Ігноруючи закордонну «паніку навколо ШІ», китайський ринок активно інвестує у переможців ШІ

Коли американський ринок занурюється у “паніку щодо торгівлі ШІ”, інвестори масово продають компанії з програмного забезпечення та інститути управління багатством, тоді як китайські інвестори активно купують акції з концепцією штучного інтелекту. Ця різка різниця у ринкових настроях відображає фундаментальні розбіжності між інвесторами з двох країн щодо технології ШІ: США побоюються, що існуючі бізнес-моделі будуть зруйновані, а Китай зосереджений на можливостях зростання та зниженні витрат.

Внутрішні компанії, які цього місяця випустили нові моделі або оновили існуючі продукти, стають улюбленцями інвесторів. MiniMax і 智谱AI є найяскравішими прикладами: акції обох компаній у лютому подвоїлися у ціні. Позитивні рекомендації від інвестиційних банків з Уолл-стріт, таких як Morgan Stanley, додатково підвищують ентузіазм ринку, і чисті акції з концепцією ШІ вже перерозподіляють капітал у порівнянні з традиційними гігантами інтернету.

Ця диференціація ринків пояснюється різницею у інвестиційній логіці. Чаруу Чанана, головний стратег з інвестицій у Saxo Markets, зазначає, що китайський ринок все ще зосереджений на тому, яку допомогу може принести ШІ, а не на тому, що він візьме у вже існуючих компаній. Американські інвестори хвилюються через конкуренцію за високий прибутковий пул, тоді як у Китаї головна увага зосереджена на проникненні на ринок.

Нові акції з ШІ лідирують у зростанні

MiniMax і 智谱AI користуються популярністю серед інвесторів, частково через те, що на глобальному рівні рідко з’являються публічні компанії, що будують великі моделі. Обидві компанії були зареєстровані в Гонконзі в січні, і ціна акцій 智谱AI зросла на 524%, а MiniMax — на 488%. У порівнянні з цим, компанії-інноватори, такі як OpenAI і Anthropic, ще не публічно доступні.

Інші китайські акції, пов’язані з ШІ, також демонструють сильний ринковий рух. Виробник чипів 壁仞科技 зросли більш ніж на 80% з моменту їхнього виходу на біржу 2 січня, а 澜起科技 з 9 лютого піднялися більш ніж на 98%.

Внутрішні компанії також отримують вигоду від ефекту ореолу: кілька раундів приватного фінансування двох американських компаній демонструють постійне зростання оцінки. OpenAI залучила понад 100 мільярдів доларів при оцінці понад 850 мільярдів доларів, а Anthropic у початку лютого залучила 3 мільярди доларів при оцінці 380 мільярдів доларів.

Технічні прориви підвищують оцінки

Випуск нових моделей і дані про фінансування сприяють переоцінці. Аналізатор Jefferies, Едисон Лі, у звіті від 13 лютого писав: “У китайських оцінках ШІ є потенціал для зростання.”

Останній великий мовний модель GLM-5, випущена 智谱AI, перевищила результати Moonshot AI, який був запущений кілька тижнів тому, на платформі Artificial Analysis, ставши лідером у глобальному рейтингу відкритих моделей. За даними звіту Jefferies, це найвищий рейтинг, досягнутий китайською лабораторією ШІ.

Частина ринкового ентузіазму пов’язана з DeepSeek, оскільки ринок очікує швидкого випуску DeepSeek наступного покоління моделей, що може підсилити весь сектор. Також очікується, що конкурентоспроможність у витратах китайських моделей ШІ, таких як DeepSeek, може прискорити їхнє впровадження користувачами.

Зараз внутрішні інвестори сприймають кожен новий прорив у ШІ як каталізатор, що вигідно як для розробників, так і для користувачів нових інструментів. Нещодавній запуск ByteDance відеоредактора викликав масове зростання цін на акції медіа-компаній.

Гарі Тан, менеджер портфеля Allspring Global Investments, зазначає: “Розбіжності між учасниками китайського ринку і глобальними інвесторами відображають унікальну структуру китайського ШІ-ландшафту.” Однак деякі аналітики попереджають, що якщо зростання прибутків не зможе підтримати оптимізм інвесторів, переоцінка може бути нестійкою.

Попередження про ризики та звільнення від відповідальності

Ринок має ризики, інвестуйте обережно. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією і не враховує індивідуальні цілі, фінансовий стан або потреби користувача. Користувачі повинні самостійно оцінити, чи відповідають наведені думки, погляди або висновки їхнім конкретним обставинам. За інвестиції відповідальність несе сам користувач.