Згідно з гексаграмою, структура дна ETH: глибока логіка, чому Bitmine за один день поглинула 40 000 монет

Коли ціна Ethereum впала нижче $2,200 і продовжила відскочуватися до $1,97K, ринок опинився в жалобі. Однак у цій хвилі паніки Bitmine проявив зовсім інше ставлення — купивши понад 60 000 ETH за один тиждень і безпосередньо проковтнувши 40 000 ETH за один день. Прихована гексаграма, що стоїть за цим, набагато складніша, ніж очевидне падіння ціни. Книга змін каже: краще спостерігати за ситуацією, ніж спостерігати за нею, і краще дивитися на ціну, ніж розпізнавати позицію. Ціна — це просто слон, а справжнє рішення — хто стоїть і де переможець.

Невидима гексаграма на спаді: Чому фундаментальні показники на блокчейні протилежні ціні

ETH зараз у цікавому стані — слабкий зовні, сильний всередині. З одного боку, ціни падають, а ринкові настрої руйнуються, але з іншого — фундаментальні показники блокчейну продовжують зміцнюватися.

Понад 30% Ethereum заблоковано та стейкіновано, що досягло історичного максимуму. Ще важливіше, що черга на вихід зі стейкінгу майже порожня, що свідчить про те, що багато чіпів активно обирають залишатися у стейкінгу, а не тікати з ринку обігу. Що це означає? Це означає, що справді прогресивні фонди голосують ногами — вони не лише тікають у паніці, а й зміцнюють свої зобов’язання.

З точки зору гексаграми, це називається «слабким зовні і твердим всередині». Це не ознака провалу, а ознака того, що гра промивається. Короткострокова корекція цін — це саме процес довгострокової структурної коригування. Коли низькоякісні чипи шокують, а високоякісні чіпи блокуються, нижня структура ринку стає більш міцною.

Ранг і структура: Чому Bitmine наважився додавати позиції в паніці

Зростання позицій Bitmine може здаватися агресивним, але насправді за ним стоїть міцна підтримка.

Перший — це питання рангу. Bitmine наразі володіє 3,52% загальної пропозиції Ethereum, з цільовою метою 5%. Але те, що справді змушує його наважитися продовжувати підвищувати свою позицію в занепаді, — це не лише ця цифра, а й три структурні переваги:

Дизайн з нульовим боргом: Вона не залежить від позик і повністю покладається на власні кошти, що означає, що не боїться ризиків ліквідації. Незалежно від того, наскільки бурхливим коливається ринок, його не можна зламати.

67% ETH, зафіксованих на ETH, отримує відсотки: Близько $1 мільйона грошового потоку на день, що забезпечує Bitmine стабільним потоком куль.

$586 мільйонів готівкових резервів: Це зброя часу. З достатньою кількістю грошей достатньо терпіння.

Книга змін каже, що «ті, хто у правильному становищі, не бояться землетрусів». Коли ваша структура достатньо стабільна, падіння ринку для вас не є ризиком, а чудовою можливістю змінити чіп. Bitmine купує не кількість позицій, а вагу ринкової ієрархії.

Справжня відмінність ринку: ті, хто має позиції, додають позиції, а ті, хто без позицій — клірингують

Той самий ринок, але зовсім протилежна історія.

Trend Research суттєво скоротила свою позицію на 250 000 ETH за той самий період і була змушена піти. Це не «ведмежий похід на Ethereum», а вимушений вибір. Високий важіль означає «високу позицію і тонку основу» — будь-який рух може спричинити ланцюгову реакцію. Коли ринок починає падати, гравці з високим кредитним плечем не мають вибору, окрім як скоротити м’ясо.

Це найправдивіше зображення сучасного ринку: крайня диференціація. Установи з правильною структурою збільшують позиції, а кошти без структурних гарантій очищаються. Це не битва напрямку, а різниця в ієрархії.

Той самий ведмежий ризик може зазнати втрат, і той самий ведмежий може бути внизу — різниця полягає в структурі.

Від спекуляцій до зацікавленості: ETH завершує трансформацію гексаграми

Перехід від «спекулятивної гексаграми» до «інтересної гексаграми», про який йдеться в оригінальній статті, тихо змінює логіку ринку.

ETH переходить від «заробляти гроші через зростання» до «заробляти гроші через стейкінг». Коли актив починає стабільно забезпечувати грошовий потік, його властивості кардинально змінюються — від волатильного активу до активу грошового потоку. У Ісюе це називається переходом від «рухомої гексаграми» до «постійної гексаграми».

Щоденний дохід Bitmine від стейкінгу у розмірі 1 мільйона доларів не залежить від коливань цін, а походить від екологічного розподілу мережі. Що це означає? Це означає, що навіть якщо ціна продовжить падати, грошовий потік Bitmine продовжить працювати, а фундаментальні показники цього ланцюга й надалі зміцнюватимуться.

Ось чому прогресивні інституції обирають додати до падіння — вони купують не просто очікування відновлення ціни, а й довгострокову стійку структуру грошового потоку.

Просвітлення гексаграми: вивчати структуру, а не позицію

Для середньостатистичного інвестора є лише один урок, який варто запам’ятати з цієї історії:

Не вивчайте положення гігантських китів, вивчайте їхню структуру.

У І Цзін справді важливо ніколи не «наскільки дешево купувати», а «чи зможеш ти стояти у правильній позиції і чекати до потрібного моменту». Збільшення позиції Bitmine — це не купівля дна, а щоб стояти і чекати на час. Вони використовують мову гексаграм, щоб сказати ринку: у паніці виходить лише позиція; Після шоку залишається лише структура.

Занепад ETH у цей момент більше схожий на «шок» перед зміною гексаграми, ніж на «Кун» фінальної гри. Ті фонди, які це розуміють, завершують оновлення з «спекулянта» до «власника структури» за допомогою дії.