід пам’ятати, що TVL природно коливається. Сезонні коливання, загальні ринкові умови та розвиток окремих проектів спричиняють ці зміни. Регулярна перевірка TVL, а не однократний аналіз у певний момент, допомагає мати актуальне уявлення про стан екосистеми.

Головне — TVL є важливим індикатором для оцінки сили та життєздатності платформи у сфері DeFi, але найкраще він працює у комплексі з іншими показниками та стратегіями оцінки.